什么是现实世界的资产代币化？下一个制度大趋势

撰稿人：Itai Avneri 是副首席执行官兼首席运营官 INX。他是一位经验丰富的高管，在金融和技术领域拥有 20 多年的经验。作为 INX 的副首席执行官兼首席运营官，他负责领导 INX 的独特产品，作为唯一提供加密货币、证券代币和初级产品交易的交易所。 Itai 拥有鲁平研究所经济和信息技术学士学位以及跨学科学院 MBA 学位。 

自 15 年前中本聪向密码朋克社区宣布比特币以来，数字资产行业已经取得了长足的进步。 2024 年初，美国证券交易委员会 (SEC) 批准了现货比特币交易所交易基金 (ETF) 进行交易，这有力地表明了这种成熟度。不久之后 比特币ETF 贝莱德 (Blackrock) 首席执行官拉里·芬克 (Larry Fink) 等华尔街巨头开始进行交易，转向现实世界资产的代币化 (RWA)，将其视为主导资本市场的下一个大趋势。 

虽然比特币 ETF 和代币化 RWA 都吸引了机构关注和资本，但它们对数字资产市场的影响存在一个关键区别。通过为投资者提供无需接触区块链或钱包即可获得比特币敞口的选择，比特币 ETF 在传统金融 (TradFi) 和 分散式金融（DeFi），将传统投资者排除在更广泛的 Web3 生态系统之外。 

另一方面，代币化是可以从 TradFi 链上带来数万亿美元的桥梁，对于投资者和资产所有者来说，代表着真正的“两全其美”。 

什么是代币化现实世界资产（RWA）？

现实世界资产是现实世界中具有内在价值并被带到链上的资产。解释 RWA 或代币化资产的简单方法是“将传统资产转换为区块链上的数字代币”。 

股票、债券、风险投资、房地产、艺术品和大宗商品只是以代币化形式进入区块链的现实世界资产的一部分。与许多缺乏任何潜在价值的加密资产不同，代币化的 RWA 有现实世界价值和收入流的支持，这使其成为挑剔的投资者和机构的有吸引力的选择。 

RWA 代币不仅仅是数字表示；它们享有与资产相关的权利和利益，例如租金或股息收入。这使得股息股票和政府证券的代币化成为可能。实际上， 代币化政府证券 是增长最快的代币化用例之一，锁定的总价值超过 860 亿美元。 

代币化 RWA 有哪些优势？

与传统资产相比，代币化具有多种优势，包括： 

• 民主化：代币化使更广泛的投资者（包括资本规模较小的投资者）能够参与传统上由机构或高净值个人主导的市场，从而使投资机会民主化。
• 分式化：分割化：通过分割，代币化可以将资产分割成更小的单位，使房地产或艺术品等高价值投资对个人投资者来说更容易获得和负担得起。
• 可编程：可编程性：代币化资产的可编程性可以将复杂的功能和规则直接嵌入到代币中，从而实现创新的金融产品和简化的资产管理。
• 自动化合规：代币化资产可以自动遵守监管要求，通过将法律和监管义务编码到代币本身中，减少管理负担和不合规风险。
• 即时结算：代币化促进了交易的即时结算，极大地加快了资产买卖的进程，降低了交易对手风险，并提高了市场的流动性。

所有这些好处结合起来，为传统上缺乏流动性的市场提供了更多的流动性和效率。代币化的力量在于它能够使传统上由于高昂的进入成本或监管复杂性而具有排他性的投资获得民主化。通过打破这些障碍，代币化为更广泛的投资者参与以前无法触及的市场打开了大门。

最后，RWA 代币建立在智能合约的基础上，可自动执行合规性和监管政策。它们还简化了流程传输和结算（即时结算），减少了时间和成本。 

市场洞察与预测 

资产代币化的潜力如此之大，以至于 BCG预测 到 16 年，代币化证券的价值将超过 2030 万亿美元。这一增长较 310 年的 2022 亿美元显着增加，到本十年末可能占全球 GDP 的 10%。

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花旗集团建议 我们正在接近一个拐点，区块链所承诺的潜力将得到显着实现，以数十亿用户和数万亿美元的价值来衡量。 

Sumber: 花旗集团 

花旗集团最近的报告指出，这一转变背后的主要驱动力是大型中央银行采用 CBDC、游戏中的资产代币化以及基于区块链的支付。预计到 2030 年，主要经济体可能流通价值高达 5 万亿美元的 CBDC，其中很大一部分与分布式账本技术相关。 

A 美国银行 (BofA) 研究 预计代币化资产在未来将变得如此流行，以至于“代币投资组合”将被简称为“投资组合”。根据他们关于代币化的报告： 

“消费者可能会打开一个应用程序来检查投资组合的实时市场价值，其中包括代币化美元、股票、公司债券以及位于不同大陆的私募股权基金和商业建筑的权益。在同一个应用程序中，他们可以在下午 47.62765:5 通过流动性二级市场将 15% 的私募股权出售给 20 个不同的买家，并进行 24/7 实时结算。”

从现实世界到区块链：了解代币化过程

RWA 代币是像 ERC-20 代币一样的可替代代币，但相似之处仅此而已。与 ERC-20 代币不同，RWA 代币在大多数司法管辖区通常被归类为证券，并且必须遵守证券框架。 

例如，如果要在美国提供 RWA 代币，它必须：

• 根据 SEC 指南进行注册或豁免注册
• 遵循 KYC/AML 要求
• 由注册经纪人引入市场。 
• 在 SEC 和 FINRA 注册为 ATS 的交易所上市。 
• 有一名记录在案的转让代理管理资产的上限表。

RWA 代币发行人可能还必须准备 PPM（私募备忘录）和认购协议等法律文件。 

在技​​术方面，现实世界的资产在区块链上被表示为可替代的代币。使用 T-Rex 和 ERC-1404 等特殊代币标准，允许唯一的标识和所有权。这些标准提供了一种创建符合 KYC（了解您的客户）和 AML（反洗钱）法律等各种法规的代币的方法，使其适合以合法合规的方式对现实世界资产（RWA）进行代币化。

由于代币化过程的复杂性，大多数发行人通常选择与专家团队合作来帮助他们，例如 INX，它提供符合 SEC 法规的全方位服务代币化套件。拥有一个精通 RWA 代币化技术和法律方面的合作伙伴对于将其成功推向市场至关重要。 

2024 年会是 RWA 繁荣之年吗？ 

根据 DefILlama 的数据，2023 年对于现实世界资产和代币化来说是伟大的一年，锁定在 DeFi 中的 RWA 总价值增长了惊人的 7.5 倍，达到约 5.6 亿美元。所有人都认为 2024 年将是现实世界资产的又一个突破年。在为传统非流动性资产创造流动性并简化其流程的愿望的推动下，机构将继续接受代币化作为资本市场现代化的答案。 

特色图片来自 Unsplash.

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