以太坊不太可能在短期内翻转比特币的 3 个原因

在两天内上涨 13% 后，比特币 (BTC）市值突破800亿美元，达到79天以来的最高值。在同一时间段内，以太币 (ETH) 在两周内累计上涨 45%，使该网络的市值达到 340 亿美元。 

对此的积极预期 伦敦硬分叉及其潜在的通缩效应 毫无疑问发挥了一定作用，但一些投资者仍然质疑以太坊的估值与比特币相比如何。 Pantera Capital 首席执行官 Dan Morehead 等一些人预计 以太币将超越比特币 作为最大的加密货币。

在明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里暗示美联储可能会坚持更长时间的资产购买计划后，市场参与者可能也感到兴奋。引用的原因是三角洲变种的传播及其对劳动力市场的潜在危害。

卡什卡里 说过：

“达美航空可能会阻止人们重返需要面对面互动的工作，并使孩子们无法上学。”

延长刺激措施会增加通胀风险，从而增加房地产、大宗商品、股票和加密货币等稀缺资产的吸引力。 然而，这些宏观经济变化的影响应该同样影响比特币和以太币。

活跃地址让比特币明显领先

比较以太坊的一些指标可以帮助我们了解以太坊 58% 的折扣是否合理。第一步应该是测量活跃地址的数量，不包括少量地址。

如上图所示，比特币拥有 6 万个价值 1,000 美元或以上的地址，自 3.67 年以来已创建了 2020 万个地址。与此同时，以太坊拥有不到一半的地址，拥有 2.7 万个价值 1,000 美元的地址。山寨币的增长也较慢，自 2.4 年以来创造了 2020 万枚。

该指标比以太币低 55%，这证实了市值差距。 然而，这一分析并不包括大客户投资了多少。 尽管没有好的方法来估计这个数字，但衡量加密货币交易所交易产品可能是一个很好的替代指标。

以太币在交易所交易产品上滞后

在汇总多个交易所交易工具的数据后，结果很能说明问题。 比特币以 32.3 亿美元的管理资产占据主导地位，而以太币的管理资产总额为 11.7 亿美元。 灰度 GBTC 在这种差异中发挥着至关重要的作用，因为其产品于 2013 年 XNUMX 月推出。

与此同时，以太坊的第一个交易所交易产品于 2017 年 XNUMX 月问世，当时 XBT提供商 以太坊追踪器上线。这种差异部分解释了为什么以太币的总量比比特币低 64%。

期货未平仓合约证明了价格差距的合理性

最后，我们应该比较一下期货市场的数据。未平仓合约是衡量专业投资者实际头寸的最佳指标，因为它衡量的是市场参与者的合约总数。

投资者本可以购买价值 50 万美元的期货，并在几天后出售全部头寸。 这 100 亿美元的交易量目前并不代表任何市场风险； 因此，应该忽略它。

比特币期货未平仓合约目前达到 14.2 亿美元，低于 27.7 月 13 日峰值 3.4 亿美元。币安交易所以 2.3 亿美元领先，其次是 FTX，另外还有 XNUMX 亿美元。

另一方面，以太坊期货的未平仓合约大约一个月后达到峰值，达到 10.8 亿美元，该指标目前为 7.6 亿美元。因此，它比比特币低46%，这进一步解释了估值折扣。

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链上数据和矿工收入等其他指标显示出更加平衡的情况，但两种加密货币都有不同的用例。 例如，54% 的比特币供应量在一年多的时间内保持不变。

事实是，任何指标都有其缺点，并且没有明确的估值指标来确定加密货币是否高于或低于其公允价值。然而，分析的三个指标表明，以比特币计价时，以太坊的上涨并不意味着很快就会出现“反转”。

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资料来源：https://cointelegraph.com/news/3-reasons-why-ethereum-is-unlikely-to-flip-bitcoin-any-time-soon