人们的矛头指向埃隆·马斯克、中国，甚至美国立法者，但本周史诗般的加密货币市场崩盘背后的真相可能更加简单。
高度过热的市场加上数十亿美元的杠杆头寸，注定会在某个阶段崩溃，而级联清算造成的雪崩似乎正是我们本周所目睹的。
在一条题为“柠檬和柠檬水”的长推文中，Alameda Research 的量化加密货币交易员 Sam Trabucco 详细分析了导致 45% 比特币修正.
出色地。 加密货币在过去几天里崩溃了很多，导致几个小时前发生了巨大的崩溃（BTC 触及 30 万美元以下！）。 此后它有所回升，并开始出现一些反弹。 发生了什么？
关于柠檬和柠檬水的话题。 pic.twitter.com/LY8bXblDaH
-山姆·特拉布科（@AlamedaTrabucco） 2021 年 5 月 20 日
反弹信号明确
Trabucco 首先承认机构正在进入比特币，导致比特币上涨，然后将注意力转向以太坊，以太坊的表现也飙升至历史新高，超过了其老大哥。
马斯克先令狗狗币 以及币安币、卡尔达诺甚至莱特币等许多其他山寨币创下历史新高，市场类似于 2017/18 年发生的 FOMO 驱动的三个月飙升。
他补充说，有很多猜测认为，这次反弹，尤其是 ETH 的反弹，是低杠杆和现货驱动的，因此在某种程度上“更加有机”。 这意味着，在经济低迷的情况下，清算相对较少，这与杠杆率很高的比特币不同。
“不过，这种说法是非常错误的——这一点是有可能知道的。 如何？ 好吧，在过去的三年里，这种说法基本上是正确的零次——你可以从这样的事实看出，所有的交易量都在交易所允许杠杆的衍生品或现货中。”
他继续表示，这次集会看起来与所有其他集会相同， 持仓量 整个时间都在拍摄。 总体 OI，尤其是 ETH 的 OI 正在飙升，这表明衍生品交易所存在大量杠杆。
没人想卖
这些头寸的清算会产生动力和连锁效应，从而清算较低的头寸等等。
“无论是什么导致了最初的整个市场崩溃——可能是埃隆的很多人加上了一些中国和其他模糊的监管消息，或者可能是一次“自然修正”——它发生了，清算做了很多工作，使低迷更加严重。激烈的。”
特拉布科的结论是，当这些自然走势因清算而加剧时，没有人真正愿意以最低价格出售它们。 这意味着每当 市场可以收集其抵押品他说，它应该会反弹，并补充说“阿拉米达刚刚买了很多东西。”
截至撰写本文时，市场正在反弹，比特币在从 40 万美元的盘中底部反弹后再次突破 31 万美元。
