为了打破加密货币流动性紧缩的机制，我们与机构市场专家、sFOX 执行服务主管 Chuck Lugay 进行了交谈。 福克斯 机构投资者以其深度订单而闻名 - 来自 30 多个顶级交易所、场外交易市场和 80 多个市场。 Lugay 拥有 20 多年的机构经验，并经历了过去二十年的重大市场波动。
什么是加密货币流动性紧缩，它是如何开始的？
定义很简单。 加密货币流动性紧缩是指平台缺乏现金储备的流动性供应和满足需求所需的 1:1 可转换稳定币，而不会导致市场价格暴跌。
这是银行挤兑。
在数字化资产的世界中，人类的行为并没有什么不同。 就像 2007-08 年的房地产市场崩盘一样，两者都经历了一段高度竞争的收益率追逐时期，对规避风险的资产管理几乎没有兴趣。 像 Chuck Lugay 这样的人在多个行业都目睹了同样的行为。
“我经历了 2001 年的市场调整。我经历了 2008 年的房地产灾难。我认为，如果你在职业生涯中没有这样的经历，你可能会让自己面临这样的大问题，”卢盖说。
“没有具体的有保证的危险信号表明流动性紧缩，但你需要为最坏的情况做好准备。 它可能会牺牲你现在所做的事情的直接回报。 但我几乎宁愿在今天的交易中损失少量资金，也不愿损失我在整个投资组合中的一半股权，因为我没有实施好的对冲策略。 现在该领域的多个玩家将无法成功，因为他们没有正确地对冲自己，”卢盖说。
流动性机制有何不同
尽管人类行为在各个行业中保持一致，但加密流动性紧缩的机制却有所不同。 在加密货币中，很少有入口允许机构将大量资金转移进和转移出市场。 把它想象成一个有许多高楼但没有足够的高速公路进出的新城市。 加密平台开发了类似于地上铁路的解决方案，以缓解市场的拥堵。 他们要么通过持有 1:1 等值的现金来标记资产，要么使用算法管理的货币政策来维持 1:1 的挂钩。 与地上铁路一样，这些解决方案有助于在系统内转移流动性，但并不提供简单的出路。 他们仍然需要交易所或稳定币银行赎回才能完全退出。
Terra/Luna 的 UST 是 1:1 算法稳定币的一个例子，它因糟糕的架构而崩溃。 在其崩溃之前，基金和交易所将其用作流动性的重要来源。 但当它开始脱钩时，一些最大的做市商无法以足够快的速度满足流动性需求。 在自动化和去中心化智能合约的世界中，价格在几小时内跌至零。 资产负债表上有 UST 的基金遭受了后果。 而现在，多个加密借贷平台正面临破产清算。
说这是一件大事可能是轻描淡写。 在最近的一次 关于加密货币国情的网络研讨会，与之前的比特币周期相比，查克对今天的市场有这样的看法：
“我认为这个周期最大的不同是信贷流失。 我们在 2017 年遇到了流动性问题，但我认为您没有遇到今天看到的系统性问题。 我们处于未知领域。”
从入口和交易所获取适当的流动性是应对和准备市场范围内的紧缩的关键。 Chuck 解释说，机构选择 sFOX 而不是个别交易所，因为它不限制对一两个特定流动性提供者的订单簿访问。 相反，sFOX 在一个平台上捆绑和聚合了 30 多家流动性提供者。
在流动性紧缩期间，聚合流动性提供者如何提供帮助
说一次交换 sFOX 的总流动性 过度暴露于崩溃的稳定币。 Chuck 指出，机构层面的投资者可以通过 30 多家额外的流动性提供者来维持一定程度的保护。 sFOX 使访问变得容易，因为所有活动都在内部进行。 这包括资金管理和建立关系——节省投资者的时间和资源。
他甚至争辩说，当一家机构想要在流动性紧缩期间退出时，机构可以避免一些典型的交易所价格下滑。 他们通过智能订单路由器和特定算法订单类型来实现这一效率。
在结论
没有办法看到任何特定代币的大幅下滑，因此机构投资者必须确保它们被彻底对冲。 首先，流动性紧缩通常始于大幅下行的市场走势。 除了环境因素外，当投资组合经理、对冲基金和机构投资者没有进行良好的风险管理时，也可能发生市场低迷。
像 sFOX 这样的聚合流动性提供商可以通过利用 30 多个顶级交易所资源（包括行业的场外交易柜台）以及 80 多个市场来提供更深层次的流动性池。
本内容由赞助 福克斯.
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