熊什么时候变成牛？ 这是加密投资者提出的问题，因为过去三个月的火和硫磺突然让位于反弹。
本月，市场似乎在运行。 在过去的 50 天里，以太币飙升了惊人的 30%，比特币飙升了 18%，其他 DeFi 蓝筹股——Polkadot、Uniswap、Aave——也在发布自己的华丽表现。 回到去年夏天，Solana 在上个月飙升了 80%。
现在每个人心中的问题是：最坏的时期结束了吗？ 是时候回去了吗？
虽然很难驾驭不断变化的市场的逆流，但研究之前的市场下跌趋势总是有助于为我们提供一些关于熊市结束的参考。 然而，说起来容易做起来难。 位于爱沙尼亚的加密货币交易所 Coinmetro 的创始人兼首席执行官凯文·穆尔科 (Kevin Murcko) 表示：“我们无法真正在这两个熊市之间进行比较。” “在宏观层面上，2018 年的熊市不必应对创纪录的高通胀率以及我们目前在全球面临的宏观经济和地缘政治风暴。 ”
与 2018 年不同
Murcko 表示，现在投资者的分布情况大不相同。 早在 2018 年，市场就由散户投资者主导。 “今天，我们有很大一部分机构投资者在每个市场都在做同样的事情——引领叙事，向买家出售，向卖家购买。 ”
2018 年的熊市与互联网泡沫非常相似，因为事实证明，许多初始代币发行与 1.0 年前臭名昭著的互联网 22 企业一样空洞。 所以在投资者对市场失去信心后，一切都崩溃了。
即便如此，DeFi 的种子还是在 2018 年至 2020 年的加密冬季播下的。
“大多数在 ICO 热潮中诞生的项目都是建立在以太坊上的，当时以太坊还很不成熟，”柏林受监管的加密货币交易所 Swarm 的联合创始人 Timo Lehes 告诉 The Defiant。 “网络上没有太多真正的参与或活动”如果 DeFi 建立在坚实的基础上，这是否意味着夏季反弹预示着回归看涨方式？
阴天图片
Murcko 不赞成这个想法。 他说，鉴于经济形势阴云密布——美国刚刚录得工业产出连续第二个季度萎缩——反弹可能不是持续的反弹，而只是一种修正。
“散户投资者支持这一举措，而机构投资者则在向他们抛售。”他说。 “然而，前者的钱包要小得多。 当他们完成购买时，我们至少会看到重新测试低点，或者更现实地说，会设置新的区间低点。”
那么我们如何判断最糟糕的部分是否已经结束呢？ 基本面需要改变。
“在我们看到较低的通胀数字、股票和债券市场恢复生机以及市场情绪变得更加积极之前，我们不能确定最糟糕的时期已经过去，”穆尔科说。 “我的建议是找到你认为与公司、项目或基金会相关的资产，这些公司、项目或基金会实际上正在做他们承诺做的事情，拥有强大的基本面和良好的业绩记录。 ”
