坏药是我需要的

各国央行大幅加息

过去 24 小时里，世界各地的央行都全力以赴地开出了一些货币政策的坏药，因为即使是最热心的骑墙派也都在对抗通胀。韩国和新西兰昨天上涨了 0.50%，加拿大也加息了 1.0%，广受好评。不管你是否需要，你都会得到那种糟糕的药。

今天上午，新加坡金融管理局进行了今年第二次计划外紧缩，将货币政策区间重新调整为“现行利率”。金管局通常每年仅在四月和十月两次宣布货币政策设置。到目前为止，随着核心通胀的飙升，它已经在一月、四月和现在的七月做出了反应。我们可以合理地假设 0.67 月也将是一次现场会议。美元/新加坡元应声下跌 1.3905% 至 XNUMX。对于非新加坡读者来说，由于新加坡贸易流动的性质，新加坡金管局使用该货币来管理货币政策。谷歌搜索“MAS”和“NEER”将允许您对该机制进行自己的研究。我建议像您一样用冷毛巾包住您的头部。

突发新闻，菲律宾央行刚刚宣布计划外加息0.75%至3.25%。菲律宾中央银行 (BSP) 一直是亚洲最鸽派和最不情愿的徒步旅行者之一，说这是一个不寻常的举动还算轻描淡写。美国消费者物价指数 (CPI) 和新加坡金融管理局 (MAS) 今天的走势，以及菲律宾比索 (PHP) 的持续压力，已经动摇了菲律宾央行的立场，加重了亚洲央行目前面临的压力。美元/菲律宾比索下跌 0.32% 至 56.06，但菲律宾比索仍接近历史低点。随着痛苦阈值和外汇储备的消耗达到其痛点，我们现在可能会从该地区其他货币当局看到更多这样的情况。印度尼西亚银行可能是下一个被淘汰的出租车，其次是马来西亚国家银行。

就连英国央行本周也显得强硬，加上东欧和拉丁美洲最近加息，很明显，世界各地的央行都在全神贯注地打击他们助长的根深蒂固的通胀，增长该死的。您附近的街角商店的价格将会更高。

这让我们想到了美联储，其联邦公开市场委员会 (FOMC) 政策制定者将在本月底召开会议。隔夜，美国 9.10 月份通胀率同比飙升至 0.10%，令市场意外，核心通胀率下降 5.90%，至 1.0%。期货市场竞相消化本月底联邦基金利率将更加激进的加息，隔夜接近 1.0%。至少一位美联储发言人——还有很多——隔夜也提到了 1.0%。我仍然认为，对于 FOMC 来说，升息 2022% 太过分了，但是，嘿，现在是 XNUMX 年了，我们应该不会再感到惊讶了。

不出所料，欧元/美元在数据公布后下跌至平价，但在坚守 0.9998 后，反弹至 1.0040。我们也看到了英镑/美元、澳元/美元、新西兰元/美元、美元/加元和美元/瑞郎的类似价格走势，尽管美元/日元直接上涨至 138.00。惊喜还在继续；华尔街隔夜下跌，但在近期波动的背景下，跌幅不大。黄金和比特币也下跌，但实际上当天收高。油价并未受到官方原油库存大幅上升的影响，并未发生变化。最令我头疼的是美国债券市场。美国两年期国债收益率小幅上升，但曲线其余部分的收益率均下跌。美国的收益率曲线现在确实从两年期倒挂到了三十年期。

因此，美国市场正在消化美联储加快收紧政策的预期，经济衰退即将来临。一直以来乐观的美国市场似乎都认为美联储将开出坏药，让美国陷入衰退，但这将是短暂的，美联储将在 2 年下半年降息。市场的内在心理需要寻找今年再次涌入股市的理由。抛开固有的市场偏见不谈，人们对美联储抱有很大的信心。鉴于过去两年的通胀记录，人们对美联储抱有极大的信心。

也就是说，考虑到美联储对暂时性/根深蒂固的通胀说法造成的混乱，人们很容易认为他们也会把紧缩政策搞得一团糟。隔夜美国通胀数据应该会看到债券收益率和美元飙升，股市应该会因赛季结束的伤害而被担架带走，而黄金和加密货币应该会向南走得很远，以至于他们发现自己在墨西哥。但事实并非如此，事实恰恰相反。人们必须尊重价格走势，现在似乎在大喊股市即将迎来熊市调整，美元涨势即将暂停。这与我在资产类别中看到的一些超买/超卖技术指标一致，并得到欧洲和中国以外的其他央行的帮助，似乎急于货币追赶。

昨天，中国98.0月贸易平衡表显示巨额顺差XNUMX亿美元，远高于预期。我不知道是因为出口积压的清理，还是中国和世界其他地区的情况并不像看上去那么糟糕。我认为，这确实表明明天的中国数据转储有上行潜力。如果我们谈论熊市反弹，明天中国发布的一系列非常重要的健康数据可能会成为推动熊市反弹的催化剂。

尽管金管局今天早上采取了行动，但新加坡金融管理局和澳大利亚储备银行今天仍将继续收紧政策。新加坡第二季度先进 GDP 同比意外上涨，增长 2%。此前，4.80 月初公布了健康的零售销售数据，金管局今天上午上调了通胀评估。

在这个幸运的国家，今天的经济温度已经升至过热区域。澳大利亚 88,400 月份就业人数增加 30,000 个，远高于预期的 27 个，延续了 XNUMX 月份的出色数据。全职和兼职工作都取得了健康的进展。 XNUMX日CPI上涨^th 0.50 月份，RBA 将锁定并在 0.75 月初再次加息 1.0%，如果 FOMC 几天前加息 3%，则可能加息 XNUMX%。在这种背景下，澳元/美元仍处于一年低点附近这一事实更加令人惊讶，尽管澳元目前受到国际投资者情绪的推动，而且过去六周能源、工业和农业大宗商品价格的暴跌意味着：澳大利亚的贸易条件可能会在第三季度走软。

在农产品问题上，土耳其和联合国似乎创造了奇迹，并即将在俄罗斯和乌克兰之间达成一项协议，允许乌克兰部分恢复从黑海的农产品出口。这可能会在短期内给软商品期货带来下行压力，尽管乌克兰出口的任何影响都将有相当长的时间滞后，而且坦率地说，说它会面临实施挑战是轻描淡写的。

这对欧洲的安慰有限，新兴市场最有可能成为直接受益者，这也是理所当然的。欧洲观察家应该关注21日^st/ 22^nd 他们日历上的七月。俄罗斯对通往德国的北溪一号天然气管道的年度维护工作当天结束，加拿大人也将管道泵归还给俄罗斯人。问题是气体是否再次开始流动。如果不是这样，欧元/美元在 1 的位置将只是一个记忆，欧洲资产市场也不会有熊市反弹。

纵观当天剩下的时间，日本 20 年期日本国债拍卖和工业生产数据不太可能起到推动作用。印度今天下午公布了15.80月WPI通胀率，如果维持在XNUMX%左右或更高，卢比、当地股市和印度储备银行将继续面临压力。今天下午欧洲公布的数据属于第二梯队，今晚美国生产者物价指数(PPI) 将被淹没在隔夜通胀数据的喧嚣中。

明天，条条大路通中国数据，包括GDP、零售销售和工业生产等。接下来是来自美国的重量级零售销售和消费者信心数据。

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Jeffrey Halley 拥有超过 30 年的外汇经验——从现货/保证金交易和 NDF 到货币期权和期货——是 OANDA 的亚太区高级市场分析师，负责提供涵盖广泛资产类别的及时和相关的宏观分析。

他曾与盛宝资本市场、DynexCorp Currency Portfolio Management、IG、IFX、Fimat Internationale Banque、汇丰银行和巴克莱银行等领先机构合作。

Jeffrey 是一位备受追捧的分析师，曾出现在包括彭博、BBC、路透社、CNBC、MSN、天空电视台、亚洲新闻频道在内的众多全球新闻频道以及包括《纽约时报》和《华尔街日报》在内的主要印刷出版物中街头杂志等。

他出生在新西兰，拥有卡斯商学院的 MBA 学位。

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