各国央行奋起直追
最近几周,随着各国央行(尤其是美联储)提高利率预期,股市呈现出令人难以置信的弹性,而债券市场有时也反映了经济衰退的情况。尽管股市出现波动,但很快就恢复了,这表明投资者可能不会相信经济衰退警告。
当然,并非所有衰退都是平等的,由于经济面临的多重阻力,短期内增长大幅放缓可能已经被消化。就市场而言,温和的衰退可能不会彻底改变任何事情。特别是如果央行成功再次控制通胀的话。
考虑到过去六个月左右的集体记录,人们对央行解决这一混乱局面的信心并不大,至少部分是他们自己造成的。也许他们会让我们所有人感到惊讶,但这可能意味着未来几个月会大幅加息,因为他们希望弥补失去的时间。
US
目前美联储最重要的经济数据是通胀数据。华尔街正在接受美联储的鹰派转变,并在今年剩余时间的每次政策会议上定价加息,接下来的两项政策决定将大幅加息50个基点。最新的通胀报告预计将显示价格压力正在加剧,8.4 月份的数据显示较去年同期增长 XNUMX%。
人们普遍预计通胀将创下四个十年来的新高,这应该证明人们对 50 月 4 日联邦公开市场委员会 (FOMC) 政策会议上加息 XNUMX 个基点以及开始缩减资产负债表的预期是合理的。其他值得注意的经济数据将于周四发布,包括零售销售和密歇根大学消费者信心指数初步数据。周五,帝国制造业调查和工业生产数据将公布。
这又是美联储发表讲话的一周,博斯蒂克、鲍曼、沃勒和埃文斯将于周一在最新通胀报告发布之前发表讲话。布雷纳德将在周二发布后第一个发表讲话,而巴尔金将在当晚晚些时候发表讲话。梅斯特和哈克将于周四分别发表讲话。
EU
就欧洲而言,乌克兰入侵继续主导前景,由于更密切的贸易关系,实施制裁的成本比其他地方更高。随着唾手可得的果实的实现,进一步的制裁将具有很大的破坏性,除非在很长一段时间内分阶段实施,这在很大程度上削弱了其影响。
下周的欧洲央行会议不会像我们在其他地方看到的那样出现利率上升,但随着央行接受更高水平的通胀,我们可能会看到基调发生转变。欧洲央行在三月份变得更加强硬,但如果市场相信的话,而且他们在过去六个月里与其他央行的关系非常好,那么还有很长的路要走。我们可能会得到一个迹象,表明他们下周将朝着这个方向前进,尽管他们可能会将任何重大公告留到六月,当他们有新的经济预测时。
法国总统选举本周末拉开帷幕,近几周埃马纽埃尔·马克龙和马琳·勒庞之间的竞争变得更加激烈。曾经被认为无法当选的勒庞现在是一个有力的竞争者,两人预计将进入第二轮,此时一些人的选票落在误差范围内,这意味着马克龙无法保证获胜。许多人将英国脱欧和特朗普视为证据,证明曾经看似不可能的事情可以变得非常可能,而勒庞可能是下一个被添加到该名单中的人,这可能会让布鲁塞尔的一些人感到非常紧张。本周末的强劲表现可能会让交易者对下周开盘感到紧张。
UK
英国一周时间缩短,但我们仍会得到周一 GDP 数据、周二就业报告和周三消费者物价指数 (CPI) 通胀数据。很明显,在当前环境下哪一个最重要,消费者物价指数数据可能告诉我们英国央行已经冷却紧缩政策的言论是否正确。考虑到到目前为止的情况,我预计这些数据不会为货币政策委员会提供良好的解读。
俄罗斯
俄罗斯正面临自苏联解体以来最严重的经济衰退,但货币管制起到了稳定卢布的作用,使得中央银行周五降息3%。目前关键利率为 17%,他们警告可能会进一步下调,但这并未对货币造成困扰。
进一步的制裁已经实施,但那些真正造成伤害的制裁仍然面临阻力。下周没有重大经济事件。
南非
第二级和第三级经济数据仅在下周发布。
土耳其
上个月,通货膨胀率升至 20 年来的最高点 61%,这通常会让央行行长们寝食难安,但 CBRT 的决策者可不是普通的政策制定者。我们不应预期周四会加息,回购利率仍将维持在 14%。货币政策审查一旦完成,将决定下一步的行动。
中国
上海的持续封锁开始让市场感到不安,因为它对中国经济增长以及亚洲其他地区的经济增长产生了影响。周五病例数达到 24,000 例,周末情况的演变将受到密切关注。疫情蔓延至其他城市或上海局势恶化将成为未来一周中国股市的强劲阻力。
这将掩盖周一中国的通胀,由于采购经理人指数显示消费者信心正在减弱,中国的通胀应该仍然是良性的。最近有所放缓的新贷款增长和房价指数存在相当大的下行风险,并对整个地区的股市构成潜在负面影响。
但市场将关注本周最新发布的一年期中期融资报告。中国在刺激方面大肆宣扬,但没有采取具体行动的迹象。市场预计本周将降息 1 至 10 个基点,这可能会为股市提供适度的支撑。任何举动都可能成为股市的另一个阻力。
中国央行在过去一周耗尽了流动性,并在前几周削弱美元/人民币汇率后保持中性。如果下周人民币继续贬值,离岸人民币将贬值,亚洲区域货币也可能效仿。
印度
印度储备银行周五维持总体政策利率不变,但发生了巨大转变,重新实施了 50 个基点的利率走廊,并将向银行贷款的政策利率上调至 4.25%。此外,印度央行行长表示,通胀现在将优先于维持增长,这是政策方向的重大转变。印度股市似乎已经消化了这一消息,但印度央行立场的改变可能会限制股市涨幅,并在未来几周内支撑印度卢比。
印度继续购买石油和煤炭等俄罗斯商品。西方列强会带来与此相关的地缘政治风险,而印度正在采取的微妙措施将给印度卢比和国内市场带来持续的负面风险。
应密切监测斯里兰卡和巴基斯坦的政治不稳定情况。两国政府本周都可能面临无序崩溃,这可能会对印度市场产生负面影响。
印度周中公布了工业生产、制造业以及最重要的通胀数据。后者可能会加剧印度央行政策的紧缩风险,并可能对股市产生负面影响。
澳大利亚
澳大利亚央行在过去一周的政策决定中改变了其措辞的极端鸽派基调。随着美元和美国国债收益率飙升,随后澳元的涨势迅速失去动力。由于加息和大宗商品的价格受到许多利好消息影响,澳元本周收于支撑位附近,未来一周面临更大幅度下行调整的风险。
有关悉尼和墨尔本房地产价格疲软的呼声越来越高,未来一周银行股可能面临压力。
澳大利亚本周将公布商业信心、消费者信心和就业数据。周四的后者可以说是最重要的,它在前几个月的表现严重优于大盘。信心下降和就业增长将抑制澳大利亚市场情绪,并可能增加澳元和当地股市大幅回调的风险。从更大的角度来看,乌克兰/俄罗斯战争将继续通过大宗商品综合体支持澳大利亚资产。
新西兰
新西兰联储周三发布最新利率决定,这是近年来最受期待的利率决定之一。任何低于 50 个基点的汇率都可能导致新西兰元/美元大幅下跌,并进一步削弱人们对新西兰联储管理新冠经济的信心。加息 50 个基点可能是未来进一步加息的信号,并可能使新西兰元保持稳定。由于新西兰联储或许是发达国家中表现最差的央行之一,急于追赶通胀,当地股市可能会陷入困境。
房价疲软和选民对生活成本上涨的愤怒可能会进一步削弱股市信心。澳元/纽元可能继续跑赢大盘,但与澳元/美元一样,纽元/美元在未来一周面临一些严重的下行风险。
日本
日本本周发布了 Tanken 调查以及银行贷款和机械订单数据。 Tanken 存在可能给日本股市带来压力的下行风险。
美元/日元仍受到美国/日本利差的影响,由于美国收益率上升以及日本央行成功限制了10年期日本国债利率,美国/日本利差在过去一周急剧扩大。这大幅扭转了美元/日元的抛售势头,现在再次回到 124.00。尽管日本央行/财政部发表言论,美元/日元可能在未来几周轻松测试 125.80。我预计在接近 140.00 之前不会进行干预,但有传言称澳元/日元短期内可能会走低。
新加坡
MAS宣布将于14月XNUMX日召开半年度货币政策会议。金管局已表示将通过 NEER 升值新元并提高其升值斜率来收紧政策。尽管我预计这种情况会发生,但声明的措辞如果仍然非常强硬,可能会给当地股市带来压力。相反,如果金管局眨眼,新元可能会下跌,而本地股市会暂时得到喘息。
财经日历
星期日,4月10
法国总统选举第一轮结果
星期一,四月11
经济数据/事件
中国生产者物价指数,CPI
美联储埃文斯在底特律经济俱乐部就经济和货币政策发表讲话
欧盟外长在卢森堡举行会议
日本机床订单
墨西哥工业生产
新西兰卡消费
俄罗斯贸易
南非制造业生产
土耳其经常账户,失业率
英国工业生产、服务业指数、贸易平衡
星期二,4月12
经济数据/事件
美国 1.2 月 CPI 月率:0.8%v 前值 8.4%; Y/Y:7.9%e vs 之前的 XNUMX%,月度预算表
美联储布雷纳德在《华尔街日报》就业峰会上发表讲话
美联储巴尔金与纽约大学货币市场专家对话
银行财报季拉开帷幕
澳大利亚消费者信心,家庭支出
法国贸易
德国 CPI、ZEW 调查预期
印度工业生产,CPI
日本PPI
墨西哥国际储备
新西兰央行(RBNZ)利率决定:预计加息25个基点至1.25%
新西兰净移民
韩国货币供应量
泰国远期合约、外汇储备
土耳其工业生产
英国失业救济申请、失业
欧佩克月度石油市场报告
环评原油库存报告
周三,四月13
经济数据/事件
美国PPI、MBA抵押贷款申请
澳大利亚消费者信心
加拿大央行(BOC)利率决定:预计加息50个基点至1.00%
中国贸易、中期借贷便利
日本机械订单,M2货币存量
欧元区工业生产
意大利工业生产
新西兰食品价格、利率决定
南非零售
西班牙CPI
英国CPI
周四,四月14
经济数据/事件
美国零售销售、首次申请失业救济人数、商业库存、密歇根大学消费者信心
美联储梅斯特在俄亥俄州经济论坛上发表讲话
美联储哈克在莱德大学发表讲话
美国债券市场于美国东部时间下午 2 点收盘
中国房地产价格
欧洲央行利率决定:预期主要再融资利率、边际贷款便利和存款便利利率不变
新西兰采购经理人指数
澳大利亚失业率、消费者通胀预期
新加坡 GDP、货币政策声明
土耳其利率决定:一周回购利率预计维持在14.00%不变
周五,四月15
经济数据/事件
美国股票和债券市场因耶稣受难日休市,英国市场也休市
美国跨境投资、帝国制造、工业生产
法国CPI
波兰CPI
中国新房价格
预计不会有重大主权评级更新
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