未来一周——风险不断增加

由柏拉图重新发布

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投资者的乐观态度正确吗？

当我们进入第二季度时，经济担忧的清单似乎在增加而不是在缩小，但股市发现自己处于一个非常舒适的位置。至少可以说，从入侵后低点的反弹令人印象深刻，但这种反弹是否可持续将在未来几周内变得清晰。

通胀飙升、大宗商品价格高企、货币紧缩和收益率曲线倒挂只是投资者目前关注的一些问题。但公司呢？好吧，我们很快就会收到他们的第一季度报告，这无疑会很有趣，并且可以决定这种复苏是否有效。在这种环境下，股市真的能回到历史高位吗？

货币政策制定者的工作绝非易事。尤其是在我们现在生活的透明世界中，每一次言论和决定都受到严格审查，然后事后批评。控制通胀同时避免经济衰退的工作摆在面前，收益率曲线倒挂表明它们可能正处于让经济崩溃的边缘。

多么鹰派美联储会变成吗？

紧张局势加剧给欧洲带来巨大的不确定性

日本央行捍卫收益率曲线控制（YCC）政策，日元波动

另一份非农就业报告显示劳动力市场依然强劲。许多交易员的注意力仍将集中在市场对美联储下一轮加息力度的预期上。华尔街的所有人都将密切关注美联储布雷纳德周二的言论。哈克将于周二上午发表讲话，会议纪要将于下午公布。布拉德、博斯蒂克和埃文斯将于周四出庭。

鉴于乌克兰战争的早期影响，大量经济数据将集中于商业活动的持续情况。周一公布的XNUMX月份工厂订单应该会出现大幅下滑，而耐用品终值则证实订单疲软。周二公布的贸易数据可能收窄，ISM 服务业指数预计将有所改善。周三的焦点是联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议纪要，其中可能包含进一步的鹰派线索，可能会确认一些交易员加息半个百分点。周四上午有失业救济申请，下午有消费信贷。周五以批发库存数据结束本周。

乌克兰和俄罗斯之间的谈判正在取得积极进展，但正如我们上周所看到的，俄罗斯和西方之间的紧张局势仍然很高，这造成了巨大的经济不确定性。普京上周提出的所有天然气采购均以卢布进行的要求在七国集团最初拒绝后似乎已得到解决。它突显了俄罗斯与其最大的自然资源出口市场之间日益增长的敌意和不信任，这应该会确保大宗商品领域的波动性仍然很高，而且在可预见的未来价格也可能会很高。这也反映在通胀数据上，这应该会加大欧洲央行开始加息的压力。周四发布的会议纪要可能会引起人们的兴趣。

下周将提供广泛的经济数据，尽管它主要由第二级和第三级数据组成。

贝利行长定于周一发表讲话，交易员将寻找利率线索。英国央行在上次会议后语气略有软化，但市场预计在接下来的五次会议中每次都会加息 25 个基点，到年底将基本利率提高至 2%。贝利可能会利用该平台进行反击，但考虑到当前的通胀压力以及大宗商品价格和本月更高的能源价格上限带来的压力，可能收效甚微。下周我们还将听取货币政策委员会其他成员的意见，而最终的服务业和建筑业采购经理人指数是数据亮点。

俄罗斯

下周我们将首次了解制裁的影响，预计 16.9 月份通胀率将从一个月前的 9.2% 升至 5%。这是俄罗斯经济非常艰难时期的开始，周五预计去年第四季度 GDP 增长 XNUMX% 可能是一段时间内的最后一个好数据。

南非

下周只有第三级数据，但展望未来，随着央行继续加息，交易员将警惕进一步的价格压力。通货膨胀率处于 3-6% 目标范围的顶部，大宗商品价格只会进一步推动这一趋势。

土耳其

不久前，财政部长希望通胀率不会超过 50%。下周，有时受到质疑的官方数据预计将显示 61.6 月份 CPI 通胀率将达到 XNUMX%。虽然这通常可以为央行未来政策提供一些见解，但 CBRT 不是普通的央行，它将继续受到经济幻想而非通胀的推动。货币政策审查最终完成后，将告诉我们更多有关他们未来计划的信息，但你可以保证加息不会成为其中的一部分。

中国

周三的财新服务业 PMI 是本周唯一发布的重要数据。此前官方和财新制造业采购经理人指数疲软，随着新冠疫情封锁的影响，本周的数据可能会令人失望；对当地股市不利。

在两周前股市走高且中国股市失去动力后，中国在具体行动上保持沉默。然而，存款准备金率可能在第二季度的任何阶段下调，从而在短期内提振股市。

目前中国风险都是由事件驱动的。在美上市的中国公司退市风险。因审计延迟而在香港停牌。现代置业和恒大新能源暂停香港股票交易。房地产开发商行业的发展是一个被遗忘但重要的风险，离岸债券持有人对国内的拖延策略感到愤怒。美国对与俄罗斯的贸易实施制裁。乌克兰紧张局势升级。石油和金属价格上涨。最后，上海的新冠封锁已经收紧，其他地方的进一步长期封锁将威胁经济增长。名单很长，但没有一个对中国股市有利。

印度

印度储备银行周五宣布最新政策决定。利率应保持在 4.0% 不变，但由于通胀、印度卢比疲软以及大量数据显示复苏迹象，存在上行风险。如果印度卢比走弱，印度的进口能源账单，即使是大幅折扣的乌拉尔混合油，也将成为印度央行考虑的重点。

由于投资者情绪略有复苏，Sensex 指数在过去一周表现良好。不过，印度正在对俄罗斯制裁采取谨慎态度，正式引起七国集团的愤怒可能会对股市产生负面影响。同样，如果印度央行意外加息，当地股市可能大幅下跌。

澳大利亚

澳大利亚将迎来重要的一周，周一将公布零售销售数据，周三将公布澳洲联储利率决定。可以说，两者中最大的风险是澳大利亚央行改变前瞻性指引，提前加息。尽管一系列强有力的数据表明经济正像新西兰一样濒临过热，但澳大利亚央行仍保持极端鸽派立场。强大的零售销售打印会增加噪音。指引的改变可能会刺激澳元大幅快速上涨，而当地股市可能会暂时下跌。

假设乌克兰没有发生避险事件，澳元/美元有上行潜力，过去一周一直在区间波动并巩固近期涨幅。

新西兰

无重大数据发布。过去一周，政府宣布了一系列旨在降低生活成本的措施，但新西兰联储的通胀曲线仍然比美联储还要落后。尽管创纪录的农产品出口缓解了冲击，但新西兰今年仍面临硬着陆的风险。

日本

未来一周日本的日历平静，只有周四的贸易平衡值得关注。由于大宗商品和能源价格高涨，投资者将寻找进口费用激增的迹象，这可能会引发日元兑美元、澳元和新西兰元的新一轮抛售。

美元/日元经历了疯狂的一周，先升至 125.00，然后跌至 121.50，然后恢复至 122.50。日本央行为限制日本国债收益率而进行的债券购买操作帮助限制了美元/日元，美国收益率和年终汇回资金的下降也是如此。随着年底过去，美国国债收益率的上升可能会刺激美元/日元再次上涨。

新加坡

无重要数据。投资者现在将密切关注金管局的最新政策公告，但他们不会告诉您具体时间。人们普遍预计金管局将通过提高新元升值斜率来收紧货币政策。根据市场状况和公告的时间，这可能会推动美元/新加坡元大幅走低，尽管是暂时的。