美国将通过用比特币支持美元来武器化美元

这是一篇观点社论 Luke Mikic，作家、播客主持人和宏观分析师。

这是关于美元奶昔理论及其自然发展为“比特币奶昔”的两部分系列中的第二部分。在这篇文章中，我们将探讨比特币如何适应全球主权债务危机。

比特币奶昔理论

大多数人认为，比特币货币化对美国的伤害最大，因为美国是目前全球储备货币的国家。我不同意。

比特币货币化给一个国家带来的好处比任何其他国家都要多。喜欢它，欢迎它或禁止它，美国是从比特币货币化中受益最大的国家。比特币将有助于延长美元的寿命，比许多人想象的要长，本文解释了原因。

如果我们继续假设美元奶昔理论继续削弱世界各地较弱的货币，那么这些国家将在其货币经历恶性通货膨胀时做出决定。其中一些国家将被迫美元化，例如 超过65国家 这些国家要么是美元化的，要么是其本国货币与美元挂钩。

有些人可能会选择像俄罗斯最近那样采用准金本位。有些人甚至可能选择采用人民币或欧元作为当地的交换媒介和记账单位。一些地区可以效仿缅甸影子政府的做法 采用 Tether 稳定币 作为法定货币。但最重要的是，其中一些国家将采用比特币。

对于可能采用比特币的国家来说，当它仍处于采用曲线的早期时，它的波动性太大，无法进行经济计算并用作记账单位。 

尽管人们普遍认为“比特币的波动性正在下降，因为机构已经到来”，但我坚信这并不是扎根于现实的说法。在之前的一个 刊文 我在 2021 年底撰写的一篇分析比特币采用曲线的文章中概述了为什么我相信比特币的波动性将继续增加，因为它的价格将达到 500,000 万美元、1 万美元甚至 5 万美元。我认为比特币的波动性仍然太大，无法作为真正的记账单位，除非它突破今天美元的八位数——或者一旦它吸收了世界财富的 30%。

因此，我相信那些将采用比特币的国家也将被迫专门采用美元作为记账单位。采用比特币标准的国家将成为继续保持全球美元主导地位的特洛伊木马。

暂时搁置你对稳定币是否是垃圾币的看法。随着最近的发展，例如 Taro 将稳定币引入闪电网络想象一下在世界各地即时且几乎零费用转移稳定币的可能性。

克利夫兰联储似乎正在密切关注这些事态发展，他们最近发表了一篇题为“闪电网络：将比特币变成金钱设立的区域办事处外，我们在美国也开设了办事处，以便我们为当地客户提供更多的支持。“

缩小范围，我们可以看到自 2020 年 5 月以来，稳定币供应量已从不到 150 亿美元增长到超过 XNUMX 亿美元。 

我觉得最有趣的不是稳定币的增长速度，而是哪些稳定币增长最快。在最近的 Terra/LUNA 崩溃之后，资本从 Tether 等被认为更具“风险”的稳定币逃离到 USDC 等更“安全”的稳定币。 

这是因为 USDC 是 100% 由现金和短期债务支持.

贝莱德 (BlackRock) 是全球最大的资产管理公司，最近成为全球最大的资产管理公司 440万美元的融资 通过投资 Circle。但这不仅仅是一轮融资；更是一轮融资。贝莱德将成为 担任主要资产管理人 USDC 及其财政部储备目前接近 50 亿美元。

上述 Tether 似乎正在追随 USDC 的脚步。 Tether 长期以来因其不透明性和由高风险商业票据支持的事实而受到批评。 Tether 一直被视为不受监管的离岸美元稳定币。话虽如此， Tether 出售了风险较高的商业票据 以获得更原始的美国政府债务。他们还同意接受 全面审计 以提高透明度。

如果 Tether 信守诺言，继续用美国政府债务支持 USDT，我们可能会在不久的将来看到这样的情况：稳定币市场总量的 80% 由美国政府债务支持。另一家稳定币发行商 MakerDao 本周也投降了，购买了 政府500亿美元 其国库债券。

至关重要的是，在比特币诞生的前 13 年里，美元是比特币的主要计价货币，在此期间，85% 的比特币供应量已经释放。网络效应很难改变，而美元将从整个“加密货币”市场的扩散中受益最大。

布雷顿森林体系三框架正确地描述了美国面临的问题：该国需要找到人来购买其债务。许多美元末日论者认为美联储将不得不将大量债务货币化。其他人则表示，随着俄罗斯和中国等国家开始撤资并放缓购买力度，美国商业银行系统的监管力度正在加强，2013-2014年间，美国商业银行系统受到监管，持有更多美国国债。然而，如果由政府债务支持的稳定币市场激增能够帮助吸收美国国债需求的下降，结果会怎样呢？这就是美国解决石油美元体系松动的办法吗？

有趣的是，美国需要尽快找到解决其债务问题的办法。世界各国都在竞相逃离以美元为中心的石油美元体系，而美国几十年来一直能够将这一体系武器化以巩固其霸权。金砖国家宣布了创建金砖国家的意愿 新储备货币 还有许多其他国家，例如沙特阿拉伯、伊朗、土耳其和阿根廷 申请成为金砖国家伙伴关系的一部分。更糟糕的是，美国有 9 万亿美元的债务将在未来 24 个月内到期。

现在谁将购买所有这些债务？

美国再次陷入了1970世纪100年代的困境。中国如何维护近250年的全球储备货币霸权和XNUMX年的全球霸主地位？

货币战争和经济变数

这就是本文变得更具推测性的地方。为什么美联储继续大幅加息，让欧洲和日本等所谓的盟友破产，同时又似乎让世界陷入全球萧条？我们被告知“为了对抗通货膨胀”。

让我们探讨美联储如此激进加息的另一个可能原因。美国有哪些选择来捍卫其霸权？

在当前正处于热战之中的世界中，推测我们可能会进入经济冷战是否显得如此牵强？如果你愿意的话，一场央行之战？我们是否忘记了“大规模杀伤性武器”？我们是否忘记了2000年代初我们对利比亚和伊拉克试图绕过石油美元体系并停止使用美元所做的事情？ 

直到六个月前，我的基本情况是美联储和全球央行将采取一致行动，将利率维持在较低水平，并使用“金融抑制三明治”以通货膨胀消除全球债务与GDP之比高达400%的巨大且不可持续的比率。我预计他们会遵循两份经济白皮书所描绘的经济蓝图。国际货币基金组织于 2011 年发布的第一份报告题为“政府债务的清算”，然后是贝莱德 2019 年发表的第二篇论文，标题为“应对下一次经济衰退设立的区域办事处外，我们在美国也开设了办事处，以便我们为当地客户提供更多的支持。“

我还期望所有央行齐心协力实施央行数字货币（CBDC），共同实施“大重置”。然而，当数据发生变化时，我的看法就会改变。自 2020 年初世界各国政府和央行惊人地协调政策以来，我认为一些国家不再像以前那样协调一致。

直到 2021 年底，我一直坚信，在长期债务周期的现阶段，美国不可能像保罗·沃尔克 (Paul Volcker) 在 1970 世纪 XNUMX 年代那样加息，而不导致全球债务市场崩溃。

但是，如果美联储想要让全球债务市场崩溃怎么办？如果美国认识到美元走强给全球竞争对手带来的痛苦比给自己带来的痛苦更大怎么办？如果美国认识到他们将成为一连串主权违约中最后的多米诺骨牌怎么办？全球债务市场崩溃会导致超美元化吗？这是美国为延长其全球霸主地位而掌握的唯一经济通配符吗？

当每个人都在等待美联储转向时，我认为最重要的转向已经发生：达利奥转向。

作为雷·达里奥（Ray Dalio）的弟子，我的整个宏观经济框架都是基于“现金就是垃圾”的理念。我相信这句口号对于任何使用任何其他法定货币的人来说仍然适用，但达里奥是否偶然发现了一些有关美元的新信息，从而改变了他的想法？

达里奥写了一本非凡的书“不断变化的世界秩序：国家为何成功或失败》详细描述了全球帝国发生冲突时战争是如何发生的。 

他是否得出结论认为，美国可能即将将美元武器化，使其不再那么垃圾？他是否得出结论，美国不会像他曾经宣称的那样心甘情愿地让中国成为世界下一个崛起的帝国？美国大幅加息是否会导致资本外逃，因为美国的银行体系比中国、日本和欧洲的竞争对手相对更健康？我们有任何证据证明这种奇怪的左场假设情景吗？

我们也不要忘记，这不仅仅是一场美国与中国的竞赛。世界上第二大使用的外币——欧元——可能不会介意从衰落的美帝国手中获得权力。我们必须问一个问题，为什么杰罗姆·鲍威尔拒绝与我们在欧洲最亲密的盟友之一调整货币政策？

在这个充满启发的 2021 年 网络研讨会在绿天鹅央行会议上，鲍威尔公然拒绝赞同所讨论的“绿色央行”政策。这显然激怒了参加此次活动的欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德。

鲍威尔在那次采访中的一些言论很有启发性。

这是否表明美国不再支持来自欧洲的“大重置”意识形态？为什么美联储也无视联合国降息的恳求？

我们可以整天猜测鲍威尔的意图是什么，但我更喜欢看数据。自从鲍威尔与拉加德最初激烈辩论以及美联储随后在逆回购上加息以来，美元已经大幅贬值欧元。

2022年XNUMX月，鲍威尔又被拖入另一场“辩论”与国际货币基金组织总裁拉加德领导的。鲍威尔 重申了自己的立场 关于气候变化和中央银行。

当我们考虑 2022 年初发生的 LIBOR 和 SOFR 利率转变的影响时，情况变得更加复杂。这种利率变化是否能让美联储加息并使银行体系免受因金融危机而引发的危机的影响？更广泛的欧洲美元市场是否会出现全球债务违约浪潮？

我确实认为有趣的是，从某些指标来看，美国银行体系显示出的压力迹象比欧洲或世界其他地区相对较少，这证实了 SOFR 在一定程度上使美国绝缘的论点。

新的储备资产

无论美国是否与其他央行发生战争，都不会改变该国需要新的中性储备资产来支持美元的事实。造成全球通货紧缩，并将美元武器化 只是短期的游戏。低价收购资产并将美元武器化只会在短期内迫使美元化。金砖国家和其他对以 SWIFT 为中心的金融体系感到失望的国家将继续去美元化，并试图创造美元的替代品。

自 50 年尼克松关闭黄金窗口以来，全球储备货币在过去 1971 年里一直由美国国债非正式支持。在风险时期，人们纷纷转向储备资产作为持有美元的一种方式。过去 50 年来，当股票遭到抛售时，投资者纷纷转向“安全”的债券，因为债券在“避险”环境下会升值。这种动态为臭名昭著的 60/40 投资组合奠定了基础——直到 2020 年 XNUMX 月，美国国债市场变得缺乏流动性，这一交易最终破裂。

随着我们进入第三布雷顿森林体系时代，特里芬困境终于变得站不住脚了。美国需要找到支撑美元的东西。我发现他们不太可能用黄金支持美元。这对拥有更多黄金储备的俄罗斯和中国有利。

这让美国陷入了绝境。人们对美元的信心正在丧失，他们肯定希望保留其全球储备货币地位。美国上一次处于类似的脆弱境地是在 1970 世纪 1973 年代，当时通货膨胀率很高。看起来美元将会失败，直到美国通过 XNUMX 年与沙特的石油美元协议有效地将美元与石油挂钩。

该国今天面临着类似的难题，但存在着一系列不同的变量。他们不再可以选择用石油或黄金来支持美元。

输入比特币！

比特币可以稳定美元，甚至可以延长其全球储备货币地位，时间比许多人预期的要长得多！最重要的是，比特币为美国提供了 21 世纪货币战争所需的一件事：信任。

各国可能更信任以黄金为支撑的（石油）卢布/人民币，而不是以毫无价值的纸币为支撑的美元。然而，比特币支持的美元比黄金支持的（石油）卢布/人民币更值得信赖。

如前所述，比特币的货币化不仅有利于美国的经济，而且还直接损害了我们的货币竞争对手中国，以及在较小程度上伤害了我们所谓的盟友欧洲。

美国会意识到用能源支持美元会直接伤害中国和欧洲吗？中国和欧洲都面临着与能源相关的重大阻力，并且都臭名昭著地禁止了比特币的工作量证明挖矿。我 提出了这个问题 中国的能源危机是中国禁止的真正原因 比特币矿业 。

今天，随着我们过渡到数字时代，我相信根本性的转变即将到来：

数千年来，货币一直以信托和黄金为后盾，并受到船舶的保护。然而，在本世纪，货币将得到加密和数学的支持，并受到芯片的保护。

如果允许我再次进行一些猜测，我相信美国明白这个现实，并且正在通过多种方式为世界去全球化做准备。美国似乎是对比特币采取最友好态度的西方国家。美国各地的参议员都在不遗余力地通过制定友好的挖矿监管来使自己的州成为比特币中心。 2021 年的算力大迁移见证了中国算力的最大份额转移到了美国，美国目前拥有全球超过 35% 的算力。

最近对俄罗斯矿商的制裁只会进一步加速这种哈希迁移。除了一些 纽约的噪音，并 延迟现货 ETF 决定，美国看起来似乎正在拥抱比特币。 

该 电影，财政部长珍妮特·耶伦谈到 中本聪的创新。 SEC 主席加里·根斯勒 (Gary Gensler) 不断将比特币与“加密货币”区分开来，并赞扬中本聪的发明。

埃克森美孚是美国最大的石油公司 宣布正在使用比特币挖矿 以抵消其碳排放。

那么问题来了，为什么迈克尔·塞勒 允许发动投机攻击 对美元 买比特币？美联储为何要释放 强调如何给鸡蛋定价的工具 （和其他商品）用比特币术语来说？如果美国如此反对禁止比特币，为什么所有这些都在该国被允许？

我们正在从石油支持的美元过渡到比特币支持的美元储备资产。加密欧洲美元，又名由美国债务支持的稳定币，将在现有的能源支持的美元体系和新的能源支持的比特币/美元体系之间架起桥梁。我觉得非常诗意的是，这个建立在自由和自我主权意识形态基础上的国家似乎将自己定位为最能利用这一技术创新的国家。比特币支持的美元是中国对全球储备货币的威胁不断上升​​的唯一替代方案。

是的，美国犯下了许多暴行，我认为他们有时犯有滥用全球霸权的罪行。然而，在一个被极权主义迅速吞噬的世界里，如果美国的伟大实验失败了，会发生什么？如果我们允许一个具有社会信用评分的中华帝国崛起并向世界输出其由 CBDC 支持的数字圆形监狱，我们的文明会发生什么？我曾经是为美帝国灭亡而欢呼的人之一，但现在我担心我们文明的生存取决于最初建立在生命、自由和财产原则基础上的国家的生存。

结论

放眼长远，我坚持我最初的论点，即到本世纪末我们将处于新的货币秩序中。然而，前几个月发生的事件无疑加速了本已很快的 2030 年时间表。我也支持我最初的论文 2021文章 由于当前货币制度的破碎程度，比特币的采用曲线如何展开。 

我相信 2020 年是货币拐点，它将成为比特币从 全球采用率 3.9% 这十年的采用率达到 90%。这就是所有达到主流渗透率的变革性技术所需要跨越的鸿沟。

然而，这一过程中将会出现许多“充满希望的时刻”，就像 1920 年代德国魏玛恶性通货膨胀事件那样。 

通货膨胀将会出现下降和上升，就像 1940 世纪 XNUMX 年代美国政府去杠杆化期间那样。 

去全球化将成为十年来政府债务去杠杆化的完美替罪羊。随着我们每次的缩水，货币紧缩和痉挛变得更加频繁和剧烈。我相信大多数法定货币都处于 1917 年魏玛恶性通货膨胀的阶段。 

本文主要关注民族国家对比特币的采用，但不要忽视这里真正发生的事情。比特币是数字时代自由和自我主权的特洛伊木马。有趣的是，我还认为超美元化将加速这场和平革命。

恶性通货膨胀是导致人们工作并了解金钱的事件。一旦这些渴望权力的独裁者中的许多人被迫美元化并且不再控制当地的印钞机，他们可能会更有动力押注比特币之类的东西。有些人甚至可能出于恶意而这样做，不想让他们的货币政策由美国决定 

金钱是国家行使专制、独裁权力的主要工具。比特币是一项技术创新，它将通过消除国家对货币供应的垄断来解散民族国家，并打破国家的权力。就像印刷机破坏了教会和国家这对充满活力的二人组的权力一样，比特币将在 5,000 多年的货币史上首次将货币与国家分开。

因此，要回答美元末日论者，“美元会消亡吗？”是的！但在此期间我们会看到什么？去美元化？也许是在边缘，但我相信我们会看到超级美元化，然后是超级比特币化。

这是卢克·米基奇的客座文章。 所表达的观点完全是他们自己的观点，不一定反映 BTC Inc 或比特币杂志的观点。