链周（14年第2021周）

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比特币市场概述

本周，比特币市场的交易价格在5.4％的相对窄幅范围内，低位在57,168美元到高位60,265美元之间。比特币现在已经达到了一个交易市场的里程碑，整整一周的市值达到1万亿美元，该位置在所有价格超过53,566美元的情况下都将保持。对于比特币和整个加密货币资产类别来说，这是一个强烈的信心投票。

链上活动继续巩固这一地位，其交易量相当于超过10万亿美元门槛的循环供应量的1％。同时，矿工已恢复到积累模式，链上指标几乎已重置。有趣的是，期货未平仓合约创下了新的ATH，而交易量和空头清算量均在下降。

现在已经进入了“十二个零俱乐部”，紧迫的问题是市场是否可以维持这些水平以及我们对我们的价格支持程度如何。

URPD度量标准将链上交易量分为价格集群，形成了链上等同于技术分析中经常采用的交易量概况度量标准。在特定价格区间内交易大量硬币时，很可能会形成强大的支撑（或阻力）水平。

超过1万亿美元的门槛，已经交易了超过1.98万个BTC，相当于流通供应量的10.6％。令人印象深刻的是，自价格从11美元到12美元以来，这一链上交易量已形成最强大的链上支持水平之一。

该集群的峰值交易量达到297k BTC，交易价格在$ 58.5k和$ 59.1k之间。该集群的平均交易量为152k BTC，也高于以较低价格交易的大多数集群。这个交易量集群很可能会形成一个非常强大的支撑位，并且似乎在证明比特币的“十二个零俱乐部”地位是合理的。

为支持此观察，我们回顾了一段时间内以美元计的总交易量。下图使用了Glassnode的实体调整算法（EA），用于过滤不具有经济意义的转移（例如内部交换交易和自我转移）。

从2019年到2020年中，比特币网络通常每天的EA交易量约为$ 1.7B。此后，链上交易量与价格一起上涨了720％以上，现在每天的EA价值通常为$ 12.25B。这意味着，尽管硬币价格大幅上涨，但交易（和交易）量却出现了同等的增长，以支持并证明牛市的表现。

上个月我们显示了过去三个月中长期持有者放慢了旧硬币的消费，这一趋势一直持续到本周。此外，矿工现已加入，其矿工净头寸变化指标呈绿色闪烁，表明矿工正在持有新开采的硬币。

虽然矿工作为卖方实体的影响力越来越小（与每日交易量相比），但他们的支出方式提供了对比特币市场中一些最大牛市情绪的洞察力。

调整后的SOPR指标使我们能够洞悉每天用过的硬币可实现多少利润（而忽略了小于1小时的硬币）。如果利润是由旧硬币吸收的，则aSOPR将趋向较高，反之，当有利润的硬币保持休眠状态时，aSOPR将趋向较低。

在牛市中，我们通常会看到aSOPR的“重置”，在价格调整期间它会返回到接近或低于1.0。这表明有利可图的硬币一直处于休眠状态，而信心又恢复了对资产的持有。

下面的aSOPR图表显示了两个主要观察结果：

最后，我们回顾了长期持有人（LTH）和短期持有人（STH）之间的财富分配，这通常是财富转移事件的周期性指标。

该分析指出了一些关键的观察结果：

STH积累了 比LTH在过去440个月中花费的BTC多了约6k，这表明进入市场的新需求已超过LTH的销售量。
亲戚 财富转移正在放缓 如粉红色所示。这将随着长期持有者放慢其支出和累积在货币中的硬币而发生。最近6个月开始成熟.
在2017年的峰值附近发生了类似的财富转移，因此这是一个值得关注的指标。这既可能是供应约束（看涨），也可能暗示持有行为的周期性变化（任一方向的波动可能性）。
与2017年的关键区别 就是说，LTH目前占据了循环供应量的66％，远高于58年峰值时的2017％。这表明与历史周期相比，该周期增加了对“ HODL”的需求。不利的一面是，将来会有更多的硬币利润变成间接费用。