SOPR 可以告诉我们有关比特币市场情绪的什么信息

以下内容来自最近一期的 Deep Dive，比特币杂志的优质市场通讯。 成为第一个直接将这些见解和其他链上比特币市场分析直接发送到您的收件箱的人， 现在订阅.

跟踪链上支出行为和当前市场情绪的关键指标是支出产出利润率（SOPR）。 SOPR 的计算方法是将已花费产出的实现价值（以美元计）除以原始产出时的价值。 简而言之，它计算的是链上移动的每个 UTXO 的出售价格与支付价格。 阅读有关 SOPR 的更多信息的最佳位置是 相关信息.

SOPR 值大于 1 表明平均而言正在实现更多利润，而 SOPR 值小于 1 表明平均而言正在实现更多损失。 值为 1 时，市场处于净中性。 我们可以分析整个市场层面以及长期持有者 (LTH) 和短期持有者 (STH) 的 SOPR 行为。

在 SOPR 指标中要寻找的是该指标在 1 附近的反应。在持续的牛市周期反弹期间，我们始终看到在市场中性或盈亏平衡的这些中间时期出现更多低于 5% 的获利了结行为。 您可以看到 SOPR 在牛市期间何时从 1 反弹并回到获利了结状态。 当它跌破1并且没有恢复到该水平时，市场就发出牛市反转形成的信号，因为投资者意识到更多的损失，预计价格会走低。 在这里，我们使用调整后的 SOPR，它忽略生命周期少于一小时的所有输出。

当我们接近牛市周期的顶部时，通常会在更高的峰值之前出现持续的、较高的获利回吐水平。 最终，消耗的供应超过了新的需求，因此形成了顶部。 目前，我们看到获利了结增加，但尚未达到周期顶部或峰值的水平。

在之前的周期中，随着新市场进入者抬高价格，长期持有者实现利润增加的趋势呈上升趋势。 使用 30 日移动平均线对市场进行更宏观的观察，我们认为 LTH 获利回吐的上升趋势才刚刚开始。 获利了结是一个健康的信号，表明牛市的第二阶段（分配而非积累）已经开始。

对于短期持有者来说，在牛市周期的调整期间，存在一致的行为趋势。 随着价格调整，较弱的手投降并实现损失，这给市场带来了更大的抛售压力。 我们通常会看到 STH SOPR 数字在此事件之后重新回到 1 以上，因为新买家被淘汰。 不收回 1 将表明更大的短期持有者市场不愿意持有代币，而是希望亏本出售。 为了让牛市周期继续下去，我们希望在使用 1 小时 MA 图表时看到最新的 STH SOPR 回升至 24 以上。 它已经显示出这样做的迹象：

资料来源：https://bitcoinmagazine.com/markets/sopr-andbitcoin-market-price-sentiment