我看一下 2022 年 XNUMX 月的成交量数据 CCP视图 看看我们现在是否已经进入了夏季交易的平静几周。
清算场外交易利率量
一如既往，清算利率市场提供了整体市场活动的良好晴雨表。它们是最大且最透明的场外交易市场。
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- 所有货币的清算场外利率衍生品名义交易量（以百万美元计）。
- 2022 年 2022 月确实是 XNUMX 年成交量最低的月份。
- 总成交量比 22 年上半年的平均水平低 1%。
- 3 月份的成交量约为 XNUMX 月份成交量的 XNUMX%（我们认为 当时注意到 异常低）。
- 今年 4 月和 7 月以美元计算的交易量大致相同。
- 在所有货币中，12 种清算货币中有 27 种的交易量创下了今年的最低水平。
- CLP 和 CNY 等相对较小的市场是唯一“表现出色”的市场，在 2022 年 XNUMX 月恢复了当年第二大名义交易量。
现金国债
非衍生品市场怎么样？我们收集 FINRA-TRACE 每周交易量数据 美国国债 以及。
这似乎讲述了一个截然不同的故事。图表显示；
- 美国国债名义债券、TIPS、票据和 FRN 的名义交易量（以百万美元计）。大部分活动都是普通债券。
- 就交易量而言，2022 年 XNUMX 月当然不是安静的月份！
- 然而，成交量相对较大的期限为1年期、2年期和5年期，均在2022年XNUMX月创下年内第二大成交量。
- 10 年期债券成交量较 10 年上半年平均水平下降约 1%，为今年第二低（继 2022 月之后）。
- 有趣的是，30 年期的交易量高于今年 25 月和 XNUMX 月，但比 XNUMX 月至 XNUMX 月期间低约 XNUMX% 以上。
期货
交易所交易衍生品（又名期货）在利率领域均由芝商所主导。 CCPView 显示大量利率合约的每月交易量：
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- 货币市场期货 (STIR) 和债券期货等利率产品的交易所交易衍生品名义交易量（以百万美元计）。
- 交易量主要由欧洲美元推动——欧洲美元越来越多地转向 SOFR 交易量，这是一个很好的趋势。
- 考虑到 22 月是这些 IMM 日期合约的“展期月份”，XNUMX 月成交量约 XNUMX% 的下降幅度并不大。
- 欧洲美元、SOFR 和联邦基金合约 2 月份的成交量高于今年 XNUMX 月份，并且与 XNUMX 月份非常相似（约 XNUMX% 以内）。这里没有太多的夏季平静！
信用衍生品
转向其他资产类别，已清算的场外信用衍生品不得不应对俄罗斯违约和 2022 年大幅价格调整的问题。他们需要喘口气吗？
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- 已清算场外信用衍生品的名义交易量（以百万美元计）。
- 我认为该图表很好地突出了今年 7 月的月交易量比任何其他月份都要低得多。
- 3 月份的成交量是由标准化合约的展期活动（加上当时所有的市场波动！）推动的。
- 2022 年 25 月的活动比 2022 年所有其他月份低约 XNUMX%。这些市场的夏季真正平静是显而易见的。
FX
不眠市场。本月清算外汇活动是否有所减少？
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- 已清算外汇衍生品的名义交易量（以百万美元计）。
- 清算的外汇衍生品包括NDF、外汇期货以及清算的外汇期权、即期、远期等。
- 5 月份的交易量约为 2 月份交易量的 XNUMX%。六月是今年第二大月份。
- 由于 3 月和 6 月 IMM 外汇合约的展期，我们肯定会看到交易量激增。
- 然而，不同的趋势也出现了：
- NDF 的销量在 2022 年 XNUMX 月创下年度最低水平。
- 外汇期货 2022 月份成交量不错，超过 XNUMX 年除 XNUMX 月份以外的所有非展期月份。它们似乎也处于上升趋势——值得关注。
- 清算远期合约虽然相比较小，但似乎也呈上升趋势。
通货膨胀
最后，我想跟进一下我们最近的情况 通货膨胀文章 具体查看这些卷：
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- 已清算场外通胀掉期和美国 TIPS 现金债券的名义交易量（以百万美元计）。
- 我们喜欢 Clarus 博客上的每一天都是上学日！一方面，我当然不知道与美元、英镑和欧元通胀掉期市场的总规模相比，美元 TIPS 市场的规模如此之大。下图按货币划分了所有产品（掉期和小费）：
- 正如我们所看到的，与美元挂钩的通胀产品的总交易量在 2022 年 2022 月和 XNUMX 月都达到了 XNUMX 年的峰值。
- 美元挂钩产品的交易量远大于欧元或英镑通胀掉期市场。
- 我没有关于欧元和英镑潜在通胀债券市场有多大的数据。我们的读者有数据吗？鉴于欧元和英镑通胀掉期市场都在，这将是一个有趣的比较 平均月度大于美元.
- 鉴于对通胀的关注，2022 年交易量可能会保持在较高水平。
CCP视图
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在进行流动性评估并试图通过市场转移任何规模的风险时，了解市场何时活跃或低迷非常重要。我们相信我们的数据可以帮助您准确评估市场状况。
综上所述
- 一些市场明显处于夏季平静期，而另一些市场的活动则有所增加。
- 除智利比索和人民币等部分货币外，总体场外交易利率活动一直疲弱。
- 不过，美国现金债券和通胀交易一直非常活跃。
- 在经历了 1 年上半年真正繁忙的情况后，信用衍生品市场正在喘口气。
- 外汇清算衍生品在外汇期货和清算远期中显示出积极的趋势，但 NDF 交易量在 2022 年 XNUMX 月有所下降。
