比特币卖家筋疲力尽，蓄积者 HODL The Line

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分析链上底部指标

在这周的 仪表板发布，我们强调了一些我们喜欢跟踪的关键链上指标。 在本文中，我们想详细介绍其中的更多内容。 在比特币的短暂历史中，许多链上周期性指标目前都指向比特币价格的经典底部。 市场极端——潜在的顶部和底部——是这些指标被证明最有用的地方。 

然而，这些指标需要与许多其他宏观经济因素一起考虑，读者应该考虑这可能是另一次熊市反弹的可能性——因为我们仍然低于 200 美元左右的 24,600 周移动平均价格。 话虽如此，如果价格能够在短期内维持在 20,000 美元以上，则看涨指标为这里的长期增持描绘了一个令人信服的迹象。

一个主要的尾部风险是风险资产可能在整个市场范围内遭到抛售，目前正在为“软着陆”式情景定价，以及对今年下半年美联储政策转向的潜在错误预期。 许多经济指标和数据仍然表明我们可能正处于类似于 2000-2002 年或 2007-2008 年的熊市之中，最坏的情况尚未出现。 与过去任何其他周期相比，这个长期熊市是这个比特币周期的不同之处，这使得使用 2012 年之后的历史比特币周期作为今天的完美类比变得更加困难。

综上所述，从比特币原生的角度来看，故事很清楚：投降已经明显展开，HODLers 坚守阵地。

鉴于比特币所有权的透明性，我们可以极其清晰地查看各种比特币持有者群体。 在这种情况下，我们正在查看普通比特币持有者的实际价格以及长期持有者 (LTH) 和短期持有者 (STH) 的相同指标。

已实现价格、STH 已实现价格和 LTH 已实现价格可以让我们了解市场上各个群体处于盈利或水下的位置。 

按月计算，已实现亏损自去年 XNUMX 月以来首次转为已实现利润。 

投降和亏损已经转变为整个网络的利润实现，这是彻底投降的一个非常健康的迹象。

有一个强有力的理由表明，鉴于比特币供应的当前弹性——从历史上来看，短期持有者数量很少，或者更确切地说，长期持有者数量众多——证明了这一点——要撼动当前的市场参与者将是一项挑战. 特别是考虑到过去 12 个月的挑战。

从统计上看，比特币的长期持有者通常对比特币价格波动不以为然。 数据显示，尽管比特币和传统市场都发生了大规模的避险事件，但整个 2022 年的增持量都在健康水平。

虽然应该注意传统市场的流动性动态，但比特币的供应方动态看起来一如既往地强劲。 价格大幅上涨所需要的只是少量新发现的需求涌入。

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