CORRA First——客户不明白

科拉第一 于 9 年 2023 月 XNUMX 日实施，以帮助加元利率衍生品从 CDOR 过渡到 CORRA。 有关所有有趣的细节，请参阅我去年的博客：

透明度比以往任何时候都好

对于我们的一些读者来说，加拿大市场的 RFR 过渡似乎有点小众。 然而，它也是一个很好的机会来突出 透明度的提高 自去年 XNUMX 月以来，美国已经推出。

特别提款权数据 显示以 RFR 或 IBOR（在本例中为 CORRA 或 CDOR）交易的交易比例，到目前为止没有太大变化：

显示；

• 自 2022 年 XNUMX 月开始以来，每周交易的 CAD 掉期（包括普通 IRS 和 OIS）与 RFR (CORRA) 或 IBOR (CDOR) 的名义百分比。
• 这是一个波动的指标，从 39%（9 月 72 日那一周）到 23%（XNUMX 月 XNUMX 日那一周）不等。
• 本周到目前为止，我们又回到了 57/42% 的比例。
• 甚至早在 61 月，CORRA 就占交易量的 XNUMX%。

如此呈现，它表明 科拉第一 尚未真正影响交易活动。

然而，事实并非如此。

D2D CAD 市场

从十二月开始 特别提款权数据 包括一个 平台标识符 对于每笔交易。 这意味着我们现在知道，在交易层面，交易是在交易商对交易商还是交易商对客户平台上执行的。

In SDR查看 我们现在添加了这个过滤器。 对于 CAD 市场，由于 CORRA First 计划，D2D 平台上的行为肯定发生了变化：

选择 D2D 平台会显着改变数据！

• CORRA 于 9 年 2023 月 XNUMX 日星期一首次启动。
• 我们可以看到，从那以后的每一周，D2D 市场中交易活动与 CORRA 的比例都在逐渐增加。
• 9 月 35 日那一周，XNUMX% 的名义交易与 CORRA 进行了交易。
• 自 57 月底以来，这一数字每周都在增加——分别增加了 75%、85% 和现在的 XNUMX%。
• 这是加拿大经销商对 RFR 的非常引人注目的采用！

哦，加拿大客户

哦，客户。 为什么你改变这么慢？ 你不 阅读我们的博客？ 我认为一定是这样——Clarus 必须做更多工作来提高我们在买方中的读者群。 经销商清楚地知道 CORRA First。 是的，虽然它专注于经销商市场，但客户也将得到很好的服务，以仰卧起坐并注意。 毕竟，流动性仍然是首要考虑因素，对吧？

D2C SEF（即 Tradeweb 和 Bloomberg）的相同图表看起来非常不同：

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• 每周在 CAD 市场上通过 D2C SEF 进行的交易数量，按 IBOR (CDOR) 和 RFR (CORRA) 划分。
• 该图表在百分比基础上看起来有点傻，因为 RFR 基本上从不在 D2C 平台上交易。
• 上周我们确实看到了 35 笔客户交易（大呼！）与 CORRA 的交易。
• 但是这周我们还没有一个。 呵呵。

全局视图

特别提款权数据 由于“美国人”在市场上的足迹很大，因此可以很好地了解 CAD 市场。 还值得将结果与全球清算市场进行交叉检查 CCP视图.

在这里，我们看到上周 OIS 与 CORRA 的大量名义交易——对 CORRA First 来说是一个非常积极的信号！

但与交易的期限进行交叉检查表明，大部分 OIS 交易量是 2 年期（或更短）：

SEFView 显示在 SEF 上执行的 CAD 市场活动。 我们可以看到上周交易了大量名义 CORRA：

根据 DV01 测量，这也转化为创纪录的一周：

我们已经从 SDR 数据中得知，RFR 活动的增加主要来自 D2D 活动。 这是一个开始。

综上所述

• CORRA First 已开始涉足 CAD 市场。
• 数据中有强有力的证据表明该倡议改变了交易行为。
• 最近透明度制度的变化导致对 CORRA First 等变化的更好理解。
• D2D 市场在 CORRA 的采用方面处于领先地位。
• 数据可能很复杂。 市场受益于跟踪这些变化的标准化措施。

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• Sumber: https://www.clarusft.com/corra-first-clients-dont-get-it/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=corra-first-clients-dont-get-it