进入DeFi令牌时代

Gauntlet，Alameda Research和Dharma都是流通COMP的前十名。 Gauntlet是一种经济模拟平台，被认为是测试加密经济系统性能的黄金标准，它们参与治理是认可和与Compound保持一致的标志。 Dharma，现在是最顶尖的智能合约钱包之一，从在协议级别上与Compound竞争，转向成为以Compound为动力的金融服务的提供商-如果不采取令牌激励的形式，这一举动就不可能实现。 Alameda Research是另一个明确的战略合作伙伴，已经通过在COMPX的FTX交易所上市为COMP的流动性做出了贡献。 这些战略合作伙伴为化合物生态系统增加了明显的价值，如果没有令牌，将它们与化合物相结合将更加困难。

除了使用令牌来推动与合作伙伴和用户的一致以外，它们还可以与其他DeFi系统一起用于水产养殖，以在多个流动性采矿计划中增加用户激励。 例如，想象一下一个协议，该协议因使用协议的本机令牌而奖励其用户。 该协议可以使用户将令牌存储在固定的合同中，从而使令牌无法用于其他任何用途-或者他们可以考虑将在诸如Balancer之类的交换协议上增加令牌流动性的任何人视为抵押者。 这将使借出协议中的已抵押代币也可以在Balancer上提供流动性，从而增加代币的市场深度，并允许涉众从Balancer池和BAL流动性采矿奖励中赚取费用，从而增加了从抵押中获得的收入超越核心赌注。

当进入令牌挖掘过程时，这种类型的跨协议集成使协议可以紧密地缠绕用户群，并允许彼此为其用户添加其他实用程序。 通过获得更多奖励的用户和协议可以实现明显的协同作用，而协议可以提供更多功能，而不必从头开始构建新协议。 这是可组合的，互补的系统在其共同社区之间共享奖励的自然路径，这意味着某些互补的DeFi系统之间将存在显着的社区重叠和一致性，这一动态与基础层的部落和竞争性质不相容。加密货币和分叉链。 这是DeFi协议的超能力。

要真正驾车回家，没有比Nexus Mutual（DeFi生态系统的领先保险提供商）所能提供的采矿协同效应更清晰的例子了。 其他协议可以将部分代币发行分配给在Nexus Mutual中拥有其地址的用户，这是一项解锁保险并降低价格的活动（例如，用户承担该协议的风险）。 在此示例中，外部协议正在使用其自己的令牌来激励用户扩展该协议的保险产品，从而为生态系统添加财务保护的其他途径，在该生态系统中，安全性和风险管理可能是最理想的质量和品牌可以拥有的品牌。

虽然它是一个超级大国，但跨协议挖掘也带来了我们尚不了解的危险。 令牌奖励计划可能会导致意外行为，正如我们所见，当复合用户进入最危险的资产中以最大化其COMP收益时，通过结合采矿计划，这些意外后果变得更加难以理解和预期。 可以想象一种情况，即外部协议会产生激励机制，而这种激励机制本身没有采取任何行动，就会在另一协议中引发危险行为，并最终导致级联的清算和用户损失。

不管好坏，这些实验将在野外进行，而实际资金却处于危险之中。 将会有黑客，漏洞和损失，并且一个协议的问题可以迅速变为其他协议的问题。 但是，用真钱进行的战斗测试过程最终将导致硬化的系统具有公认的风险。

最终，这些新的DeFi代币的用途不只是价值获取和利益相关者调整。 即，它们正在成为DeFi协议产品的重要组成部分。 COMP收益型农业带来了500亿美元的新存款，在几周内将DeFi派增长了30％以上，并暗示了DeFi将如何跨越用户采用鸿沟的主流：DeFi代币能够像股票一样获得价值，但通过分散化来规避监管，拥有24/7可审计的财务，并为最初将为自己服务的金融服务提供可持续且不受审查的平台。 新代币交易的第一位将是未经许可的AMM，例如Uniswap或Balancer。 未经许可的AMM上的交易量很可能成为Coinbase或Binance上市的前提。 同样，代币的信贷市场将首先在像Composite和Aave这样的分散式贷款平台上形成。

这是技术感兴趣的交易员或金融分析师的梦想：拥有实时资产负债表和损益表的新型资产类别，通过提供更好的访问权限，更高的透明度，共享的价值创造和无与伦比的利润率。 为了尽早获得曝光，您需要成为该协议的用户。 如果有迹象表明COMP带来的新用户和新资金，那么即将到来的DeFi代币浪潮将使市场增长几个数量级。

感谢Blockchain Capital研究团队（尤其是Spencer Bogart和Andrew Yang）对这些主题的有用反馈和对话。

资料来源：https://blockchain.capital/entering-the-defi-token-era/