在对加密货币进行残酷的重新定价中,基于 Solana(SOL)的 DeFi 借贷协议 Solend DAO(SLND)在上周末发现自己处于几个潜在的生存危机的中心。
在透露单个“鲸鱼”几乎垄断了该协议的两个可用借贷资产后,有可能导致其基础 SOL / SLND 生态系统崩溃,投票授权 Solend DAO 在另一次投票之前夺取鲸鱼的资产使该权限无效,使 DeFi 贷方陷入困境。
欢迎来到 DAO 中又一个疯狂的日子。
问题1:无限借贷显然会带来风险
周日,Solend Labs 发布了其首次治理 提案,标题为“SLND1:减轻鲸鱼的风险”。 该提案告知社区, 一个客户已经建立了一个“非常大”的保证金头寸 那是“将 Solend 协议及其用户置于风险之中”。
该提案还警告说,匿名用户已存入 5.7 万个 SOL 代币,用作借入价值 108 亿美元的 Tether (USDT) 和 Circle (USDC) 稳定币的抵押品。 根据公告,这些头寸占所有 SOL 存款的 95% 和从其主要资产池借入的所有 USDC 的 88%——占锁定总价值的 25%,这是惊人的(TVL)。
使用协议的参数,该提案计算出,如果 SOL 的价格跌至 22.30 美元,用户的“借款”的 20% 将是可清算的,或者大约 价值 21 万美元的 SOL. 正如该帖子所解释的,这种规模的清算不能轻易被市场吸收,SOL 可能会经历价格大幅下跌。
问题 2:Solend DAO 用户前往出口,将其他人困在里面
对这一单笔巨额贷款变坏风险的担忧已导致许多其他用户撤回其资产——使得 USDC 和 USDT 的“利用率”跃升至 100%。 这种外流没有给其他储户留下任何可取款的余地。 更糟糕的是,其他使用 USDT 或 USDC 作为抵押品的头寸现在无法清算。
A 跑在银行 已经部分开始。
Solend 现在面临着背负超过其资产的坏账的可能性,目前无法为客户提供他们应得的提款能力——我们传统上称之为 破产.
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问题 3:重影鲸鱼摇摆不定——分散的风险,集中的受益人
该提案进一步详细说明了“去中心化”贷方自 13 月 XNUMX 日以来未能成功联系“鲸鱼”的尝试。
自流动性问题开始以来,DAO 使用的自动利率机制已将 USDC 和 USDT APY 利率分别推高至 >60% 和 >600%。 除非鲸鱼想要玩球,或者 Solend 可以找到外部方为其提供额外的稳定币供应,否则 DAO 无法通过任何当前机制, 应对不利的USDC和USDT动态.
Solend DAO 的开发人员透露,他们已经与做市商和自动做市商 (AMM) 进行了对话。 这些本质上是 Solend 的竞争对手,为不同的代币、生态系统等提供相同的服务。
这些对话的既定目标是尝试确定一种方法来激励客户 在平台上存入更多稳定币 并安排一些程序以允许潜在的强制清算发生,而不会对代币价格和 SOL 网络造成严重破坏。
解决方案:Solend DAO 提出解决方案
周日的治理提案提供了解决酝酿危机的两管齐下的方法:
- 追溯性地为大型借款人制定一项新政策,以降低当前鲸鱼的保证金头寸风险。
- 授予 Solend Labs 的“应急权力”,通过与外部合作伙伴的合作,以预先安排的方式扣押大账户,将其强行清算。
仅占代币持有者总数的 1% 以上参与了本次投票,投票通过 单个大户贡献98%以上 的“是”票。
这种“民主”投票由一个选民担保,以夺取另一个单一用户的资产,这些资产将被移交给一个 仍然匿名 开发团队向 Solend 的社区发出警报,整个周末都成为 SOL 的头条新闻,并为实现 DeFi 的中心愿望:真正的“去中心化”的真实性和可行性蒙上了一层阴影。
本集结语
几个小时以后 另一个 举行了投票。 提案 SLND2 获得通过——先前的紧急权力投票无效,并将未来提案的投票时间增加到 24 小时。 有趣的是,这个撤销投票也 获得百万票钱包支持 通过了最初的紧急权力提案。
在第二天的过程中,SOL 价格扭转了急剧下跌的趋势。 Solend 现在有足够的空间进行操作,并为潜在的核追加保证金提供缓冲。 所以团队提出了 另一个 解决方案:贷款限额。
考虑到现代历史上几乎所有非犯罪金融机构都使用的策略,Solend DAO 提出了 限制任何用户可以借入的金额 从协议中删除保证金账户的最大清算金额,从持股的 20% 降低到 1%。
如果通过(截至发稿时投票率为 99.7%,其中 67% 由与之前投票相同的大选民提供)提案 3 将立即实施滚动清算,按账户清算超过其提议的 50 万美元的头寸个人账户的限制。
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Solend DAO 团队承认存在 这项新政策无法解决个人用户拆分职位的问题 跨多个账户以规避新政策——但表示“这个问题可以在未来得到解决。”
Solend DAO 的持续传奇只是 DAO 模糊且基本上不受监管的性质所带来的一连串棘手问题之一。
DAO 仅在它们被编程时才能正常工作
去中心化自治组织 (DAO) 最初是 建议 作为一种有效且安全的解决方案,可改善商业、投资和金融领域的民主决策、透明度、公平性、准入和创新。 从一开始, 事实证明,这比可实现的更有抱负 ——原因有很多。
从本质上讲,DAO 是一种软件,它采用投票输入机制来确定决策并在存储这些交易记录的不可逆区块链分类账上自动执行交易。
因此,任何在软件启动时进入软件的错误、错误、漏洞或其他情况,都将始终反映在交易的“不可变账本”中, 无论其创作者的意愿和意图如何 或参与者。
- 框架的同名“DAO”是 预示 作为新互联网和新经济的诞生,早在“web3”进入词典之前。
- DAO 成立于 2016 年 XNUMX 月,被设想为一家自动化、民主的风险投资公司,将根据参与者的要求投资于其他区块链项目,DAO 立即成为世界上最大的 ETH 持有者之一。 120 百万美元 在最初的几周内。
- 2016 年 50 月,一位用户发现 DAO 代码允许在更新余额总计之前重复提取 ETH——这导致价值 XNUMX 万美元的 ETH 被用户盗用。
- 最终,以太坊区块链本身 分叉以允许强制转移 被抽走的资产,分裂了社区并破坏了底层技术的基本理念。
- 在另一个代码级错误中,一个名为 bZx 的 DAO 的特色编程是这样编写的,它两次受到简单的网络钓鱼攻击,导致数百万令牌丢失,甚至更多的美元价值流失,一群非常愤怒的令牌持有者提起诉讼。
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在 DAO 内部“代码就是法律”——但它不在其他任何地方
虽然布道者会用陈旧(并且在法律上毫无价值)的公理“代码就是法律”来取悦任何愿意倾听的人,......除非并且直到 DAO 与之交互的所有其他事物都完全存在于网络空间中,否则这对于理解 DAO 来说并不是一个有用的框架。
每个 DAO 都有不同的内部 治理结构, 有些实际上是 怀俄明州 有限责任公司,立法者为 DAO 创建了一个简单的入口来构建自己。 还有更多是非官方的、不受监管的业务,根据他们与之互动的司法管辖区,可能被视为普通合伙,甚至 非法计划.
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没有什么能改变这样一个事实,即所有 DAO,由于最终与真实的人类互动,受制于国际、国家和地方监管框架的模棱两可且往往相互矛盾的拼凑——这取决于 DAO 从事的活动以及人类从事的地点与它一起居住。
- 2017 年,在 The DAO 失败后,SEC 发行 一份调查报告发现,区块链项目发行的 DAO 代币实际上是 未注册证券 在非法发售中出售。
- 2021 年 XNUMX 月,美国证券交易委员会设立 诉讼 反对总部位于怀俄明州的 American CryptoFed DAO 提交有缺陷和误导性的注册和披露文件,以预期其代币分发。
- 未来代币的简单协议(SAFT)是一种旨在模仿股权筹款的筹款方法, 将 DAO 投资资本与治理代币的分配隔离开来,以避免未注册证券发行的问题。
- 2020 年 XNUMX 月,一名联邦法官 排除,第二次在纽约南区,两步 SAFT 框架不一定将 DAO 代币与非法证券发行区分开来,并作出了对 Kik Interactive Inc. 的简易判决,支持 SEC 寻求执行相关的证券法。
如果不平衡相互竞争的利益,DAO 的“民主”只是暴民统治
Solend 并不是唯一一个能够应对“鲸鱼”带来的困境的 DAO,这种困境创造了只有集中响应和剥夺权利才能解决的风险。 与 Solend 面临的问题类似,单个 Juno Network 用户在 DAO 中积累了超大比例的价值和影响力,立即产生了破坏自治项目的运营和经济性的风险。
- 2022 年初,朱诺网络投票决定删除 来自鲸鱼的 3 万枚代币,指责代币持有者通过空投来积累超过公平份额的代币。
- 在 Juno Networks 撤销用户资产的提议引发的辩论和头条新闻之后,流程并没有顺利进行——撤销过程中的一个编程错误最终将没收的代币发送到一个随机钱包, 显然地,没有人可以访问。
没有追索权——所有 DAO 投票都是最终的,也许
虽然 DAO 的成员及其开发者、支持者和推动者可能会对民主、权力、投票、所有权、智能合约和艺术条款提出高尚主张,但现实情况是,这些概念仅适用于DAO 本身,作为数字游戏的规则。
DAO 与其互动的人类公民之间的联系仍然由现任当局管理,因为它们将在可预见的未来进行。
当被问及投票否决外部适用的合同义务的权力时,加密专家律师格兰特古洛夫森告诉 Protos “一个 DAO 投票 追溯更改合同条款 通常不会对原始合同条款的条款或可执行性产生任何法律影响,除非原始合同明确允许这种情况发生。”
- 当 Merit Circle DAO 决定他们不喜欢现有的投资者组合时,他们 决定,通过投票,以 1:1 的比例简单地支付他们的创始投资者之一 YGG,而不是 YGG 合同规定的 30 倍支付。
- Merit 认为 YGG 是一个竞争对手,并没有为 DAO 带来价值,因此,他们基本上把他们从岛上投票出去了。
- YGG 和他们的律师对此并不友好,这不足为奇,而且 威胁诉讼.
- 截至 15 月 300 日,此案似乎已由 YGG 同意将其预期回报率削减 XNUMX% 达成和解。
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Solend DAO 事后分析
理论上,DAO 是主权公民内部进化程度最高的有机体 自由主义发烧梦. 一个无边界和无主的金融组织,存在于政府监督、管理自由裁量权或任何中央权威之外,并由持有其自我表现代币的匿名选民在网络空间自主控制。
实际上,DAO 是一种软件机器, 使用投票来分发数字代币 并使用数字代币分配投票权。 它这样做是为了促进为其设定的任何目标,主要由实体经济学和博弈论的相互作用进行参数化,并完全由其编程的质量和内容决定。
正如第一批 DAO 参与者所发现的那样——在拆分检查或修复错误之前,不可变、民主和自主的活动都是崇高的理想。 然后现实开始了,律师们开始寄账单。
该职位 解释:Solend DAO 的鲸鱼大战和 DeFi 借贷剧 最早出现 普鲁托斯.
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