数字金融无疑改变了提供银行和金融服务的传统方式，使人们能够更广泛地获得金融服务，提供更广泛的选择并提高运营效率。 在欧盟 (EU) 中，使用
金融部门的创新技术正在促进价值链的变化，对数字平台的依赖正在迅速增加，新的混合活动群体正在出现。
虽然这些趋势为欧盟消费者和金融机构带来了一系列机会，但它们也带来了新的风险和监管挑战。 特别是，金融服务活动的日益数字化导致了分散化
由于金融机构越来越依赖科技公司提供的服务，或者随着在市场上具有利基地位的金融科技公司的出现，金融服务价值链的增长。
今年早些时候的稳定币 Terra 和 Luna 危机再次显示了持有者在缺乏监管的情况下所面临的风险，以及它对其他加密资产的影响。 加密资产市场的这种不利发展已经证实
迫切需要在欧盟范围内制定法规。 此外，金融机构对科技公司的严重依赖可能会给金融稳定带来风险，金融部门的许多公司正在使用同样数量的公司。 同样地，
大型科技公司进入金融服务业可能会产生集中风险，并引发与现有参与者相关的公平竞争环境问题。
特别是，现有的监管框架在设计时并未考虑到这些技术和竞争市场的发展。 很明显，为了让欧盟金融部门更好地拥抱
欧盟需要新技术、监管和监管的融合。 这种融合还应该使创新的数字金融解决方案能够在整个欧盟迅速推出，同时保持金融稳定并确保消费者
保护。
事实上，欧盟的监管机构多年来一直在研究此类问题。 下列的 国家
协商，一个 金融科技行动计划 和 数字金融推广，欧洲
委员会 (EC) 通过了一项 数字金融套餐 (DFP) 于 2020 年 XNUMX 月。由数字金融战略 (DFS) 以及关于加密资产和
DFP 旨在创建一个具有竞争力的欧盟金融部门，让消费者能够获得创新的金融产品，同时确保消费者保护和金融稳定。
DFS 旨在阐明欧盟委员会审查现有金融服务立法框架的意图，以保护消费者和维护金融稳定，保护欧盟金融部门的完整性并确保公平竞争
场地。 它解决了与金融服务数字单一市场碎片化相关的风险，应对与数字化转型相关的新挑战和风险，并确保欧盟监管框架促进数字化
为消费者利益和市场效率而创新。 还应该强调的是，DFS 还创建了一个欧盟范围内的金融数据空间，以促进数据驱动的创新，并为欧洲银行管理局制定了相关的新任务。
到数字身份和人工智能，以及 RegTech 和 SupTech。
虽然
数字市场法 (DMA) 于 2020 年通过，已经在欧盟层面制定了一个新的监管框架，以解决与大型系统在线平台（“看门人”）相关的行为和竞争损害风险，DFP 下的立法提案包括
针对加密资产 (MiCA) 和数字运营弹性 (DORA) 市场的一揽子计划，涵盖范围更广的监管主题。
简而言之，MiCA 和 DORA 软件包分别规定了 ESA 的任务，以支持欧盟在加密资产和 ICT 和安全风险管理领域的监管框架的发展。 预计这些提案将有助于扩大规模
根据“技术中立原则”，确保有效缓解消费者风险和金融稳定，这表明政策制定者不应偏袒任何“赢家”
在替代技术之间的竞争中，但应该让市场机制来决定哪些技术可以被广泛采用。
MiCA 尤其重要，因为它提议建立一个欧盟框架，以监管涉及欧盟法律尚未涵盖的加密资产的特定活动。 其中包括加密资产的发行、托管和管理
加密资产、加密资产交易平台和交易所的运营（法定或其他加密货币）。 虽然一些欧盟成员国已经制定了加密资产的国家立法，但到目前为止，欧盟层面还没有具体的监管框架，
MiCA 代表了一个进步，因为它为“重要资产支持的加密资产”的发行人制定了标准化的监管框架，以及 EBA 的一些新政策授权和监管职能。
另一方面，DORA 为欧盟金融实体提出了一个新的数字运营弹性框架，并整合和升级目前不完整且遍布欧洲的信息和通信技术 (ICT) 风险要求。
金融服务立法。 总而言之，该方案为 EBA 制定了关于风险管理、事件报告、数字运营弹性测试、ICT 第三方金融实体健全管理措施的新政策任务
风险以及对关键 ICT 第三方提供商的新 ESA 监督角色。
2021 年 XNUMX 月，欧盟委员会发布了 向 EBA、EIOPA 和 ESMA 请求技术建议
关于数字金融及相关问题，呼吁三个欧洲监管机构 (ESA) 就更加分散或非整合的价值链、平台和各种金融服务捆绑的监管和监督提供建议，
和组合不同活动的小组。 作为回应，欧空局发布了一份
联合报告 2022 年 XNUMX 月，向欧共体建议采取一系列行动，以根据这些发展加强欧盟金融服务监管并提高监管能力。
这些提案还优先考虑高水平的消费者保护和解决因价值链转型、平台化和新的“混合活动群体”（即金融和非金融活动相结合的群体）出现而产生的风险。
特别是，ESA 强调了现有金融机构、金融科技公司和大型科技公司之间通过合作伙伴关系、合资企业、外包和分包外包、兼并和收购日益增长的互动，并建议迅速采取行动以确保
欧盟的金融服务监管框架在数字时代仍然适用。
监管建议包括对金融服务价值链的监管和监督的整体方法、对“混合活动集团”的有效监管和监督，包括审查审慎合并要求和合作
金融和其他相关当局之间，包括在跨境和多学科的基础上。 特别是，从财务行为的角度来看，值得注意的是，关键建议涵盖了一些非常关键的领域，例如披露实践、
投诉处理和补救机制、金融知识以及使用社交媒体作为营销金融产品和服务的方式。
虽然欧共体更广泛的数字金融一揽子计划旨在开发一种促进技术发展、确保金融稳定和加强消费者保护的欧盟方法，但 MiCA 提案尤其有望填补现有的一个重要空白。
欧盟关于使用新的数字金融工具并提供适当水平的消费者和投资者保护的立法。 共同立法者之间的三部曲在
临时协议 于 30 年 2022 月 XNUMX 日达成，但这需要得到理事会和欧洲议会的批准，然后才能进入正式的通过程序。
随着 MiCA 协议的通过，欧盟将首次将加密资产、加密资产发行人和加密资产服务提供商纳入监管框架。 这很重要，因为临时协议提案涵盖发行人
无担保的加密资产和所谓的“稳定币”，以及持有加密资产的交易场所和钱包。 但是，应该注意的是，不可替代代币 (NFT) 被排除在 MiCA 的范围之外，除非它们已经属于
现有的加密资产类别。 对于 NFT，预计 EC 将准备一份全面的评估，并在认为必要的情况下，制定一项具体、相称和横向的立法提案，以建立一个制度。
MiCA 建议通过要求稳定币发行人以 1/1 的比率和部分以存款的形式建立足够的流动性储备来保护消费者。 发行人将随时免费向每位稳定币持有者提出索赔，
管理储备金运作的规则也将提供足够的最低流动性。 此外，所有稳定币都将受到 EBA 的监督，发行人在欧盟的存在是任何发行的先决条件。
目前，加密资产投资者获得保护或补救的权利非常有限，特别是如果交易发生在欧盟以外。 根据新规则，加密资产服务提供商 (CASP) 将不得不遵守严格的要求来保护
消费者的钱包并在丢失投资者的加密资产时承担责任。 MiCA 还将涵盖与任何类型的交易或服务相关的任何类型的市场滥用行为，尤其是市场操纵和内幕交易。
此外，MiCA 引入了授权要求和额外的 AML 规则。 例如，CASP 需要获得授权才能在欧盟内运营。 国家当局将被要求在三个时间范围内颁发授权
个月。 对于最大的 CASP，将要求国家当局定期向 ESMA 提交相关信息。 另一方面，母公司位于欧盟第三国名单中的 CASP
反洗钱活动的风险以及出于税收目的列入欧盟非合作司法管辖区名单，将需要根据欧盟反洗钱框架实施强化检查。
总之，这项具有里程碑意义的法规为 CASP 和不同的加密资产制定了欧盟范围内的规则，将为投资者提供保护并保持金融稳定，同时允许创新、防止滥用加密资产并促进
加密资产行业的吸引力。 因此，预计它将结束加密货币狂野的西部，并肯定欧盟作为数字金融标准制定者的角色。
