什么是 DeFi 衍生品？

顾名思义，衍生品是一种金融工具，使投资者能够押注基础资产的行为，无论是股票、债券、大宗商品还是加密货币。 

它们通常被称为“合成”工具，因为投资者可能不必持有标的资产即可进行交易。例如，代币化股票的投资者并不持有上市公司的实际股票，而是持有股票的代币化版本。

为什么存在衍生品？

就其最纯粹的形式而言，衍生品都是为了管理风险。农民和农业投资者长期以来一直使用衍生品合约来对冲农作物歉收可能造成的潜在损失。通过锁定价格，生产者和农民可以在一定程度上确定性地经营他们的业务。长期以来，同样类型的先发制人的风险缓解一直是能源行业的主要内容。例如，航空公司长期以来一直设定航空燃油的未来价格，以保护自己免受波动行业中价格突然飙升的影响。  

那么衍生品如何运作呢？从根本上讲，它们是买方和卖方之间的合同。这些工具可分为期权合约和锁定合约。期权允许合约持有者在到期日之前交易标的资产，无论是出售还是购买。相比之下，衍生品将交易方锁定在设定的基础价格上，直到商定的到期日。请记住，投资者不一定必须持有标的证券或资产。

例如，名为 ProShares Bitcoin Strategy 的交易所交易基金（ETF）（比托）在比特币网络上并不持有实际的比特币。相反，该基金跟踪 BTC 的价格，同时收取费用。反过来，投资者也不必担心在钱包中持有比特币的托管问题。

相反，BITO 所做的是持有有到期日、以现金结算的期货合约。投资者购买这些合约就像购买股票一样，包括下限价单。尽管如此，由于期货合约每月到期，因此必须回购。

尽管这会增加每月的管理费，但不想处理转移 BTC 麻烦的投资者更喜欢这种 BTC 敞口交易解决方案。

DeFi 衍生品

DeFi 衍生品的目的与传统衍生品相同：对冲价格风险并在不实际拥有资产的情况下获得资产的价值。不同之处在于，DeFi 衍生品是托管在区块链上的智能合约，提供更高的透明度和成本效率。

由于智能合约自动执行衍生品条款，因此除了协议本身之外不需要任何中介。更重要的是，此类衍生品可以被标记为合成资产。

让我们以 Synthetix 为例，这是一种跟踪商品、法定货币、加密货币和股票价值的衍生品协议。该协议将这些基础资产的价值代币化为“合成物”，在其股票代码中添加前缀“s”。  

这些衍生品可以转化为合成代币，然后在 现货市场 就像人们从钱包中交换资产一样，但并不真正拥有它们。这可以适用于黄金、股票或法定货币等贵金属。

从本质上讲，Synthetix 协议使得建立一个不可知的衍生品交易所成为可能，因为所有基础资产都可以代币化为合成物。实现这一目标的关键环节是 Chainlink 预言机网络。这个去中心化网络将真实世界的数据（例如价格）提供给 Synthetix 或 UMA 等链上协议。

其他 DeFi 衍生品协议

对于不想购买以太坊但想交易其价值的交易者来说， Opyn 是解决方案。 Opyn 协议允许交易者持有多头（押注 ETH 价格将上涨）或空头（押注 ETH 价格将下跌）头寸。

此外，他们可以永久地为这些头寸提供资金，没有到期日。这些衍生品被称为永续期货。根据 ETH 价格是下跌还是上涨，空头和多头卖家都会为对方的头寸提供资金。

作为最重要的部分，交易者甚至可以利用他们的头寸。通常，杠杆风险极大，但 奥宾的尖叫声 永续交易提供了受保护的下行空间，且无需清算。

尽管如此，交易者在退出空头/多头头寸时仍然需要支付溢价。例如，如果 ETH 价格长期横盘整理，多头头寸持有者会因为 ETH 价格缺乏上涨动力而不断支付溢价。

另一个提供永续合约交易的 DeFi 衍生品平台是 dYdX，但没有清算保护。尽管 dYdX 是一家去中心化交易所，但它采用链下交易与订单簿进行撮合，而结算则在链上进行。这种混合组合带来了与传统金融相当的快速交易体验。

最常见的 DeFi 衍生品

任何进入过加密货币领域的人都一定见过熟悉的代币名称，但带有“w”前缀。这些是包装的令牌。例如，wBTC 就是比特币的包装。其全部目的是通过将 BTC 打造成 ERC-20 代币（以太坊生态系统的智能合约标准）来弥合比特币网络和以太坊之间的不兼容性差距。

从技术上讲，这使得 wBTC 成为一种衍生品，因为它与基础资产——比特币挂钩。 1 wBTC 等于 1 BTC，就像 1 美元等于 XNUMX USDC 稳定币一样。每个 wBTC 或其他包装代币只有在原始代币存入时才能铸造，因此可以毫无风险地兑换它们。

wBTC 代币在 DeFi 中被广泛用作贷款抵押品。这是有道理的，因为比特币是最大的加密货币，使其成为波动性最小的资产。否则，贷款抵押品将很容易被清算。此外，包装比特币将其用例扩展到价值储存之外。

系列免责声明：

本系列文章旨在为参与加密货币和 DeFi 的初学者提供一般指导和信息。 本文的内容不应被解释为法律、商业、投资或税务建议。 您应就所有法律、业务、投资和税务影响和建议咨询您的顾问。 Defiant 不对任何资金损失负责。 在与智能合约交互之前，请使用您的最佳判断并进行尽职调查。

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• Sumber: https://thedefiant.io/what-are-defi-derivatives/