تعميم SFC بشأن الوسطاء المشاركين في أنشطة الأوراق المالية المرمزة (الجزء الأول)

بواسطة: جاي لي و بياتريس وون

في السابق مدونةناقشنا موقف لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ (SFC) بشأن تصنيف الأوراق المالية المرمزة والأوراق المالية الرقمية، وما إذا كان سيتم اعتبار الأوراق المالية المرمزة على أنها "منتجات معقدة". في هذه المدونة، نستكشف الإرشادات المنصوص عليها في تعميم SFC بشأن الوسطاء المشاركين في الأنشطة المتعلقة بالأوراق المالية المرمزة ( دائري).

مسؤوليات الوسطاء

من المتوقع أن يحقق الوسطاء الذين يشاركون في الأنشطة المتعلقة بالأوراق المالية المرمزة، مثل (1) إصدار الأوراق المالية المرمزة، أو (2) التعامل أو تقديم المشورة أو إدارة المحافظ الاستثمارية في الأوراق المالية المرمزة، عددًا من التوقعات التنظيمية.

بشكل عام، يجب أن (1) يكون لدى هؤلاء الوسطاء ما يكفي من القوى العاملة والخبرة لفهم طبيعة أعمال الأوراق المالية المرمزة وإدارة المخاطر الجديدة الناشئة عنها بشكل مناسب، (2) التصرف بالمهارة والعناية والعناية الواجبة وإجراء العناية الواجبة على الأوراق المالية المرمزة ( على سبيل المثال، حول المنتجات الأساسية التي يتم ترميزها وتكنولوجيا الترميز المستخدمة) و(3) تزويد العملاء بمعلومات جوهرية عن الأوراق المالية المرمزة بما في ذلك مخاطر الأوراق المالية المرمزة وترتيبات الترميز، من بين أمور أخرى.

من المتوقع من الوسطاء المشاركين في إصدار الأوراق المالية المرمزة أن (1) يظلوا مسؤولين عن التشغيل الشامل لترتيبات الترميز، على الرغم من أي الاستعانة بمصادر خارجية، (2) إجراء تقييم شامل للمخاطر لجميع العوامل الفنية وغيرها من العوامل ذات الصلة بالأوراق المالية المرمزة و (3) ) حدد ترتيب الحراسة الأكثر ملاءمة للأوراق المالية المرمزة لإدارة مخاطر الملكية والتكنولوجيا.

يُتوقع من الوسطاء الذين يتعاملون مع المحافظ الاستثمارية في الأوراق المالية الرمزية أو يقدمون المشورة بشأنها أو يديرونها (1) إجراء العناية الواجبة على المُصدر أو البائعين الخارجيين أو مقدمي الخدمات وترتيبات الترميز و (2) فهم إدارة المخاطر والرضا عنها. الضوابط التي يطبقها المصدر أو البائعون الخارجيون أو مقدمو الخدمات.

في ضوء المخاطر الجديدة الناجمة عن الترميز، يجب أن يكون لدى الوسطاء القدرة على إدارة مخاطر الملكية (مثل نقل أو تسجيل مصالح الملكية) والمخاطر التكنولوجية (مثل التفرع وانقطاع شبكة blockchain ومخاطر الأمن السيبراني).

عروض للمستثمرين الأفراد

مع الاعتراف بأن الأوراق المالية المرمزة هي في الأساس أوراق مالية تقليدية مع غلاف للترميز، قامت لجنة SFC بإزالة القيود الشاملة للمستثمرين المحترفين (PI) فقط.

ومع ذلك، يجب على الوسطاء أن يدركوا أن متطلبات نظام نشرة الإصدار بموجب قانون الشركات (أحكام التصفية والأحكام المتنوعة) ونظام عروض الاستثمارات بموجب الجزء الرابع من قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFO) ستظل سارية على عرض الرموز المميزة الأوراق المالية للمستثمرين الأفراد في هونغ كونغ. وهذا يعني أن أي عرض للأوراق المالية المرمزة غير مصرح به بموجب الجزء الرابع من مكتب مكافحة جرائم الاحتيال الخطيرة (SFO) أو لم يمتثل لنظام نشرة الإصدار لا يمكن تقديمه إلا للباحثين الرئيسيين أو بموجب أي إعفاء آخر معمول به.

وفي الختام

يتم تذكير الوسطاء المهتمين بإخطار ومناقشة خطط العمل المتعلقة بالرمز المميز مع SFC مسبقًا.

وبالنظر إلى المستقبل، يبدو أن لجنة الأوراق المالية والبورصات قد تستمر في إعطاء الأولوية لتوفير اليقين التنظيمي وحماية العملاء على الأوراق المالية المرمزة. يجب على الوسطاء مراقبة التطورات ذات الصلة عن كثب للبحث عن المزيد من الفرص بالإضافة إلى الامتثال المستمر.