كيف من المتوقع أن يؤثر التنصيف على تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين – غير مقيد

حدثت عمليات التنصيف السابقة في بيئات كلية مختلفة جدًا، مما يعني أن تأثير الحدث الأخير على أسعار البيتكوين - والطلب اللاحق - قد يختلف أيضًا. 

وقد انخفضت التدفقات الواردة إلى صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية مؤخرًا، بل وتحولت إلى سلبية في بعض الأحيان، حيث تم سحب 165 مليون دولار منها بشكل جماعي يوم الخميس. يأتي ذلك بعد أن اشترى المستثمرون صناديق الاستثمار المتداولة بكثافة في منتصف مارس، حيث حقق القطاع تدفقات يومية متعددة تصل إلى مليار دولار. 

لكن البعض يتساءل ما هو تأثير التنصيف الأخير، عندما يتم تخفيض مكافآت كتل التعدين إلى النصف، على الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، والتي تمت الموافقة عليها لأول مرة في 10 يناير وتستحوذ الآن على 54.1 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة، وفقًا لـ كوين جلاس البيانات.

في الماضي، أدى تنصيف عملة البيتكوين عادةً إلى وصول سعر البيتكوين إلى أعلى مستوياته على الإطلاق في غضون عدة أشهر، ويرجع ذلك جزئيًا إلى انخفاض معدل المعروض الجديد من البيتكوين. عادةً ما يؤدي وصول البيتكوين إلى ارتفاعات جديدة في الأسعار إلى زيادة الطلب.

اقرأ أكثر: يوجد الآن 11 صندوقًا متداولًا للبيتكوين. إليك الخيار الأفضل لك

لكن رون بنتيان، الشريك العام لشركة Lyrik Ventures، قال إن الأمور قد تكون مختلفة هذه المرة.

كتب بنتيان، الذي يستثمر في مشاريع بيتكوين، في رسالة على Telegram إلى Unchained: "كانت عمليات التنصيف السابقة في بيئات [كلية] مختلفة تمامًا، ولكن يبدو أن الكثيرين توقعوا مسارًا لهذا النصف يعكس المسار السابق".

أولاً، هناك احتمال ألا يرتفع سعر البيتكوين بعد التنصيف بسبب مكاسب الأسعار الكبيرة التي تم تحقيقها بالفعل بسبب التدفقات القوية إلى صناديق الاستثمار المتداولة.

لكن لا يبدو أن الانخفاضات في أسعار البيتكوين كان لها تأثير كبير على التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة في الماضي، وفقًا لمذكرة بحثية هذا الأسبوع للعملاء والأطراف المقابلة من أليكس ثورن، رئيس الأبحاث على مستوى الشركة في Galaxy Digital.

إذا استمر هذا الاتجاه، فقد يكون له آثار بعد النصف، والذي يميل إلى إنتاج تقلبات من البائعين الذين يحققون مكاسب. 

اقرأ أكثر: يقوم القائمون بتعدين البيتكوين بتنويع مصادر إيراداتهم مع اقتراب النصف

وكتب ثورن: "بصرف النظر عن عدد قليل من التدفقات الخارجية الصغيرة التي من المحتمل أن تكون مرتبطة بإعادة توازن المحفظة على نطاق أوسع، فإن التدفقات الخارجة الوحيدة الملحوظة لا تزال تأتي من GBTC". "ليس هناك ضمان، لكنني أعتقد أن مشتري صناديق الاستثمار المتداولة سوف يتجهون أيضًا إلى الاتجاه السائد ويساهمون في الغالب في استمرار عرض البيتكوين على المدى الطويل."

وتوقع بنتين أيضًا أن الاهتمام القوي المستمر بصناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية بشكل عام، إلى جانب الاهتمام المتزايد بـ BTC بسبب التنصيف، يمكن أن يؤدي بمرور الوقت إلى انفجار في الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين.

وكتب: "بسبب الانخفاض الرئيسي إلى النصف، أعتقد أن صندوق BTC ETF خلال الأشهر الـ 12 المقبلة سيكون أنجح [قطاع] صناديق الاستثمار المتداولة (من حيث النمو في حجم التداول وإجمالي الأصول الخاضعة للإدارة) الذي شهده العالم".