المجلس الأوروبي يجتاز الأسواق التاريخية في لائحة الأصول المشفرة (MiCA) (ريتشارد دوني)

في السابع من أكتوبر ، وافق المجلس الأوروبي على الأسواق في تنظيم الأصول المشفرة (MiCA) ، مما يشكل سابقة لمشهد التشفير الأوسع في أوروبا. وسيعرض مشروع القانون على البرلمان الأوروبي للتصويت عليه مرة أخرى. إذا تمت الموافقة على القوانين بموجب
من المتوقع أن يدخل MiCA حيز التنفيذ في نهاية عام 2023.

يمثل التطور خطوة مهمة اتخذها الاتحاد الأوروبي لـ "وضع النظام في الغرب المتوحش لأصول التشفير ووضع قواعد واضحة لسوق منسق". تضع اللوائح الأصول المشفرة بشكل مباشر تحت إشراف الأوراق المالية والأسواق الأوروبية
الهيئة (ESMA) والهيئة المصرفية الأوروبية (EBA) ، والتي تُمنح صلاحيات لحظر أو تقييد منصات التشفير إذا كان يُنظر إليها على أنها تهدد حماية المستثمر أو سلامة السوق أو الاستقرار المالي.

العملات المستقرة في الشعيرات المتقاطعة

هناك تركيز كبير على العملات المستقرة في التشريع ، مما يشير إلى انهيار terraUSD في وقت سابق من هذا العام والذي أدى إلى محو مئات المليارات من الدولارات من سوق العملات المشفرة. تفرض MiCA على مصدري العملات المستقرة الاحتفاظ باحتياطيات وفيرة ،
بنسبة 1/1 وجزئيًا في شكل ودائع ، لتلبية طلبات الاسترداد في حالة السحوبات الجماعية. في مايو ، انفصلت terraUSD (UST) عن الدولار الأمريكي وانهارت على مدار أربعة أيام ، مما أدى إلى توقف نظام Terra blockchain البيئي.

المثير للجدل أن MiCA تضع أيضًا حدًا أقصى للعملات المستقرة بخلاف اليورو بقيمة 200 مليون يورو يوميًا عند تسويقها في منطقة اليورو. يجادل المنتقدون بأن الحد من شأنه أن يحد من قدرة الاتحاد الأوروبي على المنافسة والابتكار. أكبر ثلاث عملات مستقرة - التيثر ، الدولار الأمريكي
Coin و Binance USD - يمثلان 75٪ من إجمالي حجم التداول ويتجاوزان بشكل مريح الحد الأقصى المقترح. على سبيل المثال ، لدى USDT و USDC حجم تداول يومي ثابت للعملات يبلغ 48 مليار يورو و 5.5 مليار يورو على التوالي.

هل NFTs داخل النطاق أم خارج النطاق؟

يناقش مشروع القانون أيضًا الجدل حول ما إذا كانت العملة المشفرة هي ورقة مالية أو سلعة. في إطار MiCA ، يتم تقسيم العملات المشفرة إلى أربع فئات: الأصول المشفرة ورموز المرافق والرموز المميزة بالأصول ورموز النقود الإلكترونية (النقود الإلكترونية) -
كل مع مجموعة من اللوائح الخاصة بهم. لا ينطبق MiCA على NFTs الفريدة وغير القابلة للاستبدال مع العملات المشفرة الأخرى - على سبيل المثال الفن الرقمي والمقتنيات وضمانات المنتجات والعقارات. من ناحية أخرى ، NFTs التي تعمل كأدوات مالية
(مثل السندات المرمزة والسلع الرمزية) في نطاقها وتحكمها بنفس الطريقة مثل الأوراق المالية التقليدية ، بموجب قانون الأوراق المالية الحالي. 

اعتبارات بيئية

يفرض MiCA أن بعض المشاركين في السوق سيُطلب منهم الإفصاح عن بصمتهم البيئية والمناخية. تتولى هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس مهمة صياغة المعايير الفنية بشأن المحتوى والمنهجيات وعرض المعلومات المتعلقة
للتأثير البيئي. في البداية ، تم اقتراح حظر آلية إجماع إثبات العمل المكثفة للطاقة ، والتي تستخدمها Bitcoin وغيرها. ومع ذلك ، فإن النص النهائي لا يذهب بعيدا.  

MiCA هي إلى حد بعيد مجموعة اللوائح الأكثر طموحًا وشمولية للتحكم في أصول التشفير. نتوقع منه تسريع التبني المؤسسي للعملات المشفرة من خلال توفير قدر أكبر من الراحة والوضوح للمستثمرين ومشغلي السوق. المملكة المتحدة والولايات المتحدة حتى الآن
للموافقة على قواعد مماثلة ، على الرغم من أن المنظمين في كلا السلطتين قد عبروا عن الحاجة إلى ضمانات أقوى.

من المبكر أن نقول على وجه اليقين ما إذا كانت اللوائح التنظيمية ستعيق أو تسرع الابتكار والتبني في مجال التشفير. أثيرت بالفعل احتمالية MiCA II ...