تواصل شركات التكنولوجيا والاستثمار في الشركات الناشئة زخمها القوي على الرغم من اضطراب السوق (مارينا تشيرنينكو)

على الرغم من اضطراب الأسواق العالمية في النصف الأول من عام 1 ، لم يُظهر طلب المستثمرين على الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا أي علامات على التراجع. في النصف الأول من عام 2022 ، تم جمع 1 مليار دولار أمريكي من تمويل رأس المال الاستثماري على مستوى العالم. باعتبار أن المبلغ الإجمالي الذي تم جمعه في عام 2022 بلغ 133 مليار دولار أمريكي ،
رقم قياسي منذ عام 2000 ، يبدو أن عام 2022 مهيأ ليكون عامًا آخر يحطم الأرقام القياسية. 

لقد شهدنا أيضًا نشاطًا استثماريًا قويًا في قبرص أيضًا. ال
عدد الصفقات الاستثمارية اعتبارًا من أغسطس حتى تاريخه في عام 2022 ، وصلت بالفعل أرقام 2021 ، مع ستة صفقات تتألف من ثلاث صفقات أولية ، وصفقة واحدة من السلسلة B ، صفقة إضافية واحدة ، وجولة واحدة غير محددة مكتملة.

في أوروبا ، يوفر توجيه مديري صناديق الاستثمار البديلة EU / 2011/61 (AIFMD) إطارًا لإدارة وتسويق AIFs (صناديق الاستثمار البديلة) ، والتي تشمل صناديق رأس المال الاستثماري. لجمع وإدارة صناديق رأس المال الاستثماري ،
يجب أن يتم ترخيص AIFMs بموجب AIFMD. تهدف اللوائح إلى تحسين شفافية الصناعة والسماح لمديري الصناديق بتسويق الأموال بسهولة أكبر عبر الاتحاد الأوروبي بجواز سفر سوق داخلي واحد.

تحديات الاستثمار في الشركات الناشئة لـ AIFM 

على الرغم من عوامل الجذب في الاستثمار في الشركات الناشئة ، تواجه AIFM و AIFs الخاضعة للإدارة العديد من التحديات والمخاطر. نصنفها على نطاق واسع على أنها مخاطر استثمارية ومخاطر أمنية ومخاطر أعمال.

أولاً ، في ظل مخاطر الاستثمار ، يمكن أن تواجه AIFs خسارة رأس المال الإجمالية عندما تفشل الشركات الناشئة في المرحلة المبكرة تمامًا. حتى في عصر "المال المجاني" في العقد الماضي ، رأينا العديد من الشركات الناشئة تأتي وتذهب. في الولايات المتحدة ،
إدارة الأعمال الصغيرة ذكرت أن 80٪ فقط من الشركات الناشئة نجت بعد عام واحد. تتفاقم الصعوبة بالنسبة لـ AIFMs كبيانات مالية ومقاييس مالية تقليدية أخرى
من شركة في مراحلها الأولى لا يكون لها أي معنى في العادة.

ثانيًا ، نطاق العوائد التي يمكن أن يحققها AIF هو أيضًا متغير بدرجة كبيرة. سيعرف أصحاب رؤوس الأموال المغامرون ذوو الخبرة قانون القوة ، الذي ينص على أن نجاح الصندوق يتحدد عادة باستثمار واحد أو اثنين من الاستثمارات التي تدار من المنزل (مثل عوائد 100x).
هناك حاجة إلى مثل هؤلاء الفائزين في محفظة للتعويض عن الخسارة الكاملة للعديد من استثمارات بدء التشغيل الفاشلة الأخرى.

ثالثًا ، يتعين على صناديق الاستثمار المتداولة المستثمرة في الشركات الناشئة أن تتحمل مخاطر سيولة عالية جدًا. لقد رأينا الشركات تبقى خاصة في أي مكان من سبع إلى عشر سنوات قبل أن تصبح عامة. حتى إذا كان بإمكانك تحديد مصدر مشتري ثانوي لبيع أسهمك الخاصة ، بشكل محدد
قد تمنعك البنود والقيود من بيع أو نقل أسهمك.

تشتمل الفئة التالية من المخاطر على المخاطر المرتبطة بالأوراق المالية (على سبيل المثال ، حقوق الملكية الممتازة ، أو الأسهم العادية ، أو السندات القابلة للتحويل). بشكل عام ، يواجه جميع المستثمرين مخاطر التخفيف ومخاطر التقييم (أي سعر السهم الذي يحدده المصدر وليس السوق).
قد تتمكن بعض AIFMs من إبطال هذه المخاطر إذا كانت كبيرة بما يكفي للتأثير على شركة المحفظة وتأمين الشروط التفضيلية.

الفئة الأخيرة من المخاطر هي مخاطر الأعمال (مثل الإيرادات والتكاليف وما إلى ذلك). تكون الشركات في المراحل المبكرة معرضة للخطر بشكل خاص بمجرد دخولها "وادي الموت" ، حيث بدأت العمليات ولكن لم يتم تحقيق أي إيرادات. كلما طالت مدة بقاء الشركة الناشئة
في الوادي ، من المرجح أن تواجه الشركة الناشئة أزمة نقدية. إلى جانب المخاطر التشغيلية ، تميل الشركات الناشئة إلى أن تكون مبهمة ، ونقص الإفصاح يعني أن مخاطر الاحتيال أعلى من الشركات المدرجة في البورصة. يجب أن تأخذهم AIFM في الاعتبار و
مراقبتها عن كثب.

كيف يمكن أن تنجح AIFMs في الاستثمار في بدء التشغيل

هناك بعض المكونات للاستثمار الناجح في بدء التشغيل. أولاً ، يجب أن تكون AIFMs قادرة على بناء قناة خاصة بمصادر الصفقات. يتم بدء مئات وآلاف من الشركات الجديدة كل يوم على مستوى العالم ، وهذه الشركات لديها العديد من مصادر التمويل
اختر من. من بين أنجح شركات AIFM التي تمكنت من الوصول إلى أفضل الشركات الناشئة ، رأيناها تعمل بلا كلل لبناء علاقات وثيقة مع أطراف أخرى مثل المستثمرين الملائكة والمسرعات والحاضنات وشبكات الأعمال أثناء
جلب قيمة إلى النظام البيئي بأكمله.

تأتي مرحلة العناية الواجبة بعد ذلك ومن تجربتنا ، هناك عدد من العناصر التي يجب على AIFM تقييمها بشكل نقدي: XNUMX) خطة تطوير الشركة ، XNUMX) مجموعة التكنولوجيا ، XNUMX) تفرد الحل ، XNUMX) تحليل السوق ، و XNUMX) كيمياء الفريق ،
الخبرة والقدرة. اعتمادًا على مرحلة بدء التشغيل ، يجب أن يكون العائد المحتمل مرتفعًا أيضًا بما يكفي لتعويض الاستثمارات الفاشلة المحتملة الأخرى في AIF.

مستقبل الاستثمار في الشركات الناشئة

على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة العالمية الذي ينذر بنهاية عصر المال السهل ، فإننا نعتقد أن صناديق رأس المال الاستثماري و AIFMs التي تستثمر في شركات التكنولوجيا في المراحل المبكرة سيكون لها أدوار حاسمة لتلعبها. في عالم ترتفع فيه معدلات الفائدة والتكلفة
التضخم ، هناك حاجة ماسة للتقدم التكنولوجي لدفع نمو الإنتاجية. اليوم ، نحن على أعتاب ظهور 5G والذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي وإنترنت الأشياء. ومع ذلك ، فإن بدء الاستثمار كتاب قواعد اللعبة
عملت على مدار العقد الماضي ، وسيتعين على AIFM التكيف مع العصر.