هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية تعمل على تشديد الإنفاذ التنظيمي خارج Coinbase وBinance.US

من مكتب المحرر

عزيزي القارئ،

لقد كان أسبوعًا رائعًا للإنفاذ التنظيمي في مجال العملات المشفرة.

وفي الولايات المتحدة، يبدو أن لجنة الأوراق المالية والبورصات تعمل على مضاعفة جهودها لحمل اللاعبين في السوق الذين تعتبرهم مخطئين على الالتزام بالقواعد. على جانبنا من العالم، في هونغ كونغ، تقوم لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة باتخاذ إجراءات صارمة ضد بورصة العملات المشفرة JPEX.

ستلاحظ أن أسماء المنظمين لا تختلف كثيرًا، ولكن هذا هو المكان الذي تنتهي فيه أوجه التشابه إلى حد كبير.

تعمل لجنة الأوراق المالية والبورصات في هونغ كونغ ضمن سياق إطار تنظيمي للعملات المشفرة والأصول الرقمية حيث تكون إجراءات الإنفاذ أداة حيوية ولكنها الملاذ الأخير.

وعلى النقيض من ذلك، تعمل هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية في غياب إطار تنظيمي يستوعب العملات المشفرة والأصول الرقمية، و- كما تم توثيقه بشكل جيد على مدار العام الماضي - اعتمدت على إجراءات التنفيذ لملء هذا الفراغ التنظيمي.

تم انتقاد قواعد العملات المشفرة في هونغ كونغ في بعض الأوساط باعتبارها مقيدة للغاية، مع فترة تهدئة مدتها 12 شهرًا بين إطلاق الرموز المميزة وقوائم البورصة، وحظرها على مشتقات العملات المشفرة والعملات المستقرة والستاكينغ والإسقاط الجوي. ولكن على الأقل هونج كونج لديها القواعد الخاصة بالقطاع.

توفر هذه القواعد اليقين التنظيمي، وتحسن بيئة الأعمال لشركات العملات المشفرة، وتقلل من الحاجة إلى التنفيذ الاستباقي - وهو أمر بالغ الأهمية بالنسبة للجهة التنظيمية ودافعي الضرائب الذين يمولونها - مما يقلل من تكاليف التنفيذ.

تكاليف الإنفاذ هي قضية. وكما اعترف ديفيد هيرش، رئيس وحدة الأصول المشفرة والإنترنت في هيئة الأوراق المالية والبورصة، هذا الأسبوع، فإن الهيئة التنظيمية لديها ميزانية محدودة. كانت وتيرة إجراءات الإنفاذ التي اتخذتها هيئة الأوراق المالية والبورصة في مجال العملات المشفرة بلا هوادة، مما يمكن القول إنه يؤدي إلى تآكل تلك الميزانية على حساب الأولويات التنظيمية الأخرى - والتي قد تكون إحداها صياغة إطار قواعد حكيم ولكن تمكيني لهذه الصناعة.

لذا، اسأل نفسك يا سيد هيرش: ما الذي قد يخدم الصناعة ـ وعامة المستثمرين ـ بشكل أفضل؟ إن التنظيم الفعلي المكلف من خلال الإنفاذ (وهو ما يؤدي، على نحو عجيب، إلى عدم اليقين التنظيمي)، أو الإنفاذ فقط كملاذ أخير ضمن إطار القواعد ذات التكلفة الثابتة؟

لا تتردد في مفاجأة لنا.

حتى المرة القادمة،

أنجي لاو
المؤسس ورئيس التحرير
Forkast.News

البصائر | ماذا يعنى ذلك؟

برزت DeFi، وهي اختصار للتمويل اللامركزي، كحدود ثورية في عالم التمويل، واعدة بالوصول المالي الديمقراطي لأي شخص لديه اتصال بالإنترنت وجاذبية العمل بدون وسطاء خارجيين، لا سيما بسبب الأتمتة التي تتيحها العقود الذكية. لقد رسمت رؤية لقطاع لم تمسه التهديدات الأمنية التقليدية والفرضيات التنظيمية.

ومع ذلك، فإن المراجعة الدقيقة للتطورات الأخيرة تتحدى هذه الصورة المثالية. يجب أن تكون منصة التمويل اللامركزي الفعالة بطبيعتها لا مركزية، وقائمة على العقود الذكية، وغير قابلة للتأثر بالتأثيرات غير المبررة. ومع ذلك، فقد نشأت حالات ملحوظة تدعو إلى التشكيك في هذه المبادئ. مثال على ذلك: عملة Terra-Luna المستقرة UST. تم تصميمها للحفاظ على التكافؤ مع الدولار الأمريكي، وأدت التلاعبات الخوارزمية إلى انحراف كبير عن هذا المعيار. وقد أدى هذا الوضع الشاذ إلى خسارة مذهلة بلغت حوالي 50 مليار دولار أمريكي، وبلغت ذروتها بتوجيه ضربة قاتلة لما كان آنذاك ثاني أكبر نظام بيئي للتمويل اللامركزي في العالم.

من وجهة نظر أمنية، في حين تم تصور DeFi كبديل قوي وآمن للتمويل التقليدي، فإن الواقع كان مختلفًا تمامًا. تشير البيانات الواردة من Chainasis، وهي شركة رائدة في تحليلات blockchain، إلى أن منصات DeFi كانت ضحية لنسبة مذهلة بلغت 82.1٪ من جميع السرقات المتعلقة بالعملات المشفرة في عام 2022، مما يصل إلى خسائر بقيمة 3.1 مليار دولار أمريكي. ويبدو أن هذا الاتجاه سيستمر في عام 2023 مع حدوث انتهاكات ملحوظة مثل الهجوم الذي تبلغ قيمته 73 مليون دولار أمريكي على شركة Curve Finance.

تطورت أيضًا وجهات النظر التنظيمية بشأن DeFi. ويجري إعادة تقييم المعتقدات الأولية بأن المشاريع القائمة على بلوكتشين يمكن أن تعمل خارج نطاق الهيئات التنظيمية. مع إشارة هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية إلى اتباع نهج إشرافي أكثر صرامة تجاه التمويل اللامركزي، أصبح من الواضح أن القطاع قد لا يكون معزولًا عن التدخلات التنظيمية كما كان يعتقد سابقًا.

البصائر | ماذا يعنى ذلك؟

كان من المفترض أن يكون عام 2022 هو عام ألعاب P2E، وعلى الرغم من أن ذلك لم يتحقق مع الألعاب القابلة للعب، فمن المؤكد أنه يبدو أن الألعاب التي كنا نأمل في لعبها تم تطويرها بدقة.

قبل نهاية هذا العام، سيتم إطلاق العديد من ألعاب Web3 الأصلية لمجتمع كبير من اللاعبين الذين لم تتلاشى توقعاتهم أبدًا. Wreck League، لعبة الشجاع المدعومة من Animoca من NWay، إلى جانب عرضين فريدين من Yuga Labs، HV-MTL Forge وLegends of the Mara (التي ستصل الأسبوع المقبل)، ستبقي اللاعبين مشغولين أكثر حتى ينضم اللاعبون الكبار في صناعة الألعاب إلى الحفلة، ولكن في نواحٍ عديدة، فهم موجودون هنا بالفعل.  

حصلت شركة Zynga العملاقة لألعاب الهاتف المحمول على أول إصدار NFT في الأسبوع الماضي مع Sugartown Oras، وقد أظهرت هذه العملة المجانية أن فهم Zynga لسوق NFT قد يتناسب مع خبرتها في جذب اللاعبين التقليديين. انتهت إيرادات Zynga في عام 2022 2 مليار دولارومع ذلك، في عالم NFT الغريب هذا، اختارت عدم قبول أي أموال من خلال سك العملة. لقد فهم هؤلاء الأشخاص ذلك، وهي علامة صعودية للغاية على أن وقتهم في NFTs سيكون يستحق اهتمامنا.

علمنا أيضًا في الأسبوع الماضي أن إحدى أيقونات صناعة الألعاب، Konami، ستطلق أول لعبة NFT لها تسمى Project Zircon. على الرغم من أنها أصدرت سابقًا NFTs قابلة للتحصيل، إلا أنها ستكون لعبة قابلة للعب مع NFTs قابلة للتداول. Krafton، الاستوديو الذي يقف وراء واحدة من أنجح ألعاب Battle Royale في العالم PUBG، يصدر أيضًا لعبة تسمى Overdare هذا العام. سيكون هذا بمثابة عالم مفتوح على طراز Roblox، ويجب أن يصل إلى جمهور كبير من اللاعبين نظرًا لنجاحهم السابق. ومن الجدير بالذكر أنه سيتم إطلاق اللعبة على Settlus blockchain الخاصة بشركة Krafton، مما يدل على مستوى التزامها بـ Web3.

تم إنشاء ألعاب الهاتف المحمول 91.8 مليار دولار في الإيرادات العام الماضي، ويبدو أن هذا بالتأكيد هو السبب وراء تفضيل مطوري ألعاب NFT الحاليين لهذه المنصة. تم أو سيتم إصدار Wreck League وHV-MTL وOverdare ومعظم عروض Web3 الحالية على الهاتف المحمول، والآن مع متجر Google Play ومتاجر تطبيقات Apple التي تتمتع بـ NFT مفضلة سياسات الخصوصية والبيع، أصبح المسرح الآن مهيأً لألعاب NFT للحصول على فرصة عادلة للنجاح.

قبل كل شيء، يجب أن تكون الألعاب ممتعة، وإذا كانت الانطباعات العملية المبكرة من الألعاب الحالية تشير إلى ما نستعد له، فأنا أقول أن لدى Web3 فرصة حقيقية للارتقاء إلى مستوى الضجيج. لا تخطئ، كونك جزءًا من العملات المشفرة، وجزءًا من مقتنيات NFT، وكلها جزء من صناعة الألعاب الضخمة التي من المتوقع أن تنمو لتصبح 334 مليار دولار في العام المقبل، تتجه كل الأنظار الآن إلى ألعاب NFT.

البصائر | ماذا يعنى ذلك؟

إن لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونج كونج تحظى بالاحترام في دوائر الصناعة المالية، ويخشاها أولئك الذين يخالفون القواعد في نفس الدوائر.

على الرغم من أن JPEX يمكنها ويجب عليها أن تتوقع الإجراءات القانونية الواجبة بعد اعتقال ثمانية موظفينومع معززي وسائل التواصل الاجتماعي والصرافين هذا الأسبوع، تفي لجنة الأوراق المالية والبورصة (SFC) بوضوح بوعدها بجعل مثالاً لأي لاعبين أشرار في مجال العملات المشفرة يزعمون أنهم يمتلكون تراخيص ولكنهم في الواقع لا يفعلون ذلك.

لقد كانت اللجنة واضحة تمامًا في تحذيرها من أن بورصات العملات المشفرة التي تدعي أنها مرخصة أو قدمت طلبات ترخيص سوف تجد مثل هذه التحريفات العد ضدهم إذا قاموا بتقديم طلبات ترخيص حقيقية.

ونظرًا لخطورة الادعاءات ضد JPEX، فقد يكون إغلاق البورصة في المدينة دائمًا.

منذ الاعتقالات، اتخذت JPEX موقفًا هجوميًا، في محاولة لتشويه سمعة لجنة الرقابة المالية، والتحدث عن عدالة الشركة، والإشارة إلى تسجيلاتها لدى الجهات التنظيمية في الولايات المتحدة وكندا وأستراليا. لكي نكون منصفين، يبدو أن JPEX مسجلة لدى شبكة إنفاذ قوانين الجرائم المالية الأمريكية ومركز تحليل المعاملات والتقارير المالية في كندا. ومع ذلك، فإن تسجيلها لدى هيئة الأوراق المالية والاستثمارات الأسترالية هو في طور الشطب. اقرأ في ذلك ما شئت.

المزيد من الدلائل على أن الأمور قد لا تكون على ما يرام في JPEX تأتي في شكل تقارير تفيد بأن مكتبها في تايبيه يبدو أنه قد تم التخلي عنه مؤخرًا وأن الشخصيات المؤثرة على وسائل التواصل الاجتماعي التايوانية التي عينتها الشركة تساعد السلطات في تحقيقاتها. وعلى الرغم من كونها الراعي البلاتيني لمؤتمر الأصول الرقمية Token2049 الذي عقد الأسبوع الماضي في سنغافورة، إلا أن JPEX سحبت فعلًا مختفيًا بعد اليوم الأول للحدث، تاركة جناحها دون مراقبة.

حتى الآن، سطحي للغاية. ومع ذلك، بغض النظر عما يحدث لـ JPEX، فقد أبرزت هذه القضية – مرة أخرى – المخاطر المحتملة للمشغلين المشكوك فيهم الذين يعملون بحرية في مجال العملات المشفرة، لدرجة أن سلطات هونج كونج تدرس الآن تشديد الإطار التنظيمي للعملات المشفرة في المدينة الذي لم يتجاوز عمره ثلاثة أشهر.

حتى الآن، أصدرت SFC ثلاث بورصات عملات مشفرة فقط مع تراخيص لخدمة عملاء التجزئة. ومع ظهور ما يبدو أنه مشكلة متنامية في JPEX، قد تمارس الهيئة التنظيمية مزيدًا من الحذر قبل إصدار تصاريح إضافية.