Nok var det løst korreleret i et stykke tid der, men nu er bitcoin og kryptomarkederne igen i stand til at kræve uafhængighed fra de traditionelle markeder.
Kort sagt, og selvom måling af korrelation kan være ret kompleks, tror jeg, at denne graf ret meget opsummerer det.
Det, vi ser her, er 90-dages Pearson-korrelationen mellem bitcoin og S&P 500 siden 2011. Vi kan tydeligt se tidligere på året, hvor korrelationen steg op til 0.6 på grund af det tidlige pandemiske salg af flere aktiver.
Nu er vi dog igen under 0.2, hvilket dybest set betyder, at der ikke længere er nogen sammenhæng i dagligdagen.
Det skal nok bemærkes, at selv toppen på 0.6 kun repræsenterer en løs korrelation. Mange aktier har en meget høj korrelation med hinanden, normalt over 0.8, selvom de er i helt forskellige brancher, og mange altcoins ligner hinanden.
Hvad betyder dette?
Grafen ovenfor repræsenterer ekstremt kortsigtede data, 360-dages korrelationen nåede aldrig engang 0.4. For så vidt angår fundamentale forhold, tror jeg dog, at de vigtigste drivkræfter bag aktier og digitale aktiver er ekstremt ens, som de altid har været.
Dette er noget, vi har dækket indgående i BMJ-nyhedsbrevet. I perioder, hvor Fed udskriver penge, sender den priserne opad på alle markeder.
Porteføljeforvaltere, især dem, der har store mængder aktiver under forvaltning, har en tendens til at diversificere deres beholdninger. Udøvelsen af korrelationsdiversificering er en måde at reducere risikoen, selv på risikofyldte markeder, ved at opbygge en portefølje, der anvender forskellige aktivklasser.
Nu, hvor obligationsmarkederne er i problemer og renterne synker til niveauer så utroligt lave, at det næppe er attraktivt for investorer at holde dem på lang sigt, er mit gæt, at porteføljeforvaltere aktivt leder efter andre måder at opnå diversificering på.
Det er grunden til, at guld og sølv har været ude på det seneste. Konceptet med TINA (der er intet alternativ) har drevet handlende til aktier hele året rundt, og jeg er ret sikker på, at det er på tide med en ændring, især når der er et perfekt levedygtigt alternativ, der står i åbent øjemed.
Kilde: https://www.bitcoinmarketjournal.com/bitcoin-and-stocks-rally-despite-declining-correlation/