Mange investorer har Bitcoin (BTC) som en sikring mod det globale finansielle system. Men som tallene viser, er Bitcoin ikke blevet skånet fra den seneste COVID-19 finanskrise.
Denne artikel vil analysere bevægelsen på globale finansielle markeder og dens korrelation med Bitcoin under COVID-19-krisen. Vi vil betragte følgende kilder som prismål for følgende.
Det nylige nedbrud har virkelig udfordret Bitcoins påstand som "digitalt guld" og sætter dens påstand som en finansiel "sikker havn" på prøve.
Relateret: Er Bitcoin en butik med værdi? Eksperter på BTC som digitalt guld
En 21-dages rullende korrelationsgraf viser, at Bitcoin for nylig er blevet mere og mere korreleret med andre globale finansielle aktiver.
Denne statistik burde være bekymrende for cryptocurrency-investorer, der forsøger at finde et pusterum midt i alt det finansielle kaos.
Har guld klaret sig bedre?
Før vi giver "digitalt guld" så hårdt, bør vi bemærke, at fysisk guld heller ikke har beskyttet investorerne fra denne finansielle storm.
Korrelationer mellem guld og andre finansielle aktiver er også steget i løbet af denne tid, hvilket signalerer, at verdens finansielle markeder er mere indbyrdes forbundne end nogensinde før.
Vigtigheden af lav eller negativ korrelation
Harry Markowitz, faderen til moderne porteføljeteori, postulerede, at det vigtigste aspekt af risiko at overveje er et aktivs bidrag til den samlede risiko for porteføljen, snarere end risikoen for aktivet isoleret set.
Derfor er en portefølje ikke mere risikabel, hvis den indeholder Bitcoin, som er et mere volatilt aktiv, og den er ukorreleret eller negativt korreleret med de øvrige beholdninger i porteføljen.
Ikke-korrelerede aktiver misundes porteføljeforvaltere, fordi de kan reducere volatiliteten og forbedre risikojusterede afkast. Mange porteføljeforvaltere beholder Bitcoin som et alternativt aktiv i deres portefølje alene af denne grund.
Hvis Bitcoin ikke forbliver ukorreleret med resten af det finansielle marked, så kan det blive betragtet som et væsentligt mindre ønskværdigt, risikabelt aktiv af kapitalforvaltere og det institutionelle marked. Et fald i institutionel interesse kan betyde store frasalg og færre fiat-tilstrømninger til markedet.
Indtil videre er dette ikke tilfældet
På trods af en nylig stigning i dens korrelation ville en portefølje bestående af 80 % aktier og 20 % Bitcoin have klaret sig bedre end en portefølje på 100 % aktier fra et risikojusteret afkastperspektiv inden for de sidste tre måneder og også inden for det sidste år.
Men hvis vi bare skulle se på den sidste måned, ville Bitcoin have været bedre undgået.
Det er rigtigt, at Bitcoin er forblevet et relativt løsrevet og ukorreleret aktiv i tider med økonomisk fremgang. Men det er ikke nok. For at det kan betragtes som et ægte finansielt sikkert tilflugtssted, skal det være robust mod stød, der giver genlyd gennem andre finansielle markeder. Især i tider med uro, bør aktivets ydeevne sættes under stor kontrol.
Håber på et stævne
Ikke desto mindre har Bitcoins seneste prisstigning vist tegn på løfte. Dette kan give håb til cryptocurrency-indehavere - især hvis andre aktiver fortsætter med at beholde.
Giver cryptocurrency-indekser bedre diversificering?
HODL30 indeks, en portefølje bestående af de 30 bedste kryptovalutaer efter markedsværdi, var mindre korreleret til det samlede finansielle marked end Bitcoin. Korrelationen mellem indekset og amerikanske aktier var signifikant lavere end korrelationen mellem Bitcoin og amerikanske aktier.
Hvis investorer i kryptovaluta ønsker at skærme sig mod globale markedsudsving, kan indekser blive stadig mere relevante.
Tiden vil vise, om Bitcoin eller en hvilken som helst kryptovaluta vil leve op til investorernes høje forventninger som en finansiel sikker havn. I et tæt sammenkoblet finansielt system kan sådan noget vise sig umuligt.
Måske vil aflivningen af ustadige kryptovaluta-investorer i en krisetid kun efterlade den stærke og robuste, som dæmper fremtidig volatilitet. Eller også vil dette kurskrak skabe præcedens for investorer til at søge efter kontanter, når den næste finanskrise melder sig, fordi Bitcoin ikke længere kan stole på at beskytte dem.
De synspunkter, tanker og meninger, der er udtrykt her, er forfatterens alene og afspejler ikke nødvendigvis Cointelegraphs synspunkter og meninger.
Anthony Xie er grundlæggeren af HodlBot, et handelsværktøj, der gør det muligt for investorer i kryptovaluta at automatisere deres handelsstrategier.