Det er farefulde tider, og det er ikke undgået nogens opmærksomhed, at USA Federal Reserve gør sit for at lindre lidelsen - som begyndte med coronavirus-pandemien og har spredt sig til den globale økonomi. Det udskriver flere penge.
"Der er en uendelig mængde kontanter i Federal Reserve," Neel Kashkari, præsidenten for Federal Reserve Bank of Minneapolis, fortalt Scott Pelley fra CBS den 22. marts og tilføjede: "Vi vil gøre alt, hvad vi skal gøre for at sikre, at der er nok kontanter i det finansielle system."
Den amerikanske centralbank forstærkede selv denne besked den 23. marts, annoncere at det ville "fortsætte med at købe statsobligationer og pantesikrede værdipapirer fra agenturer i de beløb, der er nødvendige for at understøtte en smidig markedsfunktion."
Kapitalismens død?
Reaktionerne på disse bekræftelser af kvantitativ lempelse, eller QE, har været hurtige fra sektorer af kryptosamfundet: "Med disse ord døde den sidste rest af #kapitalisme i USA." skrev Caitlin Long, der etableret den første krypto-native bank i USA. "[Fed's indtægtsgenererende amerikanske gæld er nu ubegrænset."
Mati Greenspan, CEO og medstifter af Quantum Economics fortalte Cointelegraph: "Fed sagde, at den er villig til at købe hele markedet", hvis det er nødvendigt for at stabilisere markederne. I mellemtiden, på den skattemæssige side, inkluderer Kongressens stimuluspakke på $2 trillioner uddelinger som "helikopterpenge" - dvs. en betaling på $1,200 til hver skattebetalende voksen, der har en årlig indkomst under $75,000. "Inflation er stort set en selvfølge på dette tidspunkt," han erklærede andre steder.
Garrick Hileman, forskningschef hos Blockchain.com, fortalte Cointelegraph: "Centralbankernes reaktion på COVID-19 er i sandhed hidtil uset, hvor Fed og Bank of Englands embedsmænd bruger udtryk som 'uendelig', 'ubegrænset' og 'radikal'. ” De har brugt et sådant ekstraordinært sprog i håbet om, at de vil forhindre aktie- og kreditmarkederne i at gribe fat. "Kun tiden vil vise, om de er gået for langt."
Den amerikanske dollar er dominerende
Er inflationen dog virkelig overhængende? Ikke hvis man erkender, at den globale efterspørgsel efter amerikanske dollars fortsætter med at overstige udbuddet. Som Civic CEO Vinny Lingham sagde til Cointelegraph: "Virkeligheden er: Alle skal omprissætte aktiver, og de skal gøre det i amerikanske dollars."
Lingham voksede op i Sydafrika. Han så, hvad der skete med hyperinflation i nabolandet Zimbabwe, hvor "efterspørgslen efter stabil valuta oversteg alt andet." Med mennesker i grebet af den nuværende pandemi, er hele forretningssektorer blevet lukket ned over hele verden. Folk har solgt aktiver, uanset om det er aktier, klassiske samlebiler eller Bitcoin (BTC). Lingham tilføjede:
“Hvis jeg bor i Sydafrika, har jeg måske beholdt penge i form af en guldbarre, der er prissat i Rands. Nu sælger jeg det for lokale Rands og køber amerikanske dollars med disse Rands. Efterhånden som Randen devaluerer, bliver dollaren stærkere."
Under sådanne forhold, "hvis Federal Reserve udskriver yderligere 2 billioner USD, er det okay," sagde Lingham. Greenspan er enig i, at den amerikanske dollar har været verdens mest efterspurgte finansielle aktiv i de seneste uger, og teoretisk set kan Fed udskrive billioner mere, end den i øjeblikket foreslår - og der er muligvis ikke nogen hyperinflation. Problemet er, at ingen ved, hvad "stoppunktet" er - dvs. hvor meget der er for meget. "Vi ved ikke, at [hyperinflation] sker, før det er for sent."
BTC som værdilager?
Hvad betyder alt dette for kryptovalutaer? Mange i kryptoverdenen antager, at Bitcoin med sit faste maksimale udbud - 21 millioner BTC - er nødt til at komme frem, hvis Fed og andre centralbanker udskriver for mange penge. "Selvom den antagelse ikke er blevet testet i realtid undtagen i Venezuela," sagde Greenspan. Hvis du havde købt BTC på det laveste punkt i venezuelanske bolivarer og havde solgt BTC på dets højde, også for bolivarer, ville du være kommet langt foran. Det er dog ikke klart, at denne sag kan generaliseres. Under den nuværende krise er BTC og andre kryptovalutaer dykket drastisk, ligesom aktier – hvilket har skadet Bitcoins påstand om at være et værdilager.
Det nuværende økonomiske miljø er ikke gunstigt for nogen aktivklasse, bemærkede Lingham. Bitcoin i3s nu positivt korreleret med andre aktivklasser. Greenspan sagde, at korrelationen mellem BTC og aktiemarkedet for nylig har nået et højdepunkt på 0.6 - hvor 1.0 repræsenterer perfekt positiv korrelation. Hvis dette ikke var tilfældet, ville BTC i øjeblikket være prissat et sted mellem $12,000 og $15,000, foreslog Lingham.
Ariel Zetlin-Jones, lektor i økonomi ved Carnegie Mellon University's Tepper School of Business, fortalte Cointelegraph, at han forstår, at dette øjeblik er afgørende for fremtiden for kryptovalutaer:
"De amerikanske aktiemarkeder er pludselig blevet lige så volatile som Bitcoin-markederne, og den amerikanske regering foretager en storstilet intervention, der involverer en massiv udvidelse af pengemængden, som i fravær af andre store chok (den økonomiske nedlukning på grund af pandemien). ville normalt medføre en stor stigning i inflationsraten."
Zetlin-Jones ser dog ikke, at denne udvikling får Bitcoin til at dukke op som en førende værdilager, fordi i det lange løb: "Bitcoin er en af de mest risikable værdibutikker i verden, med Bitcoin prisvolatilitet mere end fem gange større end både guld eller endda amerikanske aktiekurser." Kevin Dowd, professor i finans og økonomi ved Durham University i Storbritannien, fortalte Cointelegraph:
"BTC tilbyder en alternativ værdibutik, og det er der ingen tvivl om. Spørgsmålet er: Hvor godt er det? Det hele afhænger af, hvornår du køber, og hvornår du sælger, og så er der stadig et kæmpe element af held."
Ifølge Hileman, University of Cambridges første "cryptocurrency-akademiker", bør priserne på guld og Bitcoin begge stige:
"Selv før COVID-19 følte vi, at det hidtil usete niveau af offentlig og privat gæld gjorde Bitcoin og hårde aktiver generelt attraktive. Historisk set har recessioner og store finanspolitiske og monetære udvidelser drevet prisen op på hårde aktiver som guld. […] Vi kan ikke se en grund til, at denne gang skulle være anderledes.”
Fremtiden for krypto?
Det er stadig for tidligt at måle indvirkningen af QE på krypto, sagde Greenspan. "Det indledende chok af den globale økonomi ved at gå i stå" er stadig for frisk. "Den langsigtede tendens er endnu ikke dukket op."
Desuden er BTC kun en lille del af historien, selvom det har holdt sin værdi godt sammenlignet med andre aktivklasser, fortalte Greenspan Cointelegraph.
Folk har kæmpet, og mange enkeltpersoner sælger alt, hvad de kan, sagde Lingham. “Indtil der er overskydende kapital, ligger Bitcoin i samme kurv som andre aktiver. Der vil ikke være noget galt hastværk med at komme ind i kryptovaluta, medmindre den amerikanske dollar vakler" - og så kun måske.
"Jeg ville blive overrasket, hvis BTC bed i støvet på grund af den nuværende krise, men du kan ikke udelukke noget," sagde Dowd, der tidligere har fastholdt, at Bitcoins pris skal gå til nul på lang sigt - primært fordi dens minemodel , et naturligt monopol, er uholdbart.
På kort sigt, i mellemtiden: "Injektionen af penge har en tendens til at flyde alle markeder, og det inkluderer krypto," sagde Greenspan. "Aktier vil være først, men [den finanspolitiske stimulus] vil sandsynligvis også presse prisen på BTC op."
En mere decentraliseret global økonomi?
Den nuværende krise kan dog i sidste ende fremkalde strukturelle ændringer i verdensøkonomien, og disse kan ændre krypto- og blockchain-området - til det bedre. Zetlin-Jones fortalte Cointelegraph, at når genopretningen begynder, skal en ny vej findes:
"Vi vil have brug for en mere robust økonomi - en, hvor forsyningskæder er mindre afhængige af en enkelt producent, hvor arbejdere er mindre afhængige af driften af en enkelt virksomhed, hvor individer er mindre afhængige af en enkelt kilde til sundhedspleje."
Disse er effektive bevægelser mod en mere decentraliseret verdensøkonomi, hvor blockchain-teknologien ser ud til at være unikt klar til at spille en nøglerolle, sagde Zetlin-Jones. "De kan fremskynde efterspørgslen efter blockchain-løsninger og derfor [forbedre] den langsigtede levedygtighed af blockchains og deres tilknyttede kryptovalutaer.