The Grayscale Bitcoin Trust, et investeringsværktøj, der har til formål at give en indirekte eksponering til Bitcoin (BTC) for investorer på traditionelle markeder, rapporterede en betydelig stigning i, hvor mange aktier den udstedte mellem Q2 og Q1 af 2020.
Ifølge en august 7 arkivering med Securities and Exchange Commission udstedte trusten mere end 87 millioner aktier i 2. kvartal 2020 sammenlignet med de i alt 133 millioner udstedte aktier for hele 2020.
Fonden udstedte næsten 90 % flere aktier i andet kvartal af 2020 sammenlignet med det første. Det er også mere end en seksdobling i forhold til første halvår 2019, hvor der kun blev udstedt 23 millioner aktier.
Nettoaktiverne steg med 1.6 milliarder USD i 2. kvartal 2020 til i alt 3.5 milliarder USD. Omkring halvdelen af denne vækst kom fra værdistigningen af Bitcoin, som trusten ejer, og beløber sig til 386,720 BTC pr. 30. juni. Ved nuværende markedspriser ville det være 4.4 milliarder dollars værd.
Gråtoner bliver ofte kritiseret for umuligheden i indløsning af trustens aktier. Nogle institutioner og akkrediterede investorer er i stand til at købe aktier til deres sande værdi som bestemt af, hvor meget Bitcoin trusten besidder. Dette kræver dog mindst seks måneders ventetid, da aktierne i trusten er låst.
GBTC-trusten har konsekvent handlet til en betydelig præmie over dens indre værdi, hvilket betyder, at investorer betaler for meget for at opnå indirekte eksponering for Bitcoin.
Ud over låseperioden, der begrænser potentielle arbitragespil, er der nogle bemærkede at der ikke er nogen mekanisme til at balancere trustens aktiekurser, hvis de handles med rabat.
Ifølge yCharts er præmie holder sig generelt omkring 20 %. Det så dog betydelige fald til 10 % i april og juli 2020, hvilket potentielt signalerede tilstedeværelsen af arbitragehandlere. Men i betragtning af at præmien vendte tilbage til middelværdier, er det usandsynligt, at arbitrage tegner sig for hele trustens vækst.
Nogle af disse problemer kan forklare samfundets begejstring for en Bitcoin ETF. Ud over potentielt at handle på velkendte børser ser børshandlede fonde også en daglig arbitrage af deres aktiekurs sammenlignet med værdien af dens aktiver, hvilket sikrer, at deres priser sporer deres underliggende aktiver.
Cointelegraph har tidligere rapporteret, at Grayscale's Ethereum Trust handler kl endnu højere præmier.