I løbet af det sidste halvandet år har decentraliseret finans haft en eksplosion af aktivitet. Udlån og lån af decentrale applikationer, marginhandel, likviditetsprotokoller, stablecoins, forsikringer og derivater er alle vokset i antal brugere, i on-chain-aktivitet og i produktmodenhed. Som Defi er vokset, behovet for at udveksle værdi fra en form til en anden er vokset med det, og flere likviditetsudbydere er gået op for at servicere dette voksende behov for likviditet. Dette er den naturlige udvikling af ethvert system, der introducerer udvidende funktionalitet og tilslutningsmuligheder, og som det vokser.
Baseret på vores egne erfaringer ønskede vi at dele nogle indsigter i decentraliserede markeder, og hvordan man kan skalere op for at imødekomme DeFis voksende krav. Vi føler, at det er en vigtig lektie i at opbygge en bæredygtig, vækstorienteret fremtid for DeFi.
Relateret: DeFi kan nu vælge at køre Trustless Zero-Knowledge Proofs
Effektiv brug af token-beholdning
Der er flere måder at bringe likviditet til markedet på. Nogle likviditetsudbydere bruger en automatiseret markedsskabende model, der bruger en forudbestemt kurve til at nå frem til prisopdagelse, mens mere manuelle modeller inkluderer likviditetsudbydere, der aktivt rebalancerer lagerbeholdning ved hjælp af flere likviditetskilder fra centraliserede børser og andre kilder.
Automatiserede market makers, eller AMM'er, er en fantastisk hands-off, åben og tilladelsesfri tilgang med Uniswap - en fuldt decentraliseret protokol til automatiseret likviditetsforsyning baseret på Ethereum — tjener som et eksempel. En bemærkelsesværdig ulempe ved denne tilgang er, at tokens kan ende med at blive "prissat til uendeligt" (på de yderste kanter af kurven), hvilket betyder, at en del af token-beholdningen, der er låst op, bliver ineffektivt allokeret til prispunkter, der ikke kræves af markedet og er højst usandsynligt, at de bliver ramt på kort sigt.
Relateret: Boganmeldelse - CoinGeckos 'Sådan DeFi'
Vores tilgang til skalering går gennem at kombinere flere forskellige typer market maker under én platform. Vi henvender os til automatiseret market making ved at levere en meget kapitaleffektiv AMM-model, der giver mulighed for at sætte specifikke selvbestemte prisintervaller, samtidig med at manuelle market makers også kan tilslutte deres likviditet til platformen. Denne øgede konkurrence mellem market makers og en forbedret AMM-model gør det muligt at bruge eksisterende beholdning mere effektivt, og vi er derfor i stand til at facilitere mere volumen end andre likviditetsudbydere for samme beholdningsstørrelse. Denne tilgang hjælper med at opskalere likviditeten, især i volatile tider som dem, man så under Black Thursdays enorme prisfald. Mens nogle market makers bakkede tilbage i lyset af store prisbevægelser den dag, blev Kyber ved med at levere likviditet på grund af afskedigelser, der kommer fra at trække likviditet ind fra flere market makers.
Eksponering for DeFi-økosystemet
Det har været opmuntrende at se, at den nødvendige likviditet fra efterspørgselssiden - dvs. DApps og deres brugere - har samlet sig mest omkring on-chain prisopdagelse og eksekveringsmodeller i modsætning til hybride og off-chain modeller. Dette skyldes for det meste den lethed, hvormed forskellige finansielle primitiver kan sammensættes og sammensættes helt on-chain for at levere nye tjenester, selvom hybride og off-chain-modeller kan have en hastighedsfordel under udførelse af handel.
Relateret: Hvordan markedsvolatilitet kaster lys over DeFis strukturelle sårbarheder
Likviditet i on-chain-modeller kan nemt placeres i komplekse DeFi-arbejdsgange, der inkluderer forskellige låntagnings-, udlåns- og marginhandelsprodukter. On-chain gennemsigtighed giver mulighed for øget økosystemdækkende tillid til den tekniske levedygtighed af, hvad DeFi-projekter bygger, selvom dette ikke er at sige, at DeFi-systemer ikke lejlighedsvis snubler på grund af fejl eller protokol-niveau begrænsninger og risici. En stor del af væksten i volumen og handelsaktivitet i Ethereum-økosystemet er kommet fra likviditetsudbydere, som er fuldt ud i kæden som Oasis, Uniswap og Kyber.
Relateret: Hvornår vil Bitcoin deltage i DeFi-revolutionen?
Market making-evne og incitamenter
Korrekt incitamentdesign er afgørende for at bringe både likviditetsudbydere og likviditetstagere til bordet, og forkert kalibrerede incitamenter kan undertrykke vækst på grund af øgede omkostninger og friktion på udvekslingspunktet. De fleste decentraliserede likviditetsudbydere har valgt en taker-fee-model, hvor taker-siden - dvs. slutbrugeren - betaler et mindre gebyr, som derefter deles mellem market maker og selve protokollen. Denne kalibrering har naturligvis udviklet sig, efterhånden som udbydere er vokset i styrke og mangfoldighed. Alligevel er der mulighed for spring fremad, og Kybers Katalyst vil levere en ny model af incitamentsdesign centreret omkring Kyber Network Crystal (KNC)-indehavere, der styrer gebyrparametre.
Mod det enkelte likviditetsendepunkt for DeFi
Vi er kommet langt fra de tidlige dage med DeFi, hvor likviditetsniveauet var lavt og lagerbeholdningen i silo. Nutidens DeFi-landskab er et levende og blomstrende landskab med DeFi DApps forbundet med hinanden for at skabe unikke værdikæder og spændende nye produkter. Decentral finansiering kræver decentraliseret likviditet, og som følge heraf har on-chain likviditetsudbydere set den stærkeste efterspørgsel i deres likviditetsløsninger. Vi forventer, at DeFi-området vil fortsætte med at vokse med stormskridt i en overskuelig fremtid, og at fremme denne vækst vil involvere mere effektivitet, bedre tilslutningsmuligheder og innovative incitamenter.
De synspunkter, tanker og meninger, der er udtrykt her, er forfatterens alene og afspejler ikke nødvendigvis Cointelegraphs synspunkter og meninger.
Deniz Omer er leder af økosystemvækst hos Kyber Network og grundlæggeren af Cryptodyssey Capital og ICODueDiligience.com. Han har en Master of Science i digital valuta fra University of Nicosia.
Kilde: https://cointelegraph.com/news/insight-on-liquidity-from-defi-protocols