The Week On-chain (Uge 8, 2021)

Bitcoin-markedsoversigt

Bitcoin har fortsat sin trend med nye rekordhøje niveauer, som næsten er ved at blive en daglig begivenhed i 2021. Markedet åbnede ugen op med et intra-dag lavpunkt på $46,347, før det steg til det højeste niveau på $58,330 på søndag.

En grundlæggende faktor, der driver den fortsatte markedsstyrke, er sandsynligvis nyheden om, at MicroStrategy fuldfører endnu en udstedelse af konvertible sedler for i alt $1.05 milliarder. Disse midler skal bruges til det eksplicitte formål at erhverve yderligere BTC til virksomhedens balance. Uden tvivl har opkøbet af BTC i virksomhedens balance været trenden for 2020-21, og MicroStrategy er på spidsen af ​​spydet.

---

Forsyning til at blande større tegnebøger

Da prisen fortsætter med at stige, er der nogle tegn på skift i de større tegnebøger (100+ BTC), som kan give et vist indblik i den underliggende markedsdynamik. Det er nøglen at forstå det holistiske billede, før man antager, om disse mønter køber, sælger eller holder, og on-chain data er godt placeret til at give denne indsigt.

Tegnebøger med 1 til 10 BTC-beholdninger har især været i en stærk optrend siden marts 2020, idet de er steget med 14.18 % mellem 12. marts 20 og 5. februar 21. Dette er blevet omtalt som 'Bitcoin-hvalgydningssæsonen', da disse adresser repræsenterer beholdninger på millioner til hundredvis af millioner af dollars (i betragtning af prisstigninger fra $3.8k til $58k i den tid).

Men i løbet af de sidste to uger ser denne tegnebogsklasse ud til at 'reducere beholdninger'. Er dette nye salgspres? Bliver institutioner skræmt eller tager overskud? Et par interessante hændelser i kæden er præsenteret i punkterne, tabellen og diagrammerne nedenfor for at hjælpe med at besvare dette spørgsmål.

• Blæksprutte til fisk (10 til 100 BTC, rød) har været i en vedvarende nedadgående trend siden november 2020 med et fald på omkring -128k BTC. Denne tendens er stort set uafbrudt.
• Delfin til haj (100 til 1k BTC, lilla) har gradvist akkumuleret gennem 2020, med et bemærkelsesværdigt fald på omkring -95k BTC i januar 2021. I februar har disse tegnebøger dog oplevet en vækst på +117k BTC til nye lokale højder.
• Hval til pukkelryg (1k til 10k BTC, grøn) har tilsvarende været i ophobning gennem 2020. 2021 har dog været næsten perfekt omvendt til Dolphin/Shark-klassen. Hvaler oplevede en stigning i udbuddet i januar på omkring +80k BTC og et efterfølgende fald i udbuddet på -140k BTC i februar.

Vigtigt at bemærke er, hvordan udbudsændringerne for delfin/haj-klassen (lilla) og hval/pukkelryg-klassen (grøn) afspejles i volumen og form. Hvor en klasse ser stigende volumen, ser den anden faldende volumen (og omvendt). Store vertikale ændringer i diagrammer som dette er ofte karakteristiske for nogle få store enheder (f.eks. børser, hvaler eller minearbejdere), der foretager interne transaktioner.

Denne tegnebogsadfærd antyder, at en betragtelig del af disse mønter muligvis ikke sælges, men i stedet bliver omstruktureret i depotpunge. Der var en præference for 1 til 10 tegnebøger i januar (tilbagetrækninger ved erhvervelse måske), som nu går over i større sæt UTXO'er med mindre værdier mellem 100 og 1k. Måske placeres mønter i multisignaturordninger, eller depotforvaltere foretager intern shuffling for at imødekomme kundernes krav.

Vi kan tilføje yderligere vægt til denne afhandling ved at observere balancen i akkumuleringsadresser, der forbliver i en konsekvent op-trend. Akkumuleringstegnebøger er dem, der viser langsigtede HODLer-heuristik med mindst to indgående overførsler og ingen forbrug (metrikken ignorerer børser, minearbejdere og gamle mønter > 7 år).

Faktisk kunne en gang risikere at gætte på, at denne adfærd er tegn på meget langsigtede depotbeholdninger, og mønter er på vej ind i dybt kølerum. Så selv om mønter er på vej, og større saldi omklassificeres, tyder det ikke nødvendigvis på en afslutning på hvalgydesæsonen (og kan faktisk tyde på det modsatte!).

---

Ethereum-funktion: Mineindtægter

Det er ingen hemmelighed, at Ethereum-gebyrer har været stigende. I sidste ende kan dette betragtes som en tillidserklæring om, at brugere er villige til at betale en præmie for optagelse i en blok. Brugere betaler et højt gebyr, så længe værdien af ​​transaktionen er rentabel i forhold til det betalte gebyr.

Imponerende nok har Ethereum-transaktionsgebyrer formået at opretholde over 50 % af den samlede blokbelønning ved to store lejligheder, under 'DeFi-sommer' mellem august og oktober 2020 og gennem det meste af 2021.

En gebyrindtægt på 50 % betyder, at transaktionsgebyrer i øjeblikket er lig med det tilgængelige bloktilskud, hvilket gør minedrift på Ethereum væsentligt mere rentabel. De nuværende mineindtægter svinger omkring 25 til 30 ETH om dagen (lilla), hvilket skaber et incitament for minearbejdere til at bringe mere hash-kraft (orange) ind på netværket for at skabe en sikker barriere af energi og hardware. Den 19. februar nåede Ethereums hash-rate et nyt all-time high på 431.7 TH/s, næsten 60 % højere end den tidligere markedscyklustop på 292.1TH/s i juli 2018.

Mens høje gebyrer og overbelastning kan være udfordrende for Ethereum-brugere, betyder det en stærkt forbedret protokolsikkerhed og produktmarkedstilpasning. Dette viser en efterspørgsel efter decentraliserede finansieringsapplikationer, som driver meget af efterspørgslen efter blokplads. Udfordringen med overbelastning og gebyrpres vil også virke som motivation til at udvide fokus og indsats for skalerbarhedsteknologi for at forbedre brugeroplevelsen.

---

Ugentlig funktion: Dashboards i gråtoner

Glassnode har for nylig implementeret metrics til at spore gråtoneindstrømning og -balancer for begge Bitcoin , Ethereum. Denne institutionelle forsyningsvask fortsætter med at absorbere mønter fra markedet, og i løbet af den seneste uge har Gråtoneprodukter modtaget et samlet udbud på 1,640 BTC (~$95M) og 27,480 ETH (~$53M).

GBTC-produktet er fortsat handlet til en præmie mellem +8.5 % og +12.2 % i denne uge, hvilket tyder på fortsat institutionel interesse. Hvor en præmie er til stede for Grayscale-produkter, eksisterer der en arbitragehandelsmulighed for naturalieoverførsler af BTC til trusten, hvilket skaber en vedvarende forsyningsvask. En lignende præmie er til stede for GETH-produktet i denne uge, der handler mellem +5.1% og +11.2% sammenlignet med indre værdi.

Et forudindstillet dashboard i gråtoner er tilgængeligt at inspicere aktivstrømme, saldi under forvaltning og prispræmier. Sørg for at tjekke ud Glassnode dashboards at bruge de forudindstillede dashboards eller for at bygge din egen brugerdefinerede suite af metrikker for at spore dette udviklende marked.

---

Særtilbud: Gratis måned med Glassnode Advanced

Vi har indgået et samarbejde med ZUBR for at tilbyde en gratis måned med Glassnode Advanced til brugere, der tilmelder sig og handler crypto perpetuals på deres platform.

ZUBR er en derivatbørs bygget af HFT-handlere, som byder på garanteret mikrosekund-udførelse af handler med kun 0.01 % handelsgebyrer. De anerkender vigtigheden af ​​on-chain data for handlende.

Tilmeld dig her for at få adgang til Glassnodes on-chain-metrik, mens du bruger ZUBRs avancerede handelsinfrastruktur.

---

Tjek vores seneste nyhedsbrev: Uncharted

Vi har for nylig startet et nyhedsbrev hver anden uge, Uncharted. Dette nyhedsbrev dækker BTC fra både et on-chain og off-chain dataperspektiv og bruger smukke diagrammer og korte kommentarer til at give læserne et intuitivt øjebliksbillede af, hvad der sker på markederne.

Til betaling Uncharted på vores Substack, og abonner nu!

---

Produktopdateringer

Metrik og aktiver

Funktionalitet

• Tilføj ny diagramstil-indstilling under værktøjer til nogle diagrammer.
• Værktøjsbanneret er blevet omstruktureret

---

Kilde: https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-8-2021/