Der er potentiale for mere kapitulation fra Bitcoin-minearbejdere

Nedenstående er et uddrag fra en nylig udgave af Bitcoin Magazine Pro, Bitcoin Magazine premium markets nyhedsbrev. For at være blandt de første til at modtage disse indsigter og andre on-chain bitcoin markedsanalyser direkte til din indbakke, Tilmeld nu.

Seneste offentlige minearbejderudviklinger

Efter at have skrevet om potentialet for offentlig minearbejderkapitulation og dækket Core Scientifics mulige konkursrute, har der været en bølge af minearbejdermeddelelser og udviklinger, der viser, at risici i hele industrien tager mere form. Den største risiko er minearbejdernes akkumulerede gæld og manglende likviditet til at betale renten på den gæld, da overskudsgraden presses. Den anden risiko er hash rate (ASIC minemaskiner), der er blevet brugt som sikkerhed for at sikre denne gældsfinansiering.

Offentlige minearbejdere over hele linjen fortsætter med at præstere stærkt underpræsterende bitcoin i år til dato. Det er ikke en ny trend, men nu, da minearbejdere begynder at falde, og de overlevende dukker op, begynder præstationskløften at blive større. Minearbejdere på kanten af ​​at gå under er faldet med over 90%, mens markedets udvalgte "stærkere" minearbejdere er mere i intervallet 60-70 %. 

Startende med Core Scientific er der en vaskeri liste over firmaer, der skylder penge, herunder BlockFi, NYDIG og Anchor Labs. I alt skylder kreditorerne omkring 1 milliard dollars, og selv MassMutual Barings (et investeringsselskab ejet af Mutual Life Insurance Co.) er på den korte liste. 

Argo Blockchain er en af ​​dem i bunden, nu nede med 93.23% i år. De udgav ugens største minenyheder efter at have annonceret, at en planlagt indsamling på $27 millioner ikke gik igennem. Tidligere på året gik NYDIG med til et lån på 70.6 millioner dollars med Argo. Argo brugte også nogle af sine bitcoin-beholdninger i august til reducere deres BTC-støttede låneforpligtelser også fra Galaxy Digital.

Iris Energy fremhævet i en finansieringsopdatering i denne uge, at virksomheden er "i øjeblikket i stand til at generere en vejledende $2 millioner af Bitcoin-minedrift månedlig bruttofortjeneste sammenlignet med den samlede nødvendige månedlige hovedstol og rentebetalingsforpligtelser på $7 millioner." Efter at have lånt 71 millioner dollars fra NYDIG, som var sikret af ASIC-maskiner til et af deres udestående lån og risikerer at have behov for en gældsomlægning, har Iris næsten 36,000 maskiner, der kan skifte hænder ret hurtigt. Virksomheden vil misligholde disse lån, medmindre de kan finde en ny aftale inden den 8. november.

Stronghold Digital Mining lukkede netop i denne uge på deres gældssaneringsaftale med NYDIG, leverer en flåde på 26,200 minearbejdere i bytte for udslettelse af $67.4 millioner i gæld. Stronghold forlængede også en anden tranche af gæld, der skulle tilbagebetales over 36 måneder i stedet for 13 for at købe mere kontant landingsbane. Tiltagene har været en strategisk handling for at "hurtigt frigøre vores balance og øge likviditeten".

CleanSpark, som har været i et sted med vækst og i stand til køb ASIC'er til lavere priser for nylig, endte med at sælge flere af deres bitcoin-beholdninger (minede 532 BTC og brugte 836) i sidste måned for at understøtte vækst og drift. Selvom mange store minearbejdere stadig opretholder deres HODL-strategier og bitcoin-balancer, vil stærke minearbejdere udnytte disse besiddelser for vækstmuligheder eller finansieringsoperationer, når det er absolut nødvendigt.

TeraWulf, en anden bitcoin-minearbejder, der er faldet med 92.38 % år-til-dato, har et relativt højt forhold mellem gæld og egenkapital sammenlignet med andre minearbejdere (86 %) og har 120 millioner dollars i gæld at begynde at blive betalt tilbage i foråret 2023 til en rente på 11.5 %.

Da større private långivere som BlockFi og NYDIG ikke afslører, hvor meget minegæld der er på deres balancer, er det umuligt at vide med sikkerhed, hvor udsatte nogle af disse långivere er over for en bredere risiko for mineindustriens konkurs i horisonten. Disse lån kan være en rimelig del af bredere finansieringsaktiviteter og godt rustet til at håndtere misligholdelsesrisikoen, men det er en dynamik, der er værd at fremhæve og bedre forstå, da vi forventer, at flere minearbejdere vil møde pres fra gældsmisligholdelse og/eller omstrukturering i løbet af de næste par måneder .

En udtalelse fra Marathon Digital Holdings administrerende direktør Fred Thiel, sætter en stopper for det 20 eller deromkring offentlige minearbejdere kan være i fare at gå konkurs i, hvad han anser for en perfekt storm for branchen. Der er ingen tvivl om, at større, bedre positionerede minearbejdere er på udkig efter potentielle, gunstige opkøbsaftaler, der kan opstå ret hurtigt. Som enhver anden industri før den er større industrikonsolidering uundgåelig og offentlig Bitcoin minedrift ser ud til at gå igennem den næste fase af sin livscyklus. Det er sandsynligt, at vi flytter til en verden, hvor der kun er nogle få store bitcoin-minergiganter med en håndfuld meget mindre minearbejdere bag sig.

På samme måde er det fuldt ud muligt, at efterhånden som denne cyklus bevæger sig fra den nederste højre kvadrant til den nederste venstre, begynder kontantrige energiproducenter på både det offentlige og private niveau at øse ASIC'er op for at implementere som forberedelse til den næste tyrefase. 

Afsluttende Note

Den største risiko, der er forbundet med bitcoin-markedet i dag, er fortsat de svage spillere, der hænger i en tråd under overfladen. Manglen på meningsfuld prisvolatilitet i dette $20,000-interval er bestemt opmuntrende set fra et synspunkt om, at købere og sælgere finder en midlertidig ligevægt. Men da hyppigheden af ​​minearbejderproblemer fortsætter med at stige, sammen med muligheden for mere fondsbaseret gearing stadig på markedet, er max smerte utvetydigt lavere for industrideltagere. Hovedparten af ​​salget er sket med bitcoin nu på $20,000, men man må stille spørgsmålstegn ved, om den marginale køber er af tilstrækkelig størrelse til at dæmme op for det potentielle salgspres i horisonten.

Vi har mistanke om, at presset begynder at stige på kryptolångivere, der overlevede sommerens smitte, på grund af den stigende modvind, som visse minearbejdere står over for i dette miljø.