Crypto Founders Scramble som 'outlandish' æra med lette penge ends VC'er er mere vælgere med hensyn til investeringer i Bear Market

Sidste år havde kryptogrundlæggerne det nemt: alt, hvad de havde brug for, var en idé og et middelmådigt team, der kunne sammensætte et udseende af et kryptoprojekt. Så bam! Startups kunne rejse $10M i seed-runder og notch $100M værdiansættelser, selv før de havde et egentligt produkt.

"VC-markedet for krypto var latterligt rødglødende, og så du så besynderlige værdiansættelser, besynderlige seed-runder," fortalte Corbin Page, den tidligere chef for fintech-produkter hos Consensys, til The Defiant. 

Den verden er nu et fjernt minde. 

Pludselig skift

Et salg af krypto, der begyndte i slutningen af ​​sidste år, blev til et frit fald i maj, hvor bearish investorer fordampede $1.6T i markedsværdi i løbet af de sidste seks måneder. Det pludselige skift har tvunget krypto-iværksættere til at tilpasse sig en ny virkelighed - dagene med nemme VC-penge er forbi. 

Venturekapitalister, der var så hurtige til at skære i checks i løbet af de sidste to år, er nu blevet langt mere forsigtige, når de skal vælge, hvor de vil investere deres penge, ifølge interviews med VC'er. Finansieringsrunder, der plejede at lukke om uger, vil sandsynligvis nu tage måneder. Udviklere vil ikke lande aftaler med kun en idé. De bliver nødt til at vise, at de har et fungerende produkt, som folk vil betale for at bruge. 

"De sidste to år, tror jeg, var forhandlingsstyrken på iværksættersiden," sagde SY Chan, en tidligere investeringsbankmand og venturekapitalist, til The Defiant. "Nu tror jeg, at VC'erne får forhandlingsstyrken tilbage, så de burde være i stand til at investere på meget gode vilkår."

Hvad der er dårligt for de mange, kan være godt for de få. VC'er sidder på milliarder af dollars rejst under sidste års tyremarked, og de vil være under pres for at implementere det tørre pulver eller risikere at skulle aflevere det tilbage til deres investerende kunder. Virksomhedsstiftere med en klar vision, stærk track record, talentfuldt team og vej til rentabilitet vil blive endnu mere attraktive for VC'er, der søger efter lovende investeringer. 

"I sidste ende er hovedstaden der, og den skal indsættes," sagde Eitan Katz, grundlægger af det Israel-baserede Diversify. "Måske er due diligence lidt længere. Måske er [VC'er] mere kræsne, måske er værdiansættelser mere fornuftige og konservative. ... Jeg kan ikke sige, at alt er tørt, og himlen falder, og vi er om vinteren."

Der er tegn på, at tingene også er ved at blive hårdere for VC'er. Kunder reducerede deres investeringer i kryptofonde med 40% mellem april og maj, ifølge data kompileret af Dove Analytics, faldende til $6.8 mia. Alligevel var VC-kryptofinansieringen i maj det dobbelte af, hvad den var et år tidligere. 

Det er vigtigt at huske på, at kryptokrakket blev udløst af makroøkonomiske faktorer, sagde Lee Smallwood, administrerende direktør hos venturefirmaet Hivemind Capital, som rejste en 1.5 milliarder dollars kryptofond sidste år. 

'Der er mindre af den BS. Og så er det nemmere at skille sig ud for bare en stærk, kvalitetsinfrastrukturopstart som vores.'

Forbrugerpriserne er steget til 39-års højder i kølvandet på billioner af dollars, som Washington har indsat for at løse Covid-19-krisen. Som et resultat hæver Federal Reserve renten, og investorer trækker deres penge fra risikable aktiver som krypto og aktier. Ruslands invasion af Ukraine tilføjede geopolitisk risiko til blandingen.  

At holde dette i tankerne bør styrke investorernes tillid til, at krypto vil arbejde sig gennem denne hårde cyklus. Når det dukker op, bør markedet stort set være renset for de uhyggelige projekter, der er spiret frem i de sidste to år og givet branchen et ry for at være et lovløst tilflugtssted for svindlere og tæppetrækkere, ifølge dem, der har talt til The Defiant. 

'Slå på skrivebordet'

Svigtet af virksomheder bygget på vaklende grundlag burde gøre det lettere for mere disciplinerede virksomheder at sikre sig finansiering i den nuværende pause, mener en stifter, der bad om ikke at blive identificeret for ikke at bringe sin egen fundraising i fare. 

"Der er mindre af den BS," sagde han. "Og så det er nemmere at skille sig ud for bare en stærk, kvalitetsinfrastrukturopstart som vores."

Smallwood, som tidligere har drevet forretningen med digitale aktiver hos Citi, huskede at have hørt et pitch for en kryptostartup, der ikke omfattede andet end et slide-dæk. Grundlæggeren havde allerede rejst penge, der satte dens værdiansættelse til mere end $10 mio. 

"Og min kæbe rammer skrivebordet, og jeg trækker mit hår ud, fordi det ikke er det fundraising-miljø, jeg blev udsat for," sagde han. "Det kommer altid tilbage til de grundlæggende forretningsgrundlag, ikke? Bygger du faktisk noget, der har nytteværdi, som folk ønsker at bruge, og som har en demonstreret begrundelse for at få stor indflydelse?"

I år grundlagde Page, den tidligere fintech-chef hos Consensys, et par virksomheder, Paymagic og DustSweeper, hvoraf sidstnævnte vandt flere priser ved ETHDenver buildathon. Han og hans team indsamlede penge gennem årets første tre måneder "relativt nemt."

Forsinket fundraising

Men grundlæggere og bygherrer, han har talt med på det seneste, har haft meget sværere ved at skaffe penge. 

"Så de mennesker, der på en måde trak deres fødder og forsinkede fundraising, har det meget sværere nu," sagde han. 

SY Chan ved dette fra første hånd. Tidligere i år rejste han $1.5 mio. i pre-seed-finansiering til sin startup, Sumeria Labs, en likviditetsprotokol for NFT'er og et af flere virksomheder udvalgt til en "DeFi base camp" drevet af Outlier Ventures og New Order DAO. Han havde håbet at rejse mellem $4M og $5M ​​i startfinansiering, men har siden præventivet skåret det ned med omkring $1M.

For iværksættere kan de finde prioriteterne i denne nye æra skurrende. "Vi har haft flere VC'er, der ikke engang ringer, medmindre de ser, at vi har et produkt oppe at køre," sagde grundlæggeren, der bad om at forblive anonym.

I mellemtiden fortæller investorer, der allerede har allokeret penge, virksomhederne om at spænde livremmen.

En diasshow præsentation udarbejdet af Sequoia Capital og delte med virksomheder, at grundlæggere som minimum bør skære alt fedt fra deres virksomheder; endnu bedre, de kunne begynde at tjene mere fra eksisterende kunder.

Langsigtet værdi

"Udbuddet af talent er steget, men (stifterne) er nødt til at styre deres omkostninger," sagde Chan. "De seneste par år er omkostningerne ved at ansætte ingeniører steget ganske betydeligt. Især for os, fordi vi er en web3-startup, er web3-talent lidt sjældent i øjeblikket.”

På dette marked er der større sandsynlighed for, at nogle projekter får opmærksomhed fra investorer end andre. 

"I år trak jeg en masse penge ud af det primære marked, og mit fokus flyttede fra dApps til projekter af mere langsigtet værdi - såsom web3-infrastruktur," sagde en engelinvestor, der talte på betingelse af anonymitet.

Bygherrer har taget det til efterretning. 

"Vi er heldige at have et infrastrukturprojekt, og det opfattes som noget, der er mere modstandsdygtigt over for markedsbevægelserne," sagde Katz. "Jeg tror, ​​at investorerne, VC'erne, forstår, at vi stadig er meget tidlige, og at der stadig er brug for infrastruktur (i krypto). Jeg tror på, at ansøgningsprojekter kan have en anden oplevelse.”

Side aftalt.

"Hvis du bare er en anden, du ved, NFT-markedsplads eller spil af Metaverse-typen, kæmper folk virkelig på dette tidspunkt," sagde han.

Venture-firmaet a16z annoncerede for nylig en ny fond på 4.5 milliarder dollar, med 1.5 milliarder dollar afsat til startfinansiering. Fonden tilføjer til en enorm pulje af kapital, som endnu ikke er blevet allokeret, hvilket betyder, at de med gode ideer "stadig får pengene," sagde Page. 

"Dette er en cyklus, hvor folk indser, at de er nødt til at holde fokus på deres forbrændingshastighed," sagde Smallwood, "på enhedsøkonomien, på de ting, der i sidste ende vil skabe varig værdi og en bæredygtig forretning. Og jeg synes faktisk, det er et godt tidspunkt at bygge på.”

— med rapportering af Claire Gu

Læs det originale indlæg på Den trossende

• Coinsmart. Europas bedste Bitcoin og Crypto Exchange.
• Platoblokkæde. Web3 Metaverse Intelligence. Viden forstærket. FRI ADGANG.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Gratis prøveversion.
• Kilde: https://thedefiant.io/era-easy-money-ends-vcs-founders-defi/