Bitcoin, magiske bobler og historie

Min søn har for nylig fejret sin femårs fødselsdag. Vi holdt en fest for ham, og vi lavede de obligatoriske "festpakker" til børnene. Højdepunktet var boblerne. Det er det altid. Børnene løb rundt og badede hinanden i bobler. Men der var ikke så mange bobler til den fest, som der har været bitcoin-boble-kritikere, nogle af dem er verdenskendte intellektuelle.

Jeg kan ikke lade være med at se på disse kritikere på samme måde, som jeg så på børnene til min søns fest. Det mener jeg ikke på en nedladende måde. Jeg kunne ikke være nedladende over for disse intellektuelle giganter, selvom jeg gerne ville være det. Men helt ærligt, hvordan ser man ellers på en person, der ikke kan (eller simpelthen ikke vil) antage et bredere perspektiv?

Det er helt rigtigt, at bitcoin på forskellige stadier i sin 13-årige historie kom ind i "boble-territorium", hvor prisen skulle til en større korrektion. Men ved at beskrive bitcoin selv som en boble (i sin helhed) ignorerer man enhver sammenligning mellem dens prishistorie og andre berygtede boblers.

Men før jeg går videre, er jeg nødt til at sætte en ansvarsfraskrivelse her. Jeg er ikke kvalificeret til at drage konklusioner baseret på den tekniske analyse af prisdiagrammer. Denne artikel forsøger kun at foretage en generaliseret sammenligning mellem, hvad vi ved var bobler, og bitcoins prishistorie. Baseret på det burde det være ret klart, at uanset hvad det er, så er bitcoin noget andet end det, der normalt beskrives som en boble.

Bobler springer. Og selvom markederne kan komme sig, puster bobler bestemt ikke sig selv op igen og igen. Hvis bitcoin er en boble, er det en magisk boble. Det ville være noget, der eksisterer i en helt ny kategori i modsætning til nogen anden boble, vi nogensinde har set før.

Efter for nylig at have sat et nyt rekordhøjdepunkt på over 68,500 $, oversteg bitcoin-prisen det tidligere rekordhøje niveau på 64,000 $ fra april 2021. Hvilket til gengæld overgik 2017 dollars rekordhøje i december 20,000. Det er sket FEM gange på mindre end 13 år.

Ikke nok med det, men kort efter at bitcoin trådte ind i det, traditionelle eksperter kaldte "boble-territorium" under disse nye på hinanden følgende toppunkter, fulgte et katastrofalt "crash" på 50 % - 80 % altid - kun for at prisen skulle konsolideres igen, så bygge til nye rekorder på niveauer, der er flere gange højere end tidligere rekorder, alt sammen inden for relativt korte tidsrum. Dette mønster har udspillet sig omkring rekordhøjder sat i midten af ​​2011, slutningen af ​​2013, slutningen af ​​2017, april 2021 og nu igen i november 2021.

BTC – $1. Boble, styrt. Konsolidere.

BTC – $10. Boble, styrt. Konsolidere.

BTC – $100. Boble, styrt. Konsolidere.

BTC – $1,000. Boble, styrt. Konsolidere.

BTC – $10,000. Boble, styrt. Konsolidere.

BTC – $100,000 – ?

Bitcoin ligner en føniks rejser sig fra sin egen aske nekrologer, langt mere end det ligner en boble. Det har været erklæret død flere gange siden 2010, og alligevel har bitcoin, på trods af flere større rettelser, opretholdt en 200 % årligt afkast gennem det hele.

Og kort sagt, andre aktivbobler gør det typisk ikke.

Faktisk har ingen af ​​historiens mest berømte bobler gjort det.

Den hollandske tulipanmani (begyndelsen af ​​1600-tallet) gjorde ikke, og heller ikke South Sea Company (1700-tallet), Wall Street-krakket i 1929 før den store depression, dot com-boomet (slutningen af ​​1990'erne) eller den amerikanske boligboble i midten af ​​2000'erne. førte til den store recession i 2007-2009.

Alle gik ind i det oppustede bobleterritorium, styrtede ned og kom sig aldrig. Eller kom sig, men inden for ikke mindre tid end et årti eller mere.

Men ingen af ​​dem, ikke engang den amerikanske boligboble, styrtede ned og genopstod inden for mindre end ti år. Endsige FEM gange inden for lidt over et årti på niveauer mange gange højere end før.

Dette gør forestillingen om, at bitcoin er en boble mindre sandsynlig, hver gang bitcoin gør sit. Og i stedet for adskillige på hinanden følgende magisk selv-genoppustelige bobler, må selv den hardcore-skeptiker indrømme, at det begynder at ligne bølger af adoption.

Ovenfor er bitcoins all-time prishistorie i simple lineære termer, men den bedrager, fordi den ikke giver det fulde billede af, hvad der skete i 2011, 2013 og 2017. Set i lineære termer overskygger 2020 og 2021 fuldstændigt de andre “bobler. ”

Når de ses i relative termer, bliver disse "bobler" sammenlignelige: prisstigning og korrektion, efterfulgt af konsolidering på niveauer, der er betydeligt højere end det, der blev set før "boblen."

Og igen, i 2021, har vi den samme historie: en langsom opbygning, dramatisk stigning, korrektion, konsolidering, i sidste ende efterfulgt af yderligere opbygning og endnu et rekordhøjt niveau.

Det er derfor log-diagrammer er nyttige. Det lader dig se alle disse "bobler" på det samme diagram, men på en logaritmisk skala, så priscyklusser, der adskiller sig i størrelsesordener, kan sammenlignes side om side.

Relativt set følger "boblerne" fra 2011, 2013, 2017 og april 2021 alle en lignende tendens:

Den blå linje viser prisen i lineære termer, med dens skala til venstre, der bevæger sig op i intervaller på $20,000. Mens den sorte linje viser prisen på en logaritmisk skala med dens skala til højre, bevæger sig op i multipla af 10X, startende med $0.01, derefter $0.10; $1; $10; $100; $1,000 og $10,000, hvor de orange cirkler fremhæver "boblerne".

Det synes klart, at der er en konstant opadgående tendens, og at prisen kan være på vej mod et slags plateau. Plus, de flygtige cyklusser, som bitcoin er blevet så berygtet for, bliver mindre.

Jeg kan bare ikke se, hvordan nogen kan forveksle bitcoin-prisdiagrammet med nogen af ​​de andre diagrammer ovenfor. Og jeg vil glæde mig over enhver indsats for at modbevise dette perspektiv. Men jeg formoder, at selv udelukkende baseret på dets prisdiagrammer og ignorerer alle dets andre paradigmeskiftende fundamentals, ser bitcoin ikke ud som nogen anden boble i historien, uanset hvilket diagram du ser på.

Og hvis du er mistænksom, netop fordi prisstigningen har været ulig noget andet før den, hvis du tænker, at på grund af dette, hvis det ikke er en boble, så må det være en slags Ponzi-skema, så er der en mængde fremragende artikler som illustrerer, hvorfor dette ikke er tilfældet.

“I takt med at antallet af brugere vokser, stiger værdien per mønt. Det har potentialet til en positiv feedback-loop; Når brugerne stiger, stiger værdien, hvilket kan tiltrække flere brugere til at drage fordel af den stigende værdi." – Satoshi Nakamoto

Det er tilstrækkeligt at sige, at der er solide forklaringer på denne meget usædvanlige prisstigning, hvor den mest almindelige er observationen af, at priscyklusser i høj grad har været drevet af halvering af cyklusser, som er en forudprogrammeret aftagende forsyningsplan hårdkodet ind i Bitcoin-protokollen.

Med hver successiv halvering (hver 210,000 blokke, der forekommer cirka hvert fjerde år) begynder en stabil efterspørgsel at drive prisen op. Denne prisstigning tiltrækker flere mennesker, skaber mere efterspørgsel, og driver prisen endnu mere op, indtil den igen midlertidigt er overkøbt og skal rettes op.

Men på det tidspunkt, hvor det rettes, har nok nye mennesker lært om det grundlæggende i netværket og dets underliggende mekanik, som er 100 % gennemsigtigt for dem, der interesserer sig for at kigge. Disse mennesker bliver hodlere, og de klarer stormen, så at sige. For i sidste ende er værdien af ​​netværket ikke strengt defineret af aktivets fluktuerende spotpris, men i stedet af de problemer, det løser.

Der dannes således en prisbund, der er højere end den foregående, baseret på det faktum, at hver efterfølgende bølge efterlader mere uddannede brugere end dem, der gik i panik og blev fejet ud på havet. Dermed er scenen klar til, at næste cyklus begynder på ny, når halveringen sker, og en stabil efterspørgsel begynder at drive priserne op igen.

Der kan ikke benægtes det: I de fleste tilfælde er det egeninteresse og profit (eller i det mindste velstandsbevarelse), der oprindeligt tiltrækker folk til Bitcoin. Men de, der bliver, gør det for at lære om teknologien.

For i sidste ende, hvis du bliver længe nok, vil du lære, at dollarværdien af ​​bitcoin blegner i forhold til dens værdi som verdens første fungerende implementering af en fuldt distribueret samfundsmæssig koordinerings- og konsensusmekanisme.

Og i sidste ende afspejler prishistorien den støt udbredte forståelse af, at bitcoin er indstillet på at ændre verdens magtstrukturer for altid.

Dette er et gæsteindlæg af Hermann Vivier. Udtalte meninger er helt deres egne og afspejler ikke nødvendigvis dem fra BTC Inc Bitcoin Magazine.

Kilde: https://bitcoinmagazine.com/culture/bitcoin-magic-bubbles-and-history