Det er ikke et godt tidspunkt at køre en centraliseret kryptobørs.
Mindre end et år er sket siden FTX-kollapset, og meget af kryptolandskabet er en rygende ruin. Finansielle institutioner arbejder stadig på enterprise blockchain-løsninger for at genskabe skøre kryptos effektiviteter i deres egne operationer, men det er ikke "krypto". De svigagtige eller bare dumme forretningsmodeller i den centraliserede kryptoverden kan endnu fange flere udvekslinger. Decentraliseringsmestre puster sig for brystet og føler, at deres øjeblik er kommet.
Stephan Lutz, administrerende direktør for BitMEX, en centraliseret kryptobørs, der specialiserer sig i derivater til professionelle investorer, siger, at der er en grund til, at hans mødested stadig står.
"Nedturen vil udrydde disse spillere uden en brugssag i den virkelige verden," fortalte han DigFin.
Farverige karakterer
Ved første rødme er dette en mærkelig ting for en BitMEX-direktør at sige, i betragtning af børsens farverige historie i krypto-annaler, hvor den virkelige verden døde.
Børsen blev oprettet i 2014. Den ønskede de mest aggressive handlende af verdens mest volatile aktivklasse, og den fik dem ved at annoncere 100x gearing. To år senere var det banebrydende for den evige swap, så handlende aldrig behøvede at lukke en position. Det tiltrak yderligere aktivitet ved at tilbyde højere 'maker'-rabatter til handlende, der bragte likviditet til børsen.
BitMEX var medvirkende til at gøre krypto "det vilde vesten". Dets grundlæggere, Arthur Hayes, Ben Delo og Samuel Reed, blev milliardærer. De opererede fra Hong Kong, men holdingselskabet, 100x Group, var hjemmehørende på Seychellerne - et sted, spøgte Hayes, hvor man kunne købe gaver for "en kokosnød".
Men tiderne blev hårde. Andre centraliserede børser (CEX'er), især Binance, opstod på spotmarkeder og brugte denne dominans til at mobbe sig ind i derivater og andre forretningsområder. De brugte deres flow til at tilbyde mere attraktive producent/taker-gebyrer.
Stige og falde
Mest uhyggeligt oprettede kryptobørser proprietære handelsborde, der i FTX's tilfælde ulovligt handlede kundeaktiver som sine egne. BitMEX havde sit eget rekvisitbord, Arrakis, som udnyttede sin daværende dominans af bitcoin-futures til at handle på sin egen konto. Arrakis tiltrak uvelkommen opmærksomhed (økonomen Nouriel Roubini angreb det via Twitter), og blev udfaset i 2020; dens rester lever videre som et internt kassebord.
Det var ikke den eneste opsigtsvækkende faux pas. BitMEX' tre grundlæggere befandt sig i varmt vand. Deres løsslupne måder, herunder ignorering af traditionelle kend-din-kunde-protokoller og "vittigheder", der nedgjorde forskellige regulatorer, udløste Commodities and Futures Trading Commission til at sagsøge dem for at have overtrådt den amerikanske bankhemmelighedslov.
Trioen af grundlæggere erkendte sig til sidst skyldige i bevidst undladelse af at installere kontrol med hvidvaskning af penge i februar 2022. De betalte bøder og afsonede prøvetidsdomme derhjemme.
Forkert U-vending
Det var ikke enden på det. I januar 2021, med grundlæggerne involveret i deres juridiske problemer, hyrede BitMEX Alexander Hoeptner som administrerende direktør. Han kom fra Tyskland, hvor han havde drevet en ny digital børs i Stuttgart.
Under hans stjernekrydsede periode besluttede BitMEX at genoplive sine formuer ved at udvide sit mandat og påtage sig dets usurpere. Det skulle gå ind på spotmarkeder, massedetailhandel, depot- og salgsdata.
Lutz, en tysk stipendiat, tiltrådte et par måneder senere som CFO med mandat til at opbygge børsens økonomi- og compliance-teams for at støtte denne udvidelse. Han overvågede også en forbedring af børsens markedsovervågningsværktøj.
Strategien virkede ikke. Lutz sagde: "Begivenhederne i 2022 [f.eks. FTX-kollapset] gjorde det klart for os, at vi ikke ønskede at gøre dette. Vi så, at de andre børser var langt foran os. Så vi vendte tilbage til at betjene professionelle kryptoderivathandlere."
Tilbage til det basale
Udvekslingen reducerede antallet af ansatte. Det havde omkring 150 ansatte ved starten af 2021. Det var oppe på 400 personer i slutningen af 2022. I dag har det omkring 170 ansatte.
En af dem, der gik, var Hoeptner. Han trådte tilbage i oktober 2022 (før FTX imploderede). Coindesk rapporterede i december, at afgangen var bitter, hvor Hoeptner sagsøgte virksomheden for påstande om uretmæssig opsigelse. Sagen er stadig på vej gennem Singapores domstole.
Lutz kører nu en afklebet børs med fornyet fokus på sin oprindelige brugerbase. Men BitMEX er også et sted, der er gået tilbage til sine innovative rødder. Hvis det begyndte som kryptos vilde barn, modnes BitMEX som et sted, der forsøger at gøre handel så effektiv som muligt. Og det har konsekvenser for traditionel finansiering, ikke kun for kryptohandlere.
Lad os vende tilbage til Lutz' påstand om, at centraliserede kryptoudvekslinger kun vil blomstre, hvis de leverer praktisk nytte.
Hvad er den virkelige verden?
Han ser kun tre sådanne anvendelser, der er mulige i dag, og en fjerde håber han kommer i stand.
For det første et digitalt aktiv, der kan tjene som en regningsenhed og ideelt set et værdilager. Dette kan være Bitcoin. Det kunne være en stablecoin, selvom krypto-diehards foragter ideen om at bygge omkring den amerikanske dollar. (Arthur Hayes promoverer nu ideen om en stablecoin støttet af Bitcoin og bitcoin futures.) Lutz erkender, at Bitcoin ikke kan være en valuta eller et betalingssystem, men det kan sætte priser for Web3-virksomheder.
For det andet, Ethereum og måske dets imitatorer, der fungerer som en koordinator af distribueret computerkraft (Vitalik Buterins "virtuelle Ethereum-maskine") og en eksekverende af smarte kontrakter.
For det tredje blockchain til identitetsbeviser i Web3-økonomien.
Læg disse sammen, og du kan skabe finansiel infrastruktur, der er egnet til grænseoverskridende transaktioner. I udviklingslande, der mangler et ordentligt juridisk og finansielt system, kan disse anvendelser også udfylde hullerne herhjemme.
Når man ser fremad, siger Lutz, at den vigtigste use case, der mangler, men som skal udvikles, er styring. Modellen er DAO, den decentraliserede autonome organisation, som Lutz beskriver som governance-koordinering for grænseoverskridende aktivitet. Men DAO'er har endnu ikke skaleret ud over simple eller useriøse projekter.
Hvad DLT kan
Inden for denne vision for kryptos relevans vil centraliserede udvekslinger fortsætte med at levere en nødvendig service, der hjælper brugere, der ikke er sofistikerede nok til selvforsorg og udelukkende stole på decentraliserede spillesteder. De fleste brugere har stadig brug for en enhed, der kan hjælpe med at gendanne mistede nøgler eller gendanne konti. De kan endda komme til at bruge deres gammeldags banker til at få adgang til Web3-tjenester.
Lutz er ikke fremmed for hverken TradFi eller krypto. Han har en karriere inden for traditionelle kapitalmarkeder og betalinger. Før han kom til BitMEX, var han PwC-konsulent, der rådgav centralbanker og kommercielle banker om distribueret ledger-teknologi, en specialisering af hans tilbage til 2012.
"Jeg er overrasket over, hvad DLT kan bringe til traditionel finansiering," sagde han. "Jeg tror på teknologien."
Denne institutionelle baggrund gjorde ham til den foretrukne person til at styrke BitMEX's økonomiske kontroller, compliancefunktioner og overvågningskapacitet. Da den amerikanske regering målrettede grundlæggerne, flyttede BitMEX til at indføre obligatoriske KYC- og AML-tjek og håndhævelse af sanktioner.
Lutz siger, at disse kontroller er en af grundene til, at BitMEX fortsatte med at miste markedsandele i boomårene: "Vi havde en møllesten om halsen." I dag er den nummer ottende for daglige mængder blandt kryptoderivatudvekslinger, langt bagefter Binance eller OKX, ifølge CoinMarketCap.
Det hele handler om UX
Børsen har kæmpet tilbage ved at fokusere på teknologi og forbedre kundernes oplevelse.
"Vores produktudvikling er blevet indsnævret til mere ydmygt arbejde," sagde Lutz. "Vi er fokuseret på løbende forbedringer, ikke på at lave nogle store ting, der ændrer verden."
Det inkluderer at arbejde for at have den laveste latency på kryptomarkedet. Dette plejede kun at betyde handelshastigheder. Tidligere i år forkortede BitMEX også afviklingscyklusser fra otte timer (industristandarden) til ti minutter. Dette betyder, at handlende, som skal poste margin, kan afgøre deres væddemål regelmæssigt i løbet af dagen (eller natten). "Det er øjeblikkelig P&L realisering," sagde Lutz.
En anden funktion, der er påbegyndt i år, er futureskontrakter på tokens, der endnu ikke er noteret på spotbørser. Dette giver tokenholdere mulighed for at afdække sig selv før et første byttetilbud. Forhåndslistede kontrakter skaber et nyt marked i sig selv. Og de er gode forudsigere for, hvad den faktiske noteringspris vil være.
Det mest interessante produkt er dog at gøre det muligt for individuelle handlende at slå sig sammen og operere på linje med en stor institutions handelsbord. Meme-aktie-dille i 2022 demonstrerede individuelle aktiehandleres magt til at slå sig sammen for at flytte markeder. Men de mennesker handlede stadig som enkeltpersoner. Og de brugte Reddit eller Discord chatrooms til at sprede rygter, der kunne muliggøre pump'n'dump-ordninger – den slags aktivitet, som kryptobørser ikke ønsker at blive forbundet med.
BitMEX's beskedtjeneste er mere som en Bloomberg- eller Symphony-chat, men rettet mod dens begrænsede brugerbase af professionelle forhandlere. Disse mennesker kan konsolidere deres handler og dele en konto med betydelig volumen. Hvis den er stor nok, kan gruppen få producentrabatter på BitMEX, som frigør kapital til at udføre mere sofistikerede strategier. For eksempel kan de koordinere, så en person kan styre den lange ende af en handel, og en anden håndtere den korte, mens en tredje er delta neutral. Tæt koordinerede teams af kyndige individer kan begynde at konkurrere mod de store market makers, kryptofonde og bankdesks.
"Det handler om frontend en bedre oplevelse," sagde Lutz.
Fremtiden for CEX
Hovedformålet med disse produktudrulninger er naturligvis at vækste BitMEX's forretning. Men der er et bredere fænomen. TradFi ønsker både innovationerne fra DLT såvel som komforten ved genkendelige produkter og markeder. BitMEX's funktioner ser ud til at have til formål at opnå begge dele.
Knyt denne front-end produktudvikling for handlende tilbage til den langsigtede opbygning af use cases inden for kryptofinansiering – regningsenheder, smart-kontrakt netværk, identitet. Nu bliver DLT skinnerne for grænseoverskridende aktivitet. For mennesker, der bor på udviklede markeder med retsstatsprincippet og pålidelige institutioner, betyder dette måske aldrig meget for indenlandske betalinger og transaktioner. Men i udviklingslande – det globale syd – kan det være transformerende.
BitMEX forsøger ikke at blive en fuldstændig DLT-spiller, men ved at fokusere på praktiske iterationer for derivathandlere hjælper det den bredere industri med at bevæge sig hen imod det større billede – samtidig med at det skaber et sted for centraliserede kryptoudvekslinger.
- SEO Powered Content & PR Distribution. Bliv forstærket i dag.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrk dig selv. Adgang her.
- PlatoAiStream. Web3 intelligens. Viden forstærket. Adgang her.
- PlatoESG. Automotive/elbiler, Kulstof, CleanTech, Energi, Miljø, Solenergi, Affaldshåndtering. Adgang her.
- PlatoHealth. Bioteknologiske og kliniske forsøgs intelligens. Adgang her.
- ChartPrime. Løft dit handelsspil med ChartPrime. Adgang her.
- BlockOffsets. Modernisering af miljømæssig offset-ejerskab. Adgang her.
- Kilde: https://www.digfingroup.com/bitmex-lutz/
- :har
- :er
- :ikke
- :hvor
- $OP
- 2012
- 2014
- 2020
- 2021
- 2022
- a
- Om
- adgang
- Ifølge
- Konto
- Konti
- opnå
- Lov
- handler
- aktivitet
- faktiske
- Fordel
- rådgive
- mod
- aggressive
- forude
- Rettet
- Alexander
- Alle
- beskyldninger
- også
- Skønt
- AML
- blandt
- an
- ,
- ER
- omkring
- Arthur
- Arthur Hayes
- AS
- aktiv
- aktivklasse
- Aktiver
- forbundet
- At
- opmærksomhed
- tiltrukket
- attraktivt
- autonom
- tilbage
- Backed
- baggrund
- BAND
- Bank
- bankhemmeligholdelse
- Banker
- bund
- BE
- være-alt
- blev
- bliver
- bliver
- før
- begyndte
- begyndt
- bag
- troende
- ben
- Væddemål
- Bedre
- Beyond
- Big
- større
- milliardærer
- binance
- Bitcoin
- Bitcoin Futures
- BitMEX
- blockchain
- blockchain-løsninger
- Bloomberg
- boom
- både
- købte
- bringe
- Bringe
- bredere
- bygge
- Bygning
- bygger
- virksomhed
- forretningsmodeller
- virksomheder
- men
- by
- kom
- CAN
- Kan få
- Kapacitet
- kapital
- Kapitalmarkeder
- Karriere
- tilfælde
- tilfælde
- central
- Centralbanker
- centraliseret
- Centraliserede udvekslinger
- Direktør
- CEX'er
- CFO
- Champions
- Ændringer
- Kontrol
- barn
- klasse
- klar
- Luk
- Coindesk
- CoinMarketCap
- Bryder sammen
- farverige
- Kom
- kommer
- komfort
- kommerciel
- Kommissionen
- Råvarer
- selskab
- konkurrere
- Compliance
- computing
- computerkraft
- Adfærd
- konsolidere
- konsulent
- fortsæt
- fortsatte
- kontinuerlig
- kontrakter
- kontrol
- koordinere
- koordineret
- koordinering
- Koordinator
- kunne
- lande
- Kursus
- Domstole
- skøre
- skabe
- grænseoverskridende
- krypto
- krypto udveksling
- Kryptobørser
- Crypto-midler
- kryptolandskab
- Crypto Market
- kryptohandlere
- Valuta
- Custody
- kunde
- cykler
- dagligt
- DAO
- DAOs
- data
- dag
- december
- decentralisering
- decentral
- Decentraliseret autonom organisation
- besluttede
- levere
- Delta
- demonstreret
- afledte
- Derivater
- skrivebord
- Skriveborde
- udvikle
- udviklet
- udvikling
- Udviklingslande
- Udvikling
- Die
- digital
- Digital aktiver
- disharmoni
- distribueret
- distribueret computing
- DLT
- do
- Dollar
- Indenlandsk
- bopæl
- Dominans
- Dont
- ned
- NEDREJNING
- stum
- i løbet af
- tidligere
- Economist
- økonomi
- effektivitet
- effektiv
- ottende
- enten
- andet
- opstået
- medarbejdere
- muliggøre
- ende
- håndhævelse
- nok
- Enterprise
- enhed
- ethereum
- Endog
- begivenheder
- til sidst
- eksempel
- udveksling
- Udvekslinger
- udøvende
- udvidelse
- erfaring
- svigtende
- langt
- favoriserer
- Feature
- Funktionalitet
- februar
- Gebyrer
- fyr
- få
- udfylde
- finansiere
- finansielle
- finansiel infrastruktur
- Finansielle institutioner
- finansielle system
- bøder
- Fornavn
- blomstre
- flow
- Fokus
- fokuserede
- fokusering
- Til
- formuer
- fundet
- stiftere
- Fjerde
- svigagtig
- fra
- forsiden
- forreste ende
- FTX
- ftx kollaps
- funktioner
- fonde
- yderligere
- fremtiden
- Futures
- Futureshandel
- huller
- Tysk
- Tyskland
- få
- given
- Global
- Go
- gå
- gået
- godt
- regeringsførelse
- Regering
- gruppe
- Grow
- skyldig
- havde
- håndtere
- Have
- he
- antal ansatte
- hæk
- hjælpe
- hjælpe
- højere
- ham
- hans
- historie
- bedrift
- Home
- Hong
- Hong Kong
- håber
- HOT
- HOURS
- HTTPS
- idé
- ideelt
- Identity
- if
- ulovligt
- implikationer
- forbedringer
- forbedring
- in
- omfatter
- Herunder
- individuel
- enkeltpersoner
- industrien
- Infrastruktur
- initial
- Indledende Exchange-tilbud
- innovationer
- innovativ
- installere
- øjeblikkelig
- Institutionel
- institutioner
- medvirkende
- interessant
- interne
- ind
- Investorer
- IT
- iterationer
- ITS
- januar
- Januar 2021
- sluttede
- sammenføjning
- jpg
- lige
- Nøgle
- nøgler
- Kong
- KYC
- landskab
- stor
- Sent
- Latency
- senere
- Lov
- til venstre
- Politikker
- Lets
- Leverage
- ligesom
- synes godt om
- Limited
- linjer
- Likviditet
- Liste
- notering
- leve
- levende
- Lang
- taber
- tabte
- laveste
- lavet
- Main
- lave
- maker
- Makers
- Making
- administrere
- Mandat
- obligatorisk
- Margin
- Marked
- markeds beslutningstagere
- markedsandel
- Markeder
- Masse
- Matter
- Kan..
- kan være
- betyde
- midler
- messaging
- måske
- minutter
- mangler
- model
- modeller
- øjeblik
- måned
- mere
- mest
- bevæge sig
- flyttet
- meget
- skal
- nødvendig
- Behov
- behov
- net
- Neutral
- aldrig
- Ny
- New Market
- nat
- ingen
- især
- Nouriel Roubini
- nu
- objektiv
- oktober
- of
- tilbyde
- tilbyde
- OKX udvidelse
- on
- engang
- ONE
- kun
- betjene
- betjenes
- Produktion
- or
- organisation
- original
- Andet
- vores
- ud
- i løbet af
- egen
- betalt
- betaling
- betalingssystem
- betalinger
- Mennesker
- Evig
- person,
- Trinvis
- fænomen
- billede
- banebrydende
- Place
- plato
- Platon Data Intelligence
- PlatoData
- spiller
- spillere
- PLED
- position
- mulig
- Indlæg
- magt
- Praktisk
- pris
- Priser
- problemer
- Produkt
- produktudvikling
- Produkter
- professionel
- projekter
- Fremme
- beviser
- passende
- proprietære
- protokoller
- give
- rent
- sætte
- PWC
- spor
- rækker
- ægte
- virkelige verden
- erkendelse af
- grund
- Recover
- regelmæssigt
- Regulators
- relevans
- pålidelig
- stole
- fornyet
- rapporteret
- genoprette
- detail
- afkast
- Genoplive
- rødder
- ruin
- Herske
- Rygter
- Kør
- kører
- Said
- Sanktioner
- kyndige
- så
- siger
- siger
- Scale
- ordninger
- synes
- Sees
- Selvforældremyndighed
- tjener
- tjeneste
- Tjenester
- servering
- sæt
- bilægge
- afregning
- Seychellerne
- Del
- Kort
- forkortes
- Simpelt
- siden
- Singapores
- Smart
- smart kontrakt
- Smarte kontrakter
- So
- Løsninger
- nogle
- Nogen
- sofistikeret
- Syd
- speciale
- hastigheder
- Spot
- spredes
- stablecoin
- standard
- starte
- Stadig
- bestand
- butik
- lager af værdi
- fremmed
- strategier
- Strategi
- Styrke
- sådan
- sagsøge
- support
- overvågning
- bytte
- symfoni
- systemet
- tager
- målrettet
- hold
- Teknologier
- ti
- semester
- end
- at
- verdenen
- deres
- Them
- selv
- Der.
- Disse
- de
- ting
- Tredje
- denne
- i år
- dem
- selvom?
- tre
- Gennem
- hele
- stramt
- tid
- gange
- til
- i dag
- sammen
- Tokens
- tog
- toolkit
- hård
- mod
- handle
- Traders
- handler
- Trafi
- Trading
- traditionelle
- traditionel finans
- Transaktioner
- transformerende
- statskassen
- udløst
- trio
- to
- enhed
- enheder
- us
- US Bank
- Amerikansk dollar
- os regering
- brug
- brug tilfælde
- anvendte
- Bruger
- brugere
- bruger
- nytte
- værdi
- forskellige
- Venue
- handelssystemer
- via
- Overtrædelse
- vision
- Vitalik
- flygtige
- bind
- mængder
- ønsker
- ønskede
- ønsker
- var
- Vand
- Vej..
- måder
- we
- Web3
- web3 økonomi
- Web3 tjenester
- GODT
- gik
- var
- Hvad
- som
- mens
- WHO
- hvorfor
- Wild
- vilje
- med
- uden
- Arbejde
- arbejder
- world
- Verdens
- år
- år
- endnu
- Du
- zephyrnet