Den næste Adobe? Hvorfor Tyler Technologies' SaaS Shift betyder noget for investorer

Genudgivet af Platon

Abonnenter: 0

I april 23, 2012, Adobe Inc. (ADBE) kom med den mest betydningsfulde meddelelse siden grundlæggelsen i 1982. Shantanu Narayen, præsident og administrerende direktør for Adobe, rejste sig på scenen og introducerede Adobe Creative Cloud – en opdateret suite af designværktøjer, der tilbydes som software-as-a-service (SaaS) i stedet for licenseret software.

Denne beslutning var et afgørende øjeblik for virksomheden, som havde set sin aktie stagnere i over et årti. Efter annonceringen faldt Adobes aktie, og nettoindkomsten faldt med 30 % året efter. Men de holdt fast i det, og ti år senere er Adobes aktiekurs steget med 1,300 % siden SaaS-pivoten og er planen for vellykkede overgange.

Denne succeshistorie fik en hel industri til at konvertere sin forretningsmodel til SaaS, hvor kunderne kunne få adgang til øjeblikkelige produktopdateringer og forbedringer uden at købe en ny licens. Det gav også virksomheder mulighed for at finde ud af knæk i eksisterende software for at formilde kunderne og reducere leveringstider på nye produkter.

Det var en af de mest succesrige forretningsmodelovergange i kapitalismens historie, og i dag, et andet firma er ved at gøre det igen...

Er denne teknologiaktie den næste Adobe?

Tyler Technologies (TYL), grundlagt i 1966, er en pioner inden for levering af integrerede software-, hardware- og vedligeholdelsesløsninger til den offentlige sektor. Nogle af dets produkter omfatter løsninger til styring af alle aspekter af ejendomsskattens livscyklus, integrerede softwareløsninger til skattefakturering og opkrævninger og computerassisteret massevurderingssoftware (CAMA).

I dag kan virksomheden prale af et imponerende fodaftryk med 40,000 klientinstallationer og en kundebase på mere end 15,000 lokale regeringskontorer i alle 50 stater, Canada, Caribien, Storbritannien og andre internationale lokaliteter.

Ligesom Adobe tog Tyler Technologies et stort skridt i 2019. Det formaliserede sin flerårige cloud-first-strategi og startede et strategisk skift i, hvordan de driver forretning efter at have estimeret, at levetidsværdien af en cloudkunde er 2X den af en on-premise kunde.

I dag, med 80 % af sin omsætning tilbagevendende og 98 % brutto-klientfastholdelse, går Tyler Technologies ind i en ny æra med vedvarende vækst og frie pengestrømme (FCF). De har fordoblet deres samlede adresserbare marked til $12 milliarder siden 2018 gennem adskillige vigtige opkøb, tilføjet nye krydssalgsmuligheder og implementeret flere nye omkostningsbesparende tiltag. Disse ændringer har øget omsætningen og rentabiliteten, og virksomheden forventer 10-12% yderligere vækst på mellemlang sigt, som følge af regeringens efterspørgsel efter nye platforme.

Med sigte på, at 100 % af nye kundekontrakter skal vedtage en SaaS-model, har virksomheden allerede set betydelige ændringer. I 1. kvartal 2023 steg SaaS-omsætningen med 24 % i forhold til året før. I løbet af de næste 8-10 år planlægger virksomheden at konvertere over 20,000 kunder, hvilket vil fordoble 2022-kursen.

Bruttomarginen i 2022 var på 42.37 %, men overgangen til SaaS-produkter forventes at bringe dette tættere på branchegennemsnittet på 65 %. Post-Covid forventes omsætningsvækst at accelerere og potentielt ramme høje enkeltcifrede fra tidligere lav encifret vækst.

Ud over sin cloud-overgang fortsætter Tyler Technologies med at imødekomme den løbende produktefterspørgsel. Da statslige organer håndterer stigende data, hjælper virksomheden med at forbedre dataeffektiviteten. Det hjælper med at strømline siled data, skabe indsigt og endda anvende kunstig intelligens til at forbedre datafortolkning.

Fra et værdiansættelsessynspunkt er Tyler Technologies' P/E (NTM) forhold på sit historiske gennemsnit. En vellykket overgang til SaaS kan dog øge værdien markant. Uden aktuelle salgsvurderinger på aktien forudser analytikere et potentielt 12-måneders kursmål på op til $500 pr. aktie.

I betragtning af Tyler Technologies' robuste vækstbane, igangværende SaaS-overgang og den forventede markedsefterspørgsel, præsenterer virksomheden en overbevisende mulighed for den fremadskuende teknologiinvestor.

Jeg vender tilbage i næste uge med endnu en teknologiaktie at se.

Pas,

The Next Adobe? Why Tyler Technologies' SaaS Shift Matters to Investors - American Institute for Crypto Investors PlatoBlockchain Data Intelligence. Vertical Search. Ai.

Alex Kagin

Direktør for teknologiinvesteringsforskning, Pengekort Tryk