En unik kombination af lockdowns, martss børskrak og Robinhoods kommissionsfrie handelsinnovation skabte en massiv bølge af en ny klasse af investorer. I en gennemsnitsalder på 31 erstattede millioner af nybegyndere sportsvæddemål, film og andre hobbyer med tvangstanker stirring på aktiediagrammer på deres nyligt nedsatte mæglerapps.
Robinhood alene steg fra 10 millioner brugere i 2019 til over 13 millioner i 2020, efter at have øget sin årlige omsætning med 514 % til 682 millioner USD takket være dens betaling-for-ordre-flow (PFOF) forretningsmodel. Sociale medier blev en multiplicerende kraft for denne hær af detailinvestorer, så meget at Wall Street blev træt af såkaldt "Portnoy Top" effekt, da det introducerede et nyt niveau af volatilitet på aktiekursbevægelser.
I slutningen af året nåede det at blive hjemme, mens sociale netværk netværkede et crescendo med millioner af mennesker forsøger at short squeeze GameStop, AMC og andre aktier under short-selling angreb fra Wall Street hedgefonde. Denne saga afslørede mere end noget andet det snuskede grundlag for aktiehandel, hvilket førte til flere kongreshøringer. I samme periode, fra juni 2020 til i dag, opnåede decentral finansiering (DeFi) en spektakulær vækst og tiltrådte over 2.6 millioner investorer.
Ved at kontrastere, hvordan disse to områder fungerer – blockchain-drevet DeFi vs. et centraliseret aktiemarked – kan vi bedre forstå konturerne af, hvordan fremtidens finans kommer til at se ud.
Fordele ved decentraliserede udvekslinger (DEX)
Den enkleste måde at forstå decentraliserede udvekslinger på er, at de er smarte kontrakter, der giver dig mulighed for at beholde fuld varetægt over dine kryptoaktiver. Når transaktioner/udvekslinger er afsluttet, udføres de desuden direkte fra en traders krypto-pung til en anden, hvilket eliminerer behovet for tredjeparter. Før vi kommer til deres ulemper, er her nogle af deres fordele.
24/7 handel
Mens aktie-/værdipapirbørserne forbliver åbne mellem 9:30 til 4:XNUMX EST (og lukket i både weekender og helligdage), er der ingen sådan begrænsning af "markedstider" på blockchain. Desuden er både Robinhood og Coinbase, som en centraliseret kryptobørs, det, selv når det er indenfor markedstiden berygtet for udfald netop når deres tjenester er mest nødvendige.
Med DEX'er er der masser af tid til at reagere på nyheder, der kan forstyrre prisen på et aktiv. Desværre kan sådanne nyheder i kryptorummet spænde fra Elon Musks tweets til en regerings nedkæmpelse eller regulering af kryptoaktivet. I begge tilfælde er konceptet med markedstimer for handel en arv efterladt fra den ikke-digitale æra, der tydeligvis er på vej ind i historiens skraldespand.
Næsten øjeblikkelige handelsafregninger
Forligstider blev refereret flere gange under GameStops kongreshøringer. Dette er tidsrummet fra det øjeblik, en erhvervsdrivende afgiver en ordre, til det tidspunkt, hvor den er afsluttet. Fordi aktier og værdipapirer skal cleares af Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), er afviklingstiden i traditionel finansiering ekstraordinært lang – T2 eller to dage.
Dette gøres, så mæglerselskaber kan have tid nok til at bakke op om deres kunders handler. Under GameStop-handelsvanviddet undlod Robinhood at stille sikkerhed for deres ordrer, hvilket er en af grundene til, at det afnoterede short-squeeze-aktierne. Der var med andre ord en likviditetskrise.
Med DEX'er afvikles afregninger med det samme, eller så hurtigt som blockchain-overbelastning tillader det, normalt inden for sekunder eller minutter. Desuden fungerer blockchain selv som et verifikationsværktøj, da alle transaktioner skal synkroniseres på tværs af alle noder på netværket. For at opnå en sådan effektivitet ville aktiemarkedet skulle anvende flere lag.
Igen, med GameStop-skandalen, har vi set, at disse centraliserede lag fejlede spektakulært, giver 359 millioner dollars i FTD (manglende levering) værdi af aktier.
Investerede interesser via PFOF
Selvom det er fantastisk, at de fleste mæglere nu tilbyder handel med nul eller lavt gebyr, kommer dette til en pris. Robinhood lavede et drab fra GameStops korte squeeze, tilføjer 3.4 milliarder dollars til sin balance. Problemet er, at 43 % af Robinhoods omsætning i 1. kvartal 2021 kom fra Citadel Securities, den samme market maker, der var direkte involveret i short-salg af aktien.
Med andre ord, i stedet for at opkræve gebyrer, sælger Robinhood sine ordrer til market makers, som så får et indblik i handelsmønstre, der ikke er tilgængelige for detailinvestorer. Denne betaling-for-ordre-flow (PFOF) er så kontroversiel, at den er ulovlig i både Canada og Storbritannien.
Ved at lette peer-2-peer-transaktioner eliminerer DEX'er sådan markedsmanipulation uden behov for nogen regulatorisk indsigt. De forhindrer også vaskehandel eller rundrejsehandel - køb og salg af de samme aktiver på samme tid for at manipulere markedsvolumen.
Gennemsigtige ordrebøger
Ordrebøger er et andet aspekt af traditionel finansiering, der er fuldstændig skjult for detailinvestorer, kun tilgængeligt for market makers. På kryptobørser, selv centraliserede, er ordrebøger gennemsigtige, hvilket giver handlende mulighed for at se markedsstemningen med et øjeblik. Dette er ofte illustreret via dybden af køb og salg vægge.
Desuden har DEX'er on-chain ordrebøger (Stellar eller Bitshares) som det ultimative niveau af gennemsigtighed. Selvom denne tilgang kræver gebyrer for at tilføje ordrer til blockchain og styrker tilliden, introducerer den et potentielt problem. Når en minearbejder modtager ordren om at tilføje til blockchain, kunne de teknisk set først tilføje deres egen ordre.
Gennemsigtige og lave gebyrer
Uniswap, en af de mest populære DEX'er på Ethereum med en TVL på 5.2 milliarder dollars, har et transaktionsgebyr på 0.3 % for ombytning af aktiver. PancakeSwap, der kører på Binance Smart Chain (BSC) med en TVL på $3.76 milliarder, har et transaktionsgebyr på 0.2%. Begge disse er væsentligt billigere end på centraliserede børser. For eksempel opkræver Coinbase 1.49%.
Mens deres gebyrer ikke er nul, ligesom top rabat børsmæglere, bringer handlende ikke deres handler i fare ved at sælge dine ordrer til en potentielt korrupt market maker. Når alt kommer til alt, har DEX'er automatiserede market makers (AMM'er). Desuden er der ingen måde at tilsløre, hvor meget en erhvervsdrivende vil betale, når reglerne er kodet ind i en blockchain.
Nogle ulemper ved decentraliserede udvekslinger
Hvis du står for nogle af de mest populære børsmæglere på tværs af landskabet - som f.eks. Robinhood, E-Trade og Fidelity - overskygger de fuldstændigt hele DeFi-området med hensyn til brugerantal. Alene E-Trade har over 5.2 millioner brugere, hvilket er næsten det dobbelte af det samlede antal (estimerede) brugere i DeFi-området på godt 2.8 millioner.
Ud over større fortrolighed med en verden af aktier og værdipapirer, er DeFi nødt til at kæmpe med større kompleksitet, der overvinder dem, der endda ville forsøge at komme ind i dette rum. Ikke kun skal man overveje de mange forskellige blockchains, der tilbydes, men også forskellige DEX'er bygget oven på dem, kryptopunge, private nøgler og frøsætninger.
Så er der indlæring af DeFi-jargon til start. Imidlertid har apps som MetaMask gjort betydelige fremskridt med at forenkle og forene oplevelsen. UX fundet i DeFi blegner stadig sammenlignet med meget af FinTech-verdenen. Fra handel med aktier eller optioner på apps som Robinhood til problemfrit at acceptere betalinger som en lille virksomhed via software som f.eks. FreshBooks, FinTech-området har tydeligt understreget UX.
En anden hindring er fraværet af fiat-valutaer på DEX'er til direkte konverteringer. Selvom dette nemt kan løses ved at købe stablecoins – tokeniseret fiat-valuta – er det stadig et ekstra skridt, der skal finde sted. Endelig, fordi AMM'er på DEX'er er afhængige af likviditetsudbydere, afhænger den samlede likviditet af handelsvolumen. Over tid kan dette overvindes af øget popularitet, som DeFi-brugeroptællingen antyder.
Afslutningsvis er springet mellem det allerede digitaliserede aktiehandelsområde og blockchain kort. Det største problem er regulering, dvs. at overvinde gamle systemer og interesser. Taget dette i betragtning, vil konkurrence mellem banker sandsynligvis anspore til større DeFi-adoption. Mindre banker vil starte denne proces, som vi for nylig har set med den schweiziske Sygnum Bank, der annoncerer integrationen af de mest populære DeFi-protokoller - Uniswap, Aave, Maker, Curve, 1inch og Synthetix.
Gæstepost af Shane Neagle fra The Tokenist
Shane har været en aktiv tilhænger af bevægelsen mod decentraliseret finansiering siden 2015. Han har skrevet hundredvis af artikler relateret til udviklingen omkring digitale værdipapirer - integrationen af traditionelle finansielle værdipapirer og distribueret ledgerteknologi (DLT). Han forbliver fascineret af den voksende indflydelse, som teknologien har på økonomien - og hverdagen.
Få en kant på kryptoassetmarkedet
Få adgang til mere kryptoindsigt og kontekst i hver artikel som et betalt medlem af CryptoSlate Edge.
On-chain analyse
Pris snapshots
Mere sammenhæng
Ligesom hvad du ser? Abonner for opdateringer.
Kilde: https://cryptoslate.com/how-comparing-tradfi-with-defi-reveals-the-future-of-finance/
- &
- 2019
- 2020
- 9
- Konto
- aktiv
- Vedtagelse
- Alle
- Alle transaktioner
- tillade
- apps
- artikel
- artikler
- aktiv
- Aktiver
- Automatiseret
- Bank
- Banker
- Væddemål
- Billion
- binance
- blockchain
- Bøger
- børsmæglerselskaber
- virksomhed
- forretningsmodel
- købe
- Købe
- Canada
- afgifter
- opladning
- Diagrammer
- lukket
- coinbase
- konkurrence
- kontrakter
- Crash
- krise
- krypto
- krypto aktiv
- krypto udveksling
- Kryptobørser
- Crypto tegnebog
- krypto tegnebøger
- valutaer
- Valuta
- skøger
- Custody
- decentral
- Decentraliseret finansiering
- Defi
- Dex
- digital
- Digitale værdipapirer
- Rabat
- Distribueret Ledger
- distribueret ledger teknologi
- DLT
- Økonomi
- økosystem
- effektivitet
- ethereum
- udveksling
- Udvekslinger
- FAST
- Gebyrer
- Fiat
- Fiat valuta
- troskab
- finansiere
- finansielle
- fintech
- Fornavn
- Forbes
- fuld
- fonde
- fremtiden
- stor
- Dyrkning
- Vækst
- Hedgefonde
- link.
- historie
- helligdage
- Home
- Hvordan
- HTTPS
- Hundreder
- Ulovlig
- KIMOs Succeshistorier
- Innovation
- indsigt
- integration
- Investorer
- involverede
- IT
- deltage
- hoppe
- nøgler
- førende
- LÆR
- læring
- Ledger
- Niveau
- Likviditet
- udbydere af likviditet
- lockdowns
- Lang
- maker
- Marked
- Medier
- MetaMask
- million
- model
- Mest Populære
- netværk
- netværk
- nyheder
- noder
- tilbyde
- åbent
- Indstillinger
- ordrer
- ordrer
- Andet
- Betal
- betalinger
- Mennesker
- sætninger
- Masser
- Populær
- pris
- private
- Private nøgler
- Q1
- rækkevidde
- Reagerer
- årsager
- Regulering
- detail
- Detailinvestorer
- indtægter
- Robin Hood
- regler
- kører
- Værdipapirer
- frø
- sælger
- stemningen
- Tjenester
- afregning
- Kort
- Kortsalg
- lille
- Small Business
- Smart
- Smarte kontrakter
- So
- Social
- sociale medier
- Software
- Space
- Sport
- Sports Betting
- Stablecoins
- starte
- Stellar
- bestand
- aktiemarkedet
- aktiehandel
- Lagre
- gade
- bølge
- Schweizisk
- Systemer
- Teknologier
- tredje partier
- tid
- top
- handle
- erhvervsdrivende
- Traders
- handler
- Trading
- traditionel finans
- transaktion
- Transaktioner
- Gennemsigtighed
- Stol
- Uk
- Uniswap
- opdateringer
- brugere
- ux
- værdi
- Verifikation
- Specifikation
- Volatilitet
- bind
- Wall Street
- tegnebog
- Punge
- vaskehandel
- WHO
- inden for
- ord
- world
- værd
- år
- nul