Alle i kryptomedierne er over månen over TerraUSD (UST), den stablecoin, der i øjeblikket betaler 20% rente. Du læste rigtigt. Denne stablecoin betaler over 300 gange rentesatserne fra traditionelle banker.
Husk vores to tommelfingerregler om kryptorenter:
- Hvis det virker for godt til at være sandt, er det som regel det.
- Mere belønning kommer normalt med meget større risiko.
Vi er her ikke for at hype, vi er her for at hjælpe. I dette stykke hjælper vi dig, den smarte krypto-investor, med at forstå, hvorfor Terra (og dets ledsagertoken Luna) er mere risikable investeringer, og hvorfor du måske vil undgå at følge mængden på denne.
Terra og Luna: Sådan fungerer de
Terra er en familie af stablecoins, designet til at holde deres værdi i forhold til traditionelle valutaer (hvis du er ny, så læs vores Guide til Top Stablecoins).
I modsætning til de fleste stablecoins, som er knyttet til den amerikanske dollar, er Terras ambition at skabe stablecoins til alle verdens valutaer. Så der er ikke kun TerraUSD (som svarer til 1 US Dollar), men TerraEUR (1 Euro), TerraCNY (1 Yuan) og mange flere.
Flagskibet stablecoin er TerraSDR, knyttet til Den Internationale Valutafonds særlige trækningsrettigheder. Dette er en velkommen nyskabelse, da SDR er det tætteste, vi har på globale penge.
Så på den ene side har vi Terra-familien af stablecoins, der er designet til at være stabile eller jordet til Jorden (deraf navnet). Disse balanceres af et andet symbol kaldet Luna, opkaldt efter Månen, som er der, hvor hver kryptobro ønsker, at deres investering skal gå.
Luna repræsenterer minedrift i Terra-netværket: Som en analogi, hvis du ejede 10% af al Luna, ville det være som at eje 10% af alle de computere, der udvinder bitcoin. At holde mere Luna kommer med flere "minedriftsbelønninger", hvilket gør det værdifuldt.
Terra og Luna har en slags push/pull-forhold, ligesom Jorden og Månen. Som Terra hvidt papir forklarer det:
- Når TerraSDRs pris < 1 SDR, kan brugere og arbitragere sende 1 TerraSDR til systemet og modtage 1 SDR til en værdi af Luna.
- Når TerraSDR's pris > 1 SDR, kan brugere og arbitragere sende 1 SDR's værdi af Luna til systemet og modtage 1 TerraSDR.
Dette er, hvordan de fleste algoritmiske stablecoins opretholder deres peg: gennem et andet token, der fungerer som en "balancer". (Høflighed Slipsforskningen)
Indtil videre har det mest virket. Efter et par rystende starter har TerraUSD (den amerikanske smag af Terra stablecoin-familien) holdt meget tæt på $1.00:
I mellemtiden er LUNA-tokenet faktisk gået til månen:
Men det bliver bedre, for udover at holde Luna, kan du også sætte din Terra ind på en højforrentet opsparing, via en Web3 app, der hedder Ankerprotokol, og tjen 20 % APY.
Det lyder for godt til at være sandt. Og i krypto, hvis det lyder for godt til at være sandt, er det som regel det.
Terra og Luna kommer med tre store risici.
Terra/Luna Risk #1: Algoritmiske stabile mønter
Alle stablecoins er "støttet" af noget. Der er noget i "hvælvingen", uanset om det er faktiske dollars (godt), andet krypto (risikofyldt) eller en kombination af ting (endnu mere risikabelt).
Med algoritmiske stablecoins som Terra kommer "backing" i form af computerkode. Systemet selv - med hjælp fra menneskelige handlende - justerer Terra og Luna for at opretholde ligevægt.
Dette ser godt ud på papiret (og hvidt papir er faktisk elegant), men den korte historie om krypto er fyldt med ligene af mislykkede algoritmiske stablecoins.
For eksempel, her er steem Dollars, en mislykket algoritmisk stablecoin, der gik forud for Steem-netværket fra 2017-æraen:
Du kan endda se dette udspille sig i realtid med NeutrinoUSD, en algoritmisk stablecoin bygget på Waves blockchain, der ser ud til at miste sin binding lige nu:
Algoritmiske stablecoins er de mest risikable af alle stablecoins, fordi de "støttes" af intet andet end en tro på koden.
Jeg kan varmt anbefale det fremragende papir Bygget til at fejle: Algoritmiske stabile mønters iboende skrøbelighed af juraprofessor Ryan Clements. TLDR-versionen er:
- Enhver algoritmisk stablecoin, der antager et basisniveau for efterspørgsel, vil kollapse, hvis efterspørgslen tørrer ud.
- Enhver algoritmisk stablecoin, der er afhængig af arbitragehandlere for at opretholde peg, kan kollapse under en krise.
- I perioder med panik har algoritmiske stablecoins informationsasymmetri: selv krypto-"orakler" kan bryde sammen, så ingen kender den sande pris.
Avisen går i detaljer om Iron Finances fiasko i 2021, en algoritmisk stabil mønt, der fungerede meget som Terra og Luna (kun de kaldte deres IRON og TITAN).
I en algoritmisk stablecoin-fejl bryder en del af systemet ned, hvilket forårsager en "negativ feedback-løkke" til andre dele af systemet, hvilket resulterer i en "dødsspiral".
Hvis Luna bliver gal, kommer Terra med andre ord styrtende ned til Jorden.
Terra/Luna Risk #2: High Yield APY'er
Lad os lægge algoritmerne til side og bare bruge noget sund fornuft. Hvis du køber Terra, lås den inde i Anchor Protocol, og begynd at tjene din 20% APY, hvor kommer de penge fra?
I en traditionel bank forstår vi alle, at banken "bruger" dine penge ved at yde lån og dele lidt af den rente, de opkræver deres låntagere med dig.
Hvordan låser de en garanteret 20% APY?
Anker hvidt papir beskriver deres protokol som "guldstandarden for passiv indkomst på blockchain." (Rødt flag: der er ikke sådan noget som passiv indkomst. Alle indkomststrømme kræver en vis aktiv vedligeholdelse.)
Anchor er et DeFi-afledt produkt, hvor handlende lægger ETH ind og får bETH-tokens, som de kan bruge til at låne endnu mere ETH, og så videre. Det er understøttet af Terras UST, så det er et flerlags derivatskema baseret på en algoritmisk stablecoin.
Hvis det virker for godt til at være sandt, er det som regel det. Sikkert nok stemte Terra-styringsteamet for nylig for at fjerne den "låste" 20% APY, der passerede en nyt forslag at gøre renten "variabel".
I mellemtiden udbetales de "garanterede" 20% APY gennem Terra-reserver. Når pengene løber tør, vil APY'er komme tilbage til Jorden.
Terra/Luna Risk #3: Nye Blockchains
Husk: Terra er ikke bygget på Ethereum, ligesom de fleste DeFi-projekter. Det er en separat blockchain, hvilket betyder, at den ikke har netværkseffekter at vi konstant prædiker.
Uden det rige økosystem af applikationer, udviklere og investorer går Terra alene. Som Liam Kelly påpegede i sin seneste Dekryptering af DeFi nyhedsbrev, er mere end 72% af UST nu deponeret i Anchor.
Med andre ord, Anchor er blevet en enorm systemisk risiko for Terra. Hvis investorer pludselig beslutter sig for at dræne deres midler fra Anchor, er det det meste af Terra-økosystemet. Det ville være som et løb på en gigantisk bank, der udgjorde ¾ af den nationale økonomi.
Det er risikoen ved at investere i nye blockchains, hvor økosystemet ikke har størrelsen og skalaen til at håndtere den slags stød.
Konklusion: Risiciene opvejer belønningerne
Investorer i Terra stablecoins (og i forlængelse heraf LUNA-tokenet) påtager sig tre separate risikoniveauer:
- Risikoen for algoritmiske stablecoins, som ofte fejler;
- Risikoen for high-yield APY'er, som normalt styrter ned til Jorden;
- Risikoen for en ny blockchain, som er ung og uprøvet.
Investorer må hellere få 20% APY, for al den ekstra risiko.
I mellemtiden kan smarte krypto-investorer være tilfredse med vores 6% APY på kvalitets stablecoins … som i øvrigt stadig er 100 gange højere end traditionelle bankers renter.
Stillingen Investorguiden til Terra og Luna dukkede først på Bitcoin Market Journal.
- 2021
- Om
- Konto
- aktiv
- Desuden
- Yderligere
- algoritmisk
- algoritmer
- Alle
- En anden
- app
- applikationer
- arbitrage
- omkring
- Bank
- Banker
- bliver
- Bit
- Bitcoin
- blockchain
- blockchains
- pauser
- bygge
- købe
- årsager
- afgift
- kode
- Coin
- kombination
- Kom
- kommer
- Fælles
- computer
- computere
- konstant
- indhold
- skabe
- krise
- krypto
- valutaer
- For øjeblikket
- Defi
- Efterspørgsel
- konstrueret
- detail
- udviklere
- Dollar
- dollars
- ned
- tegning
- tjene
- Optjening
- jorden
- økonomi
- økosystem
- ETH
- ethereum
- euro
- eksempel
- fremragende
- Manglende
- familie
- tilbagemeldinger
- finansiere
- Fornavn
- efter
- formular
- fond
- fonde
- få
- Global
- gå
- Guld
- godt
- regeringsførelse
- stor
- garanteret
- vejlede
- hjælpe
- link.
- stærkt
- historie
- hold
- bedrift
- Hvordan
- HTTPS
- kæmpe
- menneskelig
- idé
- I andre
- Indkomst
- oplysninger
- Innovation
- interesse
- Renter
- internationalt
- investere
- investering
- Investeringer
- investor
- Investorer
- IT
- selv
- Lov
- Niveau
- Line (linje)
- lidt
- Lån
- låst
- lavet
- vedligeholde
- Flertal
- Making
- Marked
- Medier
- Mining
- penge
- Moon
- mere
- mest
- national
- negativ
- netværk
- Nyhedsbrev
- Andet
- ejede
- betalt
- Panic
- Papir
- Passing
- perioder
- stykke
- Leg
- mulig
- magt
- pris
- Produkt
- projekter
- protokol
- priser
- RE
- modtage
- anbefaler
- forhold
- repræsenterer
- kræver
- Belønninger
- Risiko
- risici
- Risikabel
- regler
- Kør
- Scale
- Ordningen
- forstand
- sæt
- deling
- Kort
- Størrelse
- Smart
- So
- nogle
- noget
- særligt
- stablecoin
- Stablecoins
- standard
- starte
- starter
- steem
- systemet
- tager
- hold
- Jorden
- Gennem
- TIE
- Tied
- tid
- token
- Tokens
- top
- Traders
- traditionelle
- forstå
- us
- Amerikansk dollar
- brug
- brugere
- sædvanligvis
- værdi
- Vault
- Ur
- bølger
- Web3
- velkommen
- hvorvidt
- ord
- arbejdede
- værd
- ville
- Yuan