Markedsdatainflation: At nå et vendepunkt (Justin Van Til)

Det inflationære miljø rammer alle hjørner af økonomien. Ja, selv finansielle servicevirksomheder. Måske ingen steder er dette mere tydeligt end i prisen på markedsdata. 

Udfordringen for finansielle institutioner – og i forlængelse heraf deres formueforvaltningsserviceplatforme – er, at denne information ikke er et skønsmæssigt køb, som de kan give afkald på, når omkostningerne bliver for høje. I bag- og mellemkontoret er det nødvendigt
til porteføljeadministration, regnskab, rapportering og for at imødekomme strenge overholdelseskrav; i front-office regner rådgivere, porteføljeforvaltere, analytikere og kundeservicemedarbejdere på disse data for at informere investeringsstrategier og reagere øjeblikkeligt som nyt
risici dukker op eller muligheder dukker op.

Men selvom dataene er nødvendige, har disse udgifter været et ømt punkt på tværs af finansielle tjenester i årevis. Parallelt inden for kapitalforvaltnings- og kapitalmarkedssegmenterne inden for det globale finansielle servicekompleks, de private banker, trusts, mægler-forhandlere,
RIA'er og medfølgende formueserviceplatforme har generelt kun set omkostningerne vokse. Denne inflation er blevet forværret af leverandørkonsolidering, stigende efterspørgsel efter helt nye kategorier af data såsom ESG, aktualitet af data såsom realtidsfeeds
kombineret med aldrende teknologileveringsmetoder.

Forbeholdet er dog, at omkostningerne til markedsdata, både råfeeds og digital adgang, er accelereret så hurtigt, at det, der kunne have virket rimeligt for ti år siden, bliver sværere at rationalisere i en tid med kompression af gebyrer og skærpet konkurrence.
Den gode nyhed er, at efterhånden som ledelsen begynder at granske deres egne balancer i forventning om et potentielt langsommere vækstmiljø, opdager mange, at de betaler et for stort beløb for markedsdata og "tvungne" dikkedarer, der ikke bliver udnyttet.
Disse ubrugte tjenester repræsenterer den lavthængende frugt til omkostningsbesparelser.

Igen dannes et nyt "købers marked" for data, især efterhånden som interessenterne bliver mere vokale om omkostningerne og værdien af ​​ældre løsninger. Et gensidigt fordelagtigt kommercielt miljø fremmes, hvorved teknologivirksomhederne muliggør omfattende,
pålidelige markedsdata af høj kvalitet og de finansielle institutioner, der forbruger sådanne data, vil være i stand til at fungere på en mere sund, gennemsigtig og bæredygtig måde.

Kontekstualisering af omkostningerne

Selvom omkostningerne ved data i høj grad afhænger af hvert enkelt firmas strategier og antallet af fagfolk, der bruger disse værktøjer, er det klart, at de høje dataomkostninger ikke letter marginpresset blandt formueforvaltere. FINRA, i sin

2022 Industri øjebliksbillede, dokumenteret, at medlemsvirksomhedernes samlede udgifter var vokset med mere end 14 %, når man sammenlignede 2017- til 2021-totalerne. Det er nået til et punkt, hvor branchegrupperne, ud over at blive mere og mere højlydte om gebyrerne, nu er
appellerer til tilsynsmyndighederne om at tøjle omkostningerne.

Overvej stigningen i ESG, som har været et landgrab, hvor nogle leverandører har draget fordel af rapporteringsforpligtelser til at opkræve for høje gebyrer. SIFMA sagde i sit samråd med European Securities and Markets Authority, at dette var en "stor bekymring"
blandt dets medlemskab, da prispolitikker har ændret sig "på en måde, der ikke er berettiget på grundlag af andre eller yderligere tjenester." SIFMA dokumenterede snarere, at mange leverandører blot skaber lag af underlicensaftaler knyttet til "obligatoriske
ESG-rapportering og oplysningskrav."

Naturligvis har regulerings- og overholdelseskrav traditionelt repræsenteret en medvind for dataleverandører, der gør en "nice-to-have" dataindsigt til obligatoriske input til rapporteringsformål.

At finde en markedsløsning

Det er på denne baggrund, at finansielle institutioner og deres tjenesteudbydere ikke har andet valg end at finde en markedsbaseret løsning. Rettidig, pålidelig markedsdata af høj kvalitet repræsenterer bordets indsatser for enhver leverandør, der har til formål at levere
et levedygtigt alternativ; det reelle værdiforslag for enhver potentiel disruptor vil derfor sandsynligvis ligge i, hvorvidt de kan tilbyde materiel lettelse fra de overdrevne omkostninger. Den gode nyhed er, at der faktisk findes alternativer, men organisationer, for det første,
skal skelne mellem brugernes ønsker og behov og bedre skræddersy de tilgængelige platformes muligheder til hver funktions specifikke arbejdsgange.

Det er vigtigt at skelne mellem den materielle værdi, som mange opkomlinge kan give deres kunder versus "billige" løsninger, der tidligere kun har forstærket varemærkeloyaliteten for de gamle spillere. For eksempel rækker værdien langt ud over blot opladning
mindre: det kan findes i lavere friktion hos nye brugere ombord, hvilket minimerer omstillingsomkostninger; adgang til mere indhold, altafgørende på selvbetjeningsbasis; bedre brugervenlighed på frontend gennem intuitive værktøjer, der er tilgængelige for forretningsbrugere; og færre
restriktioner for brug med større gennemsigtighed. Desuden vil brugerne ikke være villige til at gå på kompromis med stabilitet og nøjagtighed - igen at skelne "værdi" fra "billig" - og markedsdata skal knyttes til en digital oplevelse, især da formueforvaltere i stigende grad
omfavne et hybridt arbejdsmiljø.

Det kan antages, at enhver front office-bruger vil have visse taktiske behov. Disse omfatter sandsynligvis real-time tilbud, option screeners og RTD; analytiske kortlægningsværktøjer; dynamiske markedsmonitorer; detaljerede virksomhedsoplysninger, arkiveringer og økonomi; og tilgængelig
forsknings- og analytikerdækning. Disse oplysninger og disse muligheder vil falde ind i en forudsætning for enhver professionel bruger. Men hvis beslutningstagere tænker på deres dataforbrug i sammenhæng med Pareto-princippet, vil disse muligheder – som evt.
tegner sig for en brøkdel eller 20 % af et altomfattende tilbud – formentlig løse 80 % af de daglige behov hos front-office dataforbrugere.

Så hvad skal beslutningstagere kigge efter i forbindelse med udarbejdelse af skræddersyede løsninger? Særligt nogle få egenskaber vil kendetegne de bedste leverandører såvel som opkomlingerne med udholdenhed: kvalitet og pålidelighed, tilgængelighed og en forretningsmodel, der
giver brugerne mulighed for at optimere omkostningerne for virkelig at få mest muligt ud af deres data.

Kvalitet og pålidelighed

Det er meget sandsynligt, at organisationer har prøvet og mislykkedes tidligere med at migrere væk fra deres terminaler. Igen, billigere muligheder, alene, vil ikke skære det. I løbet af de seneste ti år er der dog udviklet API-teknologi, der kan indtage, normalisere og levere
omfattende værdipapirpriser, referencedata og analyser på tværs af alle aktivkategorier med realtidsdækning på tværs af alle de større børser – inklusive, men ikke begrænset til, aktier, obligationer, futures, optioner, investeringsforeninger eller indekserne (S&P Dow Jones, Russell,
CME, CBOE osv.)

I sidste ende har backoffice brug for øjeblikkelig adgang til intelligens, og disse data og analyser bør tilpasses og forbindes med de samme informationskilder, der blev brugt til front-office. Hvis disse oplysninger ikke er tilgængelige
ved deres fingerspidser, vil enhver "ny" løsning skabe mulighedsomkostninger, der overskygger de besparelser, virksomhedsledere håber at opnå.

Tilgængelighed

Mere end nogensinde har brugeroplevelsen betydning. Dette er et punkt, vi har fremhævet i

tidligere kommentar, der beskriver, hvordan pandemien ændrede forbrugsmønstre. Behovet for tilgængelighed vil vippe spillefeltet til fordel for dem, der er i stand til at levere data-on-demand gennem leveringsmodeller tilpasset de meget specifikke arbejdsgange for den enkelte
brugere. Og realtidsdata skal være tilgængelige for frontoffice-professionelle, uanset om de er på kontoret eller arbejder eksternt.

Dette fokus på brugeroplevelsen er endnu mere kritisk, efterhånden som datakravene vokser på tværs af virksomheden. Hvis løsninger kan specialbygges til back- og middle office-professionelle, kan finansielle institutioner og deres tjenesteudbydere bedre udnytte deres udgifter
at imødekomme de forskellige behov hos flere brugere på tværs af et større udvalg af funktioner.

Kompatibilitet med det nye paradigme (dvs. tilpassede omkostninger ved ejerskab)

For store omkostninger kan være den motiverende faktor, der får beslutningstagere til at se, hvad der er derude. Når det er sagt, er prissætning den sidste faktor, de vil overveje, når de vælger en leverandør. En organisation vil kun komme videre med et nyt alternativ, når kvalitet
og tilgængelighed er enten lig med eller overgår eksisterende løsninger. Alligevel overskygger de stigende omkostninger ved markedsdata i hvilken grad værdien is
tilgængelig for dem, der ved, hvor de skal lede.

Hver af disse egenskaber – kvalitet og pålidelighed, tilgængelighed og lavere ejeromkostninger – hver stige op til bedre og mere effektiv teknologi, der vil hjælpe formueforvaltere med at vinde dagen. Data i sig selv er blevet en handelsvare og omkostningerne at få adgang til
markedsdata kan implementeres andre steder for bedre at drive aktivvækst eller ydeevne. 

Men selvom data og analyser kan være de nye "olie"-føde finansielle tjenester, kan den reelle værdi af data blive bedre værdsat, når virksomhederne har driftseffektiviteten og kontrollerne på plads til mere effektivt at administrere deres data og kun betale for kapaciteterne
de rent faktisk bruger.