Powell sætter rekorden PlatoBlockchain Data Intelligence. Lodret søgning. Ai.

Powell sætter rekorden lige

Tidsstempel: 3. marts 2022 kl. 4:10

FacebookTwitterE-mail

Powell siger, at vandreturen i marts skal fortsætte

Jerome Powell udløste mere volatilitet på markederne i løbet af natten, som om vi havde brug for mere, ved helt klart at sige, at Federal Reserve ikke ville blive afskrækket fra at stige på denne måneds FOMC-møde, på trods af usikkerhed omkring situationen i Ukraine. Hans bemærkninger antydede, at en stigning på 25 basispoint var på vej, hvilket tog 50 bps fra bordet.

 

Hans bemærkninger udløste mere tumult på obligationsmarkederne, som i denne uge har opført sig som de koffeinfyldte hale-jagtende hurtige penge-nisser på aktiemarkedet. De amerikanske renter faldt i tirsdags, da markederne fjernede forventningerne til renteforhøjelser, kun for fuldt ud at vende denne bevægelse natten over, hvor amerikanske 10- og 30-årige statsobligationer tilføjede hele 17 basispoint. Derudover steg Bank of Canada også med 0.25 % i løbet af natten med flere stigninger på vej. Derudover fik aktie-rallyet med clutching-at-straws fornyet momentum, da en stigning på 0.50 % i marts blev 0.25 %.

 

For dem, der er programmeret til mere mekaniske bevægelser efter aktivklasser, som passer fint ind i den finanslærebog fra det første år på universitetet, faldt obligationsrenterne tirsdag, men det samme gjorde aktier. I går steg amerikanske obligationsrenter kraftigt, men det samme gjorde aktier. I mellemtiden blev olie- og råvarepriserne ved med at nå gennem himlen gennem det hele.

 

Så hvad sker der? Jeg tror, ​​det er bedst at se på dem isoleret, da de dejlige mekaniske forbindelser, som så mange ting i verden lige nu, enten er i stykker eller alvorligt slidte. Når man ser på aktier, er det klart, at de evindelige mega-tyre i de seneste to år fortsætter med at kæmpe mod en bagmandsaktion ved at bruge deres tidligere succesfulde buy-the-dip-håndbog og nægte at acceptere, at centralbankens kagedåse er næsten tom. og at Ukraine-Rusland har ændret alt. Med det i tankerne foregår der en enorm mængde peak-Ukraine FOMO. Ved det første tegn på et glimt af opløsning, hober investorerne sig ind i aktier. I går var det et andet møde, der tilsyneladende skulle afholdes af Ukraine og russiske embedsmænd på den hviderussiske grænse i dag. Hr. Powell begrundede yderligere deres verdenssyn ved at sige, at der kun var en stigning på 0.25 % på bordet i denne måned. 0.25 % er mindre end 0.50 % er lig med lavere renteforhøjelse er lig med allerede lang top-Ukraine FOMO er lig med køb af aktier. Simpelt, er det ikke?

Nu obligationsmarkeder. Obligationsinvestorer har prissat betydelige renteforhøjelser fra globale centralbanker, især Fed, i løbet af de seneste par uger. Renterne er steget på tværs af kurverne, og obligationsinvestorer er sandsynligvis blevet ret undervægtede i forventning om dette. Med inflationen i vejret overalt, er det ganske rimeligt at antage, at verdens centralbanker for det meste har lavet en komplet morgenmad med faktiske inflationsudsigter. Den russiske invasion af Ukraine oplevede nogle tilstrømninger til de amerikanske obligationsmarkeder, men obligationsmarkederne reagerede generelt ikke aggressivt i starten.

 

Det ændrede sig i denne uge, da weekendens sanktionsvanvid viste, at Vesten betød, at erhvervs- og obligationsmarkederne forvrængede for at genprise forventningerne til renteforhøjelser rundt om i verden, især i USA, det mørke tårn i den globale pengepolitik. Efter at have presset renterne markant lavere i antagelsen om, at Fed ville blinke med at vandre, forblændede hr. Powell gaden ved at sige, at de faktisk ville vandre denne morgen. Sæt et vanvittigt hastværk mod udgangsdøren for at genprise, at Fed ikke trykker på W for Wimp-knappen ved det første tegn på problemer. Hvis der kommer noget ud af dagens møde ved den hviderussiske grænse, kan du garantere, at renterne vil stige igen, og aktierne også.

 

Nøglen til hele dette puslespil, der bliver overset, er, hvordan formen på den amerikanske rentekurve og andre vil se ud, efterhånden som Ukraine-situationen udvikler sig. Der er næppe tvivl om, at en stagflationær bølge er på vej til verden, det er egentlig bare et spørgsmål om, hvor stor den bliver. Kun et fuldstændigt tab af nerve fra Vesten vil ændre det. Hvis centralbankerne prioriterer at bekæmpe inflationen i 2022, efter at have svigtet verden på den front i 2021, betyder det sandsynligvis, at det er nødvendigt at vandre ind i et stagflationært miljø, at de accepterer en form for recession for at ordne hele rodet. Før alle går i panik, er der recessioner. Recessioner kan være en mild hovedpine eller en ond migræne og alt derimellem. Men i dette tilfælde vil rentekurverne, inklusive USA, sandsynligvis blive NEGATIVE. Smerten ved højere referencerenter vil løfte de korte renter, mens længerevarende renter, prisfastsættelse i recessioner og langsommere vækst og fremtidig inflation vil falde.

 

Et blik på oliepriser og råvarepriser i Asien i dag fortæller mig, at obligationsmarkederne og aktiemarkederne begge løber rundt som hovedløse kyllinger i øjeblikket. Den underliggende tendens er der for alle at se. En eller anden form for recession er på vej, det er bare hvor dyb den bliver. Og det er derfor, kære læsere, obligationsrenterne kan falde (i dele af kurven), og aktierne kan falde på samme tid. I mellemtiden, medmindre mødet i dag producerer et mirakel, ligner dagen i solen for aktier endnu et rally. Som jeg har nævnt før, vil volatilitet være vinderen i 2022.

 

I Asien i dag viser de før-ukrainske dataudgivelser dog fortsat et positivt billede. Sydkoreas BNP klarede sig bedre og fortsatte en stærk uge med data, men fremgangen kan være begrænset før de 9.th af valget i marts, og en vælgerskare, der er vred på leveomkostninger og boliger. En velkendt fortælling globalt. I Kina skuffede Caixin Services PMI med 50.2. Omicron-frygt, et blødt ejendomsmarked og et svagt aktiekurser kan hæmme forbrugernes tillid. En embedsmand, der kommenterer, at han kunne se enden på Covid-nul-politikken, kan dog begrænse ethvert negativt nedfald.

 

Australien kan være under vandet i øjeblikket, men det er fortsat det heldige land. Market Service PMI steg til 57.4 i februar, og januars handelsbalance eksploderede højere til AUD 12.90 bio, med eksporten førende. Hvis der er et land, der kan drage fordel af det globale rod nu, er det Australien. Det har mange af de ting, som alle ønsker at købe med Rusland ude af billedet, selv kul. Kina kan endnu beklage sin diplomatiske ærgrelse over australske importforbud. Kig ind i et byggeboom efter oversvømmelsen, og selv RBA kan blive nødt til at kaste håndklædet i ringen på deres uberdueagtige udsigter og begynde at vandre. Den australske dollar kan blive en vinder i 2022. Wallabies kan endda vinde Bledisloe Cup. Særdeles mærkelige tider.

 

De europæiske markeder vil fortsat blive ramt af Ukraines overskrifter, mens USA ser anden dag for Powells vidnesbyrd og frigivelsen af ​​ISM Non-Manufacturing PMI'er og fabriksordrer. PMI-underindeksene vil fortælle den virkelige historie, som sandsynligvis vil være en af, at omicron er omigone i amerikanske øjne. Det sætter os klar til US Non-Farm Payrolls i morgen aften, med risici skævt til toppen og potentielt mere volatilitet på obligationsmarkedet.

Tidsstempel:

Mere fra MarketPulse