Regulatorers fokus på primært markedsmisbrug opfordrer investeringsbanker til at styrke handelsovervågningen

Regulatorers fokus på primært markedsmisbrug opfordrer investeringsbanker til at styrke handelsovervågningen

Tidsstempel: 1. april 2024 kl. 12
Regulatorers fokus på primært markedsmisbrug opfordrer investeringsbanker til at styrke handelsovervågningen PlatoBlockchain Data Intelligence. Lodret søgning. Ai.

Regulatoriske handlinger peger i retning af en form for kapitalmarkedsmanipulation med højt spil, primært markedsmisbrug. Regulatorer er ivrige efter at begrænse handlendes praksis med at manipulere priserne for at skabe yderligere overskud omkring nye virksomheders udstedelser. CFTC for nylig
straffede HSBC $45M for netop denne ting - med henvisning til manipulationen af ​​obligationsudstederswaps. Baseret på regulatormønstrene i denne kategori er det klart, at primær markedsmanipulation – eller Reference Price Transaction (RPT) manipulation – kan resultere i enorme
håndhævelsesstraffe, omfattende skade på en institutions omdømme og i stigende grad personligt ansvar over for seniorledere eller involverede handlende. Investeringsbanker skal forstærke handelsovervågningsmetoder til succesfuldt at overvåge sofistikerede former for
kriminel aktivitet og forblive i overensstemmelse med streng lovgivningsmæssig kontrol. Overholdelsesansvarlige og risiko- og kontrolansvarlige er nu tvunget til at tage ansvar for at fange enhver misbrugsadfærd i RPT.

Udfordring ved misbrug af primære markeder

Når aktier eller obligationer først sælges til de offentlige markeder, vil udstederen ofte samtidig indgå i andre handler, såsom skræddersyede renteswaps eller strukturerede valutahandler (FX) med banken, der leder transaktionen. Dog det
Bankens handlende manipulerer muligvis priserne på de offentlige markeder for at skabe yderligere profit, når de indgår disse primære markedsderivater med deres kunde. Fordi det ofte involverer meget store forestillinger og misbrug af en privilegeret tillidsposition,

primært markedsmisbrug kommer med andre konsekvenser end sekundært markedsmisbrug. Faren er, at en enkelt erhvervsdrivende eller en lille gruppe af handlende handler uafhængigt for at udfylde overskuddet af deres handelsbøger vedrørende den tilknyttede RPTS, og ved at gøre
så underminer den større virksomhedsrådgivning og tilhørende ECM/DCM-virksomhed, der driver handlen.

Hvad tilsynsmyndighederne ønsker

I mange investeringsbanker overvåges RPT på et tilfældigt udvalg. Regulatorerne siger, at dette er ganske utilstrækkeligt. FINRA advarede også om, at institutioner ikke har "procedurer, der med rimelighed er designet til at identificere mønstre for manipulerende adfærd." Altså beskeden
Det er klart, at status quo for overvågning ikke længere er tilstrækkelig eller acceptabel i forhold til overvågning af den hastigt udviklende primære markedssektor.

Bestemmelse af den erhvervsdrivendes hensigt

CFTC har en igangværende sag mod en administrerende direktør i Nomura for primær markedsmanipulation – også i obligationsudstederswaps. For at opdage en sådan prisfastsættelsesaktivitet står overvågningsofficerer over for et udfordrende mandat på to ben. For det første skal de
fastslå og kvantificere, om den erhvervsdrivendes aktivitet har påvirket markedet og den tilsvarende udførelsespris for kundeordren. For det andet skal de fastslå, om den erhvervsdrivende handlede på en overlagt måde for at begå markedsmanipulation. Komplicerer
spørgsmål, er det nogle gange vanskeligt at afgrænse mellem lovlig handelsaktivitet som afsløret forhåndsafdækning og kunstig manipulation af priser. CFTC kræver, at swap-forhandlere som Nomura skal oplyse enhver forudgående afdækning til kunderne for at tillade en
modpart til at vurdere de væsentlige incitamenter og interessekonflikter. Desuden skal institutionerne

"etablere og vedligeholde et system til at overvåge og omhyggeligt føre tilsyn med alle aktiviteter."

Handelsovervågningsteknologi med en handelsdesk-tankegang

For ledere af bankoverholdelse og overvågningsteams er nøglen til effektivt tilsyn implementering af processer, der nøjagtigt kan bestemme markedsdeltagerens intention om at spille markedet, prioritere advarsler med højere værdi og opdage svære at finde,
manipulerende aktivitet på tværs af produkter, der udgør de største regulatoriske og finansielle risici. Nuværende handelsovervågningspraksis er virkelig
en sol, der kredser rundt om jorden tilgang, fra et enkelt sted, alt for komplekst regelbaseret perspektiv. En mere fornuftig handelsovervågningstilgang anerkender jorden, der rejser rundt om solen, en enklere og mere bæredygtig løsning, der foretager observationer
gennem markedsrisikoens linse.

Den snedige sofistikering af disse tværgående produkter, RPT misbruger krav om, at investeringsbanker udvikler en bedre forståelse af forholdet mellem instrumenter og finder teknologi, der bedst kan bestemme den erhvervsdrivendes hensigt, så de kan præcist
måle markedspåvirkningen af ​​en given position.

Nutidens enormt komplekse finansielle markeder har ført til mere komplekse former for misbrug, og handelsovervågningsmetoder kæmper for at matche dårlige aktørers opfindsomhed. Primært markedsmisbrug — misbrug som følge af store OTC-transaktioner i forbindelse med primære
markeder — er en blind plet, som handelsovervågningsmekanismer skal belyse, hvis bankerne skal sikre, at sager med den højeste risiko kan undersøges først og i sidste ende identificere misbrug over for tilsynsmyndighederne.

Tidsstempel:

Mere fra Fintextra