Uge forude – Peak Fed Stramning?

Eller længere at gå?

Fokus er flyttet i de seneste uger fra, hvor langt centralbankerne vil gå i deres stramningscyklusser til, hvor meget af en økonomisk afmatning vi står over for, og hvis en recession stadig er undgåelig.

Der er ikke noget let svar på det spørgsmål, og selvom der er tegn på, at markederne begynder at prissætte en recession, er der ingen konsensus. Selvfølgelig ser nogle landes skæbne mere sikker ud end andre, men i de fleste tilfælde er det langt fra en selvfølge. Af denne grund kan de økonomiske data i løbet af den næste uge, såvel som de politiske beslutningstageres synspunkter, være enorme til at bestemme, hvordan markederne vil opføre sig.

Bankferien på mandag betyder, at det er en sen start for USA, men resten af ​​ugen er alt andet end stille. Den amerikanske jobrapport og Fed-referaterne er de åbenlyse standouts, men der er meget mere oveni, som vil sikre, at det bliver endnu en fascinerende uge.

Kan Fed blevet mere høgeagtig?

Endnu en superstor renteforhøjelse forventes fra RBA

Hvad næste for yenen?

US

En forkortet handelsuge på Wall Street vil få handlende til at fokusere på FOMC-protokollerne, nogle få Fed-talere og juni-lønrapporten uden for landbruget. Feds referater fra det sidste møde vil sandsynligvis styrke argumentet for endnu en massiv renteforhøjelse, da inflationen forbliver stædigt høj. Lønrapporten fra juni forventes at vise, at økonomien tilføjede 250,000 job i juni, en opbremsning fra de 390,000 tilføjede job i den foregående måned. Arbejdsløsheden forventes at forblive stabil på 3.6 %, og den gennemsnitlige timeløn kan fastholde det samme tempo på 0.3 % som for en måned siden.  

Et par Fed-høge, Bullard og Waller vil sandsynligvis argumentere for, at Fed er aggressiv med stramningen af ​​pengepolitikken. Feds Williams vil også tale og har for nylig bemærket, at 50 eller 75 bps vil være debatten på FOMC-mødet i juli. 

EU

Jeg tror ikke, der er sådan noget som en stille uge for Europa i øjeblikket, men næste uge er nok så tæt på, som den kan blive. Størstedelen af ​​ugen består af data på niveau XNUMX og XNUMX som PMI'er for endelige tjenester, som typisk ikke er genstand for store revisioner. 

ECB's møderegnskaber vil naturligvis være af interesse, selvom jeg ikke er sikker på, hvad vi får ud af dem, i betragtning af hvor eksplicit centralbanken har været i sine hensigter. Det, der er sket siden, har sandsynligvis været mere betydningsfuldt, da det kan påvirke, hvor aggressive de vil være med løftet om et par uger. Af denne grund vil kommentarer fra præsident Lagarde og hendes kolleger være mere betydningsfulde.

UK

En let uge på datafronten, hvor højdepunktet er det endelige service-PMI på tirsdag. Men der er en række BoE-politikere, der dukker op i næste uge, inklusive guvernør Bailey på tirsdag, hvor handlende er ivrige efter at vide, om MPC endelig vil slutte sig til den superstore klub eller fortsætte med den langsomme og stabile tilgang.

Rusland

Inflations- og PMI-data i næste uge, hvor førstnævnte skal bemærkes. Når det er sagt, har centralbanken gjort det klart, at den har til hensigt at fortsætte med at sænke renten, når inflationen falder. Nøglerenten er allerede faldet tilbage til 9.5 % fra 20 %, hvor den blev hævet til efter invasionen. Men yderligere nedskæringer kan følge i et forsøg på at støtte økonomien og opveje rublens styrke.

Sydafrika

Hele økonomiens PMI tirsdag er den eneste bemærkelsesværdige udgivelse i næste uge. 

Tyrkiet

Restriktioner på lira-udlån i sidste uge havde den ønskede effekt på valutaen, da USDTRY faldt mere end 8 % i løbet af de næste par dage, før den trak sig tilbage. Det er nu kun 3.5 % fra de højeste, hvilket tyder på, at regeringen har mere at gøre. En stigning på 25 % i mindstelønnen annonceret i fredags vil hverken tæmme inflationen eller gøre folks liv dramatisk lettere. Yderligere smerter forude. CPI-data på mandag forventes at vise, at den årlige inflation steg til 78.35 % i juni fra 73.5 % i maj.

Schweiz

Inflationsdata på mandag kan understøtte argumentet for yderligere renteforhøjelser fra SNB. De elsker at få en overraskelse på markederne, i modsætning til alle andre centralbanker, så vi kan ikke ignorere muligheden for en beslutning mellem møderne, selvom det forekommer usandsynligt i øjeblikket. 

Kina

Kina har fortsat en relativt lav inflation, i skarp kontrast til den voldsomme inflation i de fleste større økonomier. Inflationsrapporten for juni offentliggøres på fredag. Estimatet ligger på 2.2 % år-til-år, et nøk højere end stigningen på 2.1 % i maj. Det beskedne inflationspres har gjort det muligt for PBOC at fortsætte med at injicere mere stimulans i økonomien for at sætte skub i væksten.

Indien

Services PMI er den eneste udgivelse af note i næste uge. 

Australien 

RBA holder sit politiske møde på tirsdag. I juni hævede RBA renterne med 0.50 %, hvilket overraskede markederne, som havde forventet en meget mindre stigning. Alligevel, med kontantrenten i øjeblikket under 1 %, bliver centralbanken nødt til at trykke rentepedalen i gulvet for at bremse den stigende inflation. Endnu en stigning på 0.50 % forventes bredt på det kommende møde, hvilket vil bringe kontantrenten op på 1.35 %.  

New Zealand

Det er en stille uge uden for New Zealand, med onsdagens hensigtserklæring fra Reserve Bank of New Zealand den eneste tier-1-begivenhed. RBNZ vil præsentere sine mål for de næste tre år, og markederne vil lede efter indsigt i bankens fremtidige rentepolitik. Kontantrenten er i øjeblikket på 2.0 %, og banken forventes at hæve renten, når den mødes den 13. julith.

Japan

Japan offentliggør husholdningernes udgifter på fredag. Japans inflation på 2.1 % har været meget mere moderat end i Storbritannien eller USA, hvor inflationen er tæt på tocifret. Alligevel er forbrugerne ikke vant til, at priserne stiger, efter 15 år med meget lav inflation. En svagere yen har gjort importen dyrere, og den japanske forbruger holder strammere til pungen. Husholdningernes forbrug ventes at falde med 0.9 % i maj efter et fald på 1.7 % i april.

Singapore

Singapore offentliggør detailsalg på tirsdag. Maj-udgivelsen kom på 12.1 % år-til-år, hvilket peger på en kraftig stigning i forbrugernes forbrug.

---

Økonomisk kalender

Lørdag juli 2

Økonomiske begivenheder

ECB's Schnabel taler om verdensøkonomien, pengepolitikken og krigen mellem Rusland og Ukraine

Søndag juli 3

Økonomiske begivenheder

Den tyske kansler Scholz giver et traditionelt "sommerinterview" på ARD TV

Mandag juli 4

Økonomiske data / begivenheder

Amerikanske markeder lukkede på grund af uafhængighedsdag

Tyrkiet CPI 

CPI i Schweiz

Australiens byggegodkendelser, inflationsmåler, boliglånsværdi

Canada Manufacturing PMI

PPI i euroområdet

Tyskland handel

Japans monetære base

Singapores elektroniksektorindeks, PMI

Spanien arbejdsløshed

Ukraines genopretningskonference finder sted i Schweiz

Tirsdag juli 5

Økonomiske data / begivenheder

Amerikanske fabriksordrer, holdbare varer

Thailand CPI 

Europæiske PMI'er: Eurozonen, Frankrig, Rusland

Australien PMI

RBA rentebeslutning: Forventes at hæve renterne med 50bps til 1.35 %

Indien PMI

Singapore PMI

Sydafrikas PMI

Kina Caixin PMI'er

Frankrig industriel produktion

Japans kontantindtjening, PMI

Mexicos internationale reserver

New Zealand råvarepriser, huspriser

Singapore detailsalg

BOE udgiver finansiel stabilitetsrapport

Onsdag, juli 6

Økonomiske data / begivenheder

Amerikanske PMI'er, ISM-serviceindeks, JOLTS jobåbninger, FOMC-minutter

Detailsalg i euroområdet

Tyskland fabriksordrer

Spaniens industrielle produktion

Den britiske premierminister Johnson møder op for parlamentets forbindelsesudvalg

FN udsender den årlige rapport "The State of Food Security and Nutrition in the World".

ECB's Rehn taler i et panel om finsk udenrigspolitik og sikkerhed

BOE Chief Economist Pill holder hovedtalen på andendagen af ​​Qatar Center for Global Banking & Finances årlige konference i London

BOE viceguvernør Cunliffe taler i et panel om centralbankers digital valuta

Torsdag, juli 7

Økonomiske data / begivenheder

ADP-ansættelsesændring i USA, indledende arbejdsløshedskrav, handel

G20-udenrigsministre mødes på Bali

Feds Waller taler ved National Association for Business Economics-arrangementet

Fed's Bullard taler ved en begivenhed arrangeret af Little Rock Regional Chamber

BOE udgiver sin beslutningstagerundersøgelse.

ECB offentliggør regnskabet fra sit politiske møde i juni.

ECB's Stournaras, Centeno og Herodotou taler ved den årlige økonomiske rundbordssamtale i Athen

BOE's Mann taler på LC-MA Forum om aktuelle pengepolitiske spørgsmål

Mexico CPI

Kinas valutareserver 

Australien Udenlandske reserver, handel

Singapores valutareserver

Tysklands industriproduktion 

Polen rentebeslutning: Forventes at hæve renterne med 75bps til 6.75 %

Canada handel 

Arbejdsløsheden i Schweiz

Chile kobbereksport

Ungarn en uges indlånsrente

Japans førende indeks

Mexico offentliggør pengepolitiske referater

Ruslands udenlandsk valuta, guldreserver

Forbrugernes tillid i Thailand

VVM-rapport om råolie

Fredag ​​juli 8

Økonomiske data / begivenheder

US non-farm lønningslister, arbejdsløshed, engros varebeholdninger, forbrugerkredit

Feds Williams taler ved en begivenhed arrangeret af University of Puerto Rico

ECB's Lagarde, Schnabel, Villeroy og Stournaras taler på The French Davos, Recontres Econmiques forum

ECB udsender resultater af klimarisikostresstest for europæiske banker

Rusland CPI 

Italien industriproduktion 

Frankrig handel 

Canadas arbejdsløshed

Japans husholdningers forbrug, betalingsbalance, handelsbalance, bankudlån, konkurser

New Zealands indeks for tung trafik

Thailand terminskontrakter, valutareserver

Tyrkiets løbende konto

Opdateringer af suveræne vurderinger

Grækenland (Fitch)

Tyrkiet (Fitch)

EFSF (Fitch)

ESM (Fitch)

Holland (DBRS) 

• Coinsmart. Europas bedste Bitcoin og Crypto Exchange.
• Platoblokkæde. Web3 Metaverse Intelligence. Viden forstærket. FRI ADGANG.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Gratis prøveversion.
• Kilde: https://www.marketpulse.com/20220701/week-ahead-peak-fed-tightening/