Bergleute sind das größte Risiko für den Bitcoin-Preis

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Wenn die Hash-Rate steigt, entstehen Parallelen zu 2018

On October 23, bitcoin Bergbau Die Schwierigkeit wurde um 3.44 % nach oben angepasst (nach der vorherigen Anpassung von 13.55 %), was die Mining-Schwierigkeit auf ein weiteres Allzeithoch treibt, da die Hash-Rate weiter steigt. Da der Bitcoin-Preis in den letzten Monaten bei 20,000 $ stagnierte, haben wir einige Parallelen zwischen dem Marktzyklus von 2018 und dem Marktzyklus, der heute vor uns liegt, festgestellt. 

Die steigende Hash-Rate-Dynamik, die im Laufe des Jahres 2022 zu beobachten war, während der Bitcoin-Preis gefallen ist, hat sowohl den öffentlichen als auch den privaten Mining-Betrieb stark unter Druck gesetzt. Das ganze Jahr über haben wir gesehen, wie öffentliche Schürfer vor ihren Bitcoin-Beständen kapitulierten, da sinkende Einnahmen und Treasury-Werte die Bilanzen zunehmend unter Druck setzten.

Auf ihrem Höhepunkt erreichten die Bitcoin-Bestände der öffentlichen Bergleute über 46,000 BTC, sind aber seitdem um 26 % gefallen, da Bitcoin-Treasuries aus der Not heraus verkauft wurden, um Zugang zu mehr Kapital zu erhalten, Schulden abzubauen und Operationen und Expansionspläne zu finanzieren. Obwohl geschätzte und grobe Zahlen, machen die besten öffentlichen Bergleute über 20 % der gesamten Netzwerk-Hash-Rate von Bitcoin aus. Schritte von öffentlichen Bergleuten, Bitcoin-Bestände nicht nur zu verkaufen, sondern auch ihre Hash-Rate zu erweitern und zu verringern, haben erhebliche Auswirkungen auf den Markt. 

Da der Hash-Preis weiterhin auf Allzeittiefs tendiert, steigt die Wahrscheinlichkeit einer Kapitulation/Liquidierung der Bergleute wahrscheinlich bis zu einem Rückgang der Hash-Rate, da bestimmte Unternehmen den Bergbau einstellen und ihre Vermögenswerte (in Form von Bitcoin und ASICs) liquidieren. 

Abgesehen vom Mining-Verbot in China im Jahr 2021 betrug der größte Rückgang der Hash-Rate (7d MA) in der Geschichte von Bitcoin etwa 35 %. Unserer Meinung nach wird dieser Bärenmarktzyklus nicht enden, bis es zu einer Flut der schwächsten Miner-Teilnehmer gekommen ist, die durch einen vorübergehenden, aber bedeutenden Rückgang der Hash-Rate beobachtbar sein wird und anschließend die Mining-Schwierigkeiten verringern und die Bedingungen für die überlebenden Teilnehmer erleichtern wird.

Während es Anfang dieses Sommers während der anfänglichen Entschuldung des Kryptowährungsmarktes im Juni bereits eine „Kapitulation“ an sich gab, ist die Hash-Rate seitdem vertikal gestiegen, mit neuen Flotten der neuesten Bitmain Antminer S19 XP, ein branchenführender Miner, der gerade jetzt massenhaft von den größten Minern eingesetzt wird.

Angesichts des aktuellen Stands der Hash-Rate und des Schwierigkeitsgrads glauben wir, dass sich der Druck tatsächlich aufbaut, aber der symbolische Ausbruch noch aussteht.

Die Mechanik eines Rennens nach unten

Wir könnten uns leicht ein Szenario vorstellen, in dem weiterer Druck auf den Bitcoin-Preis und die Einnahmen der Miner-Industrie mehr von dem zurückgehaltenen Bitcoin zurück auf den Markt zwingen, zusammen mit einem erheblichen Rückgang der Hash-Rate. Die folgenden Diagramme zeigen den Vergleich der Hash-Rate, der Preisentwicklung und des prozentualen Rückgangs von 2018 bis heute. 

Wenn es einen Grund für das letzte letzte Bein gibt, dann ist es das, und unser datengesteuerter Ansatz lässt uns dazu neigen, dies mit einer angemessenen Wahrscheinlichkeit zu erreichen. Beobachten Sie in der folgenden Grafik, was mit dem Bitcoin-Markt passiert ist, als es das letzte Mal zu einer Preisstagnation nach einem Drawdown dieses Kalibers kam, als die Hash-Rate auf täglich neue Höchststände stieg (Hinweis: die gepunktete Linie). 

Auch wenn sich die Geschichte nicht wiederholt, reimt sie sich oft, und unser datengesteuerter Ansatz lässt unser Team zunehmend wachsam gegenüber dem Druck sein, dem diese Bergbauindustrie und folglich der Bitcoin-Markt kurzfristig ausgesetzt sein wird.

Obwohl wir in keiner Weise sagen, dass dies mit Sicherheit geschieht, wird der Vermögenswert selbst mit steigender Hash-Rate, während Bitcoin steigt, mit zunehmend gedämpften Volatilitätsniveaus gehandelt -71 % von seinem vorherigen Allzeithoch (etwa als einige der größten CapEx-Investitionen getätigt wurden). in die Bergbauinfrastruktur stattgefunden hat), dann wird es zunehmend wahrscheinlicher, dass es zu einem endgültigen, von den Bergleuten verursachten Kapitulationsereignis kommt. Dies ist keine Vorhersage, sondern eine Beobachtung, die auf den derzeit vorliegenden Daten basiert.

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