EZB wenig hilfreiche Mehrdeutigkeit

Europäische Aktien steigen im Vorfeld des langen Feiertagswochenendes leicht an und beenden die Woche nicht weit von ihrem Startpunkt, während die Anleger über die neuesten politischen Entscheidungen, Inflationsdaten und Gewinne nachdenken.

Diese Woche gab es eine Reihe von Zinserhöhungen, von denen einige stärker erwartet wurden als andere, während sich die EZB stattdessen für den üblichen Cocktail aus wenig hilfreicher Unklarheit entschieden hat. Jeder, der vor der nächsten Sitzung und den nächsten Prognosen auf einen restriktiven Hinweis hofft, wird zweifellos sehr enttäuscht, wenn auch nicht überrascht sein.

Es war natürlich sehr nett von Präsidentin Lagarde, ein paar Dinge klarzustellen. Beispielsweise werden die Nettokäufe von Vermögenswerten im dritten Quartal enden – ja, während andere Zentralbanken aus Angst induzierte Zinserhöhungen und quantitative Straffungen vornehmen, baut die EZB die quantitative Lockerung schrittweise ab – und der Abschluss des Prozesses könnte früher oder später kommen im Viertel.

Nach Abschluss ihrer Wertpapierkäufe wird die EZB einige Zeit später mit der Zinserhöhung beginnen. Was macht eine gewisse Zeit aus? Das kann zwischen einer Woche und mehreren Monaten dauern. Ich hoffe, das hat alles geklärt. Fühlen wir uns nicht alle viel klüger, weil wir diese Pressekonferenz verfolgt haben?

Ich verstehe, dass die EZB angesichts des Fehlens aktueller Wirtschaftsprognosen äußerst zögerlich ist, den Markt zu steuern, aber Tage wie dieser lassen mich einfach wünschen, sie würde bei vierteljährlichen Sitzungen bleiben. Aus der heutigen Sitzung lässt sich nichts Wesentliches mitnehmen, und ich komme nicht umhin, der Meinung zu sein, dass der Markt in seinen Zinserwartungen in diesem Jahr viel zu ehrgeizig bleibt für eine Zentralbank, die immer noch glaubt, dass Anleihekäufe gerechtfertigt sind.

Natürlich ist die Lage des Landes weitaus unsicherer als die anderer Länder, da es in der Nähe des Krieges in der Ukraine liegt und diesem stärker ausgesetzt ist, während die Lohninflation weitaus gedämpfter bleibt als anderswo. Aber sie hat offensichtlich nicht die Lehren anderer Zentralbanken gezogen und könnte irgendwann gezwungen sein, ihre Haltung drastisch zu ändern. Ob das dieses Jahr der Fall sein wird, bin ich nicht überzeugt.

Steht Bitcoin vor weiteren Problemen?

Die ermutigende Erholung von Bitcoin am Mittwoch war nur von kurzer Dauer, und die Kryptowährung schrieb am Donnerstag erneut rote Zahlen. Es scheint, dass er etwa in der Mitte des Ausverkaufs am Montag Probleme hatte, was als rückläufiges Signal gewertet werden könnte. Ich bin mir nicht sicher, ob ich da zu viel hineininterpretieren werde, aber es hat in den letzten Wochen auf jeden Fall jeglichen Durchbruchsimpuls verloren. Er handelt weiterhin breiter in seinem Erholungskanal für 2022 und die jüngsten Preisbewegungen deuten darauf hin, dass er auf eine weitere Bewegung in Richtung der Tiefststände zusteuern könnte. Das sind etwa 10 % des aktuellen Preises und ein Durchbruch hierunter könnte eine sehr rückläufige Entwicklung sein.

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• Quelle: https://www.marketpulse.com/20220414/ecbs-unhelpful-ambiguity/