- Der Responsible Financial Innovation Act könnte die regulatorische Klarheit schaffen, nach der Investoren gesucht haben
- Nach dem aktuellen Vorschlag würden Bitcoin und Ether wahrscheinlich als Waren bezeichnet, während die meisten Altcoins als Wertpapiere gelten würden
Im Großen und Ganzen waren Blue-Chip-Institutionen gezwungen, beim Eintritt in die Kryptomärkte abzuwarten. Es gibt keinen globalen Konsens über einen regulatorischen Rahmen oder Spielregeln, die einem großen Institut die nötige Klarheit für den Kapitaleinsatz verschaffen.
Glücklicherweise sehen wir Anzeichen dafür, dass sich dies zu ändern scheint.
Die US-Senatoren Lummis und Gillibrand haben einen Gesetzentwurf eingebracht, der einen Großteil der erforderlichen regulatorischen Klarheit bieten würde, auf die die Anleger gehofft haben. Der Responsible Financial Innovation Act würde viele kryptobezogene Begriffe wie Smart Contract, Digital Asset und Virtual Currency definieren. Am wichtigsten ist, dass der Gesetzentwurf einige Kryptowährungen als Waren und andere als Wertpapiere einstufen würde.
Nach dem aktuellen Vorschlag würden Bitcoin und Ether – die den Großteil der Marktkapitalisierung von Krypto ausmachen – wahrscheinlich als Waren bezeichnet werden, während viele andere Münzen als Wertpapiere gelten würden. Da die Regulierungsbehörden weltweit unterschiedliche Meinungen zur Frage der Einstufung haben, könnte dieser Gesetzentwurf dazu beitragen, die Debatte beizulegen. Sobald dieser Rahmen eingerichtet ist, würde er eine grundlegende Grundlage für die Regulierungsbehörden bieten und es anderen Nationen erleichtern, ihn zu replizieren, anstatt mit einer leeren Leinwand zu beginnen.
Globale Krypto-Regulierungslandschaft
Wenn man sich weltweit umschaut, gibt es keine klare Einigung darüber, wie Krypto reguliert werden soll. Die Nationen decken das gesamte Spektrum ab – von der Einführung von Bitcoin als gesetzliches Zahlungsmittel bis hin zum Versuch, Krypto vollständig zu verbieten, und alles dazwischen.
El Salvador in Mittelamerika erklärte Bitcoin im September 2021 zum gesetzlichen Zahlungsmittel, die Zentralafrikanische Republik folgte weniger als ein Jahr später. Durch die Einführung von Bitcoin hoffen diese Nationen, Innovationen anzukurbeln, den Tourismus anzukurbeln und ihre Bevölkerung, die größtenteils kein oder nur ein geringes Bankkonto hat, zu stärken.
In den USA werden die schlammigen Gewässer der Regulierung allmählich klarer. Der IRS stufte Krypto im Jahr 2014 als Eigentum ein, wobei seitdem relativ geringfügige Vorschriften erlassen wurden. Einige davon sind die Financial Crimes Enforcement Unit oder FINCEN, imposant neue Datenerfassungsregeln für Börsen. Bidens Infrastrukturrechnung enthielt auch eine Bestimmung dazu klassifizieren Börsen als Broker, wodurch sie der Geldwäschebekämpfung und der Bekämpfung der Terrorismusfinanzierung (AML/CFT) unterliegen, Berichterstattung und Aufzeichnungen.
Der Staat New York hat kürzlich ein teilweises Verbot des Proof-of-Work-Mining verhängt, während Staaten wie Wyoming, Florida und Texas nachsichtiger geworden sind, wobei Texas jetzt ungefähr Gastgeber ist 14 % der gesamten Bitcoin-Hash-Rate Amerikas.
Und jetzt, mit neuen Rechtsvorschriften am Horizont, könnte eine lang erwartete regulatorische Klarheit in Reichweite sein.
Die Lösung von Lummis-Gillibrand und CFTC
Wie bereits erwähnt, wird die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) wahrscheinlich die Aufsichtsbehörde über den Großteil der Marktkapitalisierung von Krypto erlangen, wenn der Responsible Financial Innovation Act verabschiedet wird. Um weitere Einblicke in die Auswirkungen davon zu erhalten, sprachen wir mit David Mercer, CEO von LMAX-Gruppe, der Betreiber von LMAX Digital, die führende institutionelle Kryptowährungsbörse:
„Die Tatsache, dass dies ein parteiübergreifender Vorschlag ist, ist ein positiver und wichtiger Schritt nach vorne für die gesamte globale Krypto-Community. Ein wohlüberlegter Rahmen einer renommierten Regulierungsbehörde wird die Institutionalisierung und das Wachstum des Kryptomarktes unterstützen, der derzeit durch den Offshore-Charakter des Handels und der Regulierung behindert wird. Es ist ein Beweis dafür, dass die politischen Entscheidungsträger Krypto ernst nehmen.“
Was die CFTC vs. SEC-Debatte betrifft, ist die LMAX Group entschieden agnostisch:
„Obwohl wir keine genaue Meinung über die jeweilige Aufsichtsbehörde haben, ist es eine gute Nachricht, dass weltweit angesehene Aufsichtsbehörden außerhalb der Insel ihren Ansatz zur Regulierung dieser aufstrebenden Anlageklasse in Betracht ziehen.“
Ist Krypto eine Ware, ein Wertpapier oder eine Währung?
Die Gesetzgeber hinter dem Lummis-Gillibrand-Gesetz klassifizieren Bitcoin als Ware, weil hinter seiner Versorgung und seinem Netzwerk kein zentrales Leitungsgremium oder Team steht. Das Gewinnpotenzial von Bitcoin ist nicht an „die Bemühungen anderer“ gebunden, was bedeutet, dass es scheitern könnte Howey Test, wodurch es als Sicherheit ausgeschlossen wird. Es ist viel schwieriger, einen ähnlichen Fall für andere Münzen zu machen.
Die Einstufung von Bitcoin als Rohstoff würde die dringend benötigte regulatorische Klarheit schaffen. Einige behaupten jedoch, dass die CFTC nicht die gleichen Aufsichtsbefugnisse wie die SEC hat, was es für die Regulierungsbehörden schwieriger macht, gegen Betrug und Betrug vorzugehen.
Die überwiegende Mehrheit der Altcoins würde wahrscheinlich als Wertpapiere eingestuft werden, da die meisten von ihnen den Howey-Test bestehen, den die SEC verwendet, um festzustellen, ob etwas ein Wertpapier ist oder nicht. Der Howey-Test hat vier Schlüsselmetriken:
- Eine Geldanlage
- In einem gemeinsamen Unternehmen
- Die Leute kaufen es mit der Erwartung von Gewinn
- Das Gewinnpotential wird aus den Bemühungen anderer abgeleitet
Im Gegensatz dazu sagte Mercer, dass die LMAX-Gruppe Bitcoin anders betrachtet.
„BTC ist eine Währung, während Ethereum und andere Layer-1-Blockchains wie Litecoin durchaus unter Wertpapiere oder Rohstoffe fallen könnten; Die Token- oder DeFi-Wirtschaft, einschließlich des Absteckens, scheint Wertpapiere zu sein, aber sie sind auch unterschiedlicher Natur, sodass sich einige in den Rechten und Renditen, die sie demonstrieren, unterscheiden können.“
Was Nationen brauchen, um einen regulatorischen Konsens zu erreichen
Wenn alle nordamerikanischen und europäischen Nationen ähnliche Vereinbarungen zur Krypto-Regulierung treffen könnten, könnte dies der Katalysator dafür sein, dass erhebliche Kapitalbeträge in den Raum fließen. Andere große Volkswirtschaften wie die BRICS-Staaten und andere in Südamerika, Asien und Afrika könnten dann problemlos folgen.
Oder es ist alternativ möglich, dass immer mehr Nationen Bitcoin als gesetzliches Zahlungsmittel einführen und damit die Notwendigkeit einer Regulierung insgesamt umgehen, zumindest wenn es um die größte Kryptowährung der Welt geht.
David Mercer sagte dazu Folgendes:
„Letztendlich sind wir der Ansicht, dass die CFTC oder andere renommierte globale Regulierungsbehörden hervorragende Verwalter und Aufsichtsbehörden dieser neuen Anlageklasse wären und der Struktur des Kryptomarktes mehr Stabilität und Integrität verleihen würden. Wir glauben nicht, dass eine neue Regulierungsbehörde erforderlich ist, und alle Produkte und Teilnehmer können weitgehend in bestehende Rahmenbedingungen integriert werden.
Ein wohlüberlegter anfänglicher Rahmen von renommierten Regulierungsbehörden wird Krypto Glaubwürdigkeit verleihen und nur die Institutionalisierung des Marktes unterstützen.
Krypto und DeFi durchqueren einen breiten Querschnitt des traditionellen Finanzwesens, und es ist wahrscheinlich, dass alle Aufsichtsbehörden, SEC, CFTC und die Fed langfristig einen Rahmen schaffen müssen.“
Dieser Inhalt wird gesponsert von LMAX.
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