Krypto-Gründer kämpfen, da die „ausgefallene“ Ära des einfachen Geldes endet VCs sind wählerischer bei Investitionen im Bärenmarkt

Krypto-Gründer hatten es letztes Jahr leicht: Alles, was sie brauchten, war eine Idee und ein mittelmäßiges Team, das den Anschein eines Krypto-Projekts auf die Beine stellen konnte. Dann bamm! Startups konnten in Seed-Runden 10 Millionen US-Dollar sammeln und Bewertungen von 100 Millionen US-Dollar erzielen, noch bevor sie ein tatsächliches Produkt hatten.

„Der VC-Markt für Krypto war lächerlich heiß, und so sahen Sie ausgefallene Bewertungen, ausgefallene Seed-Runden“, sagte Corbin Page, der ehemalige Leiter der Fintech-Produkte bei Consensys, gegenüber The Defiant. 

Diese Welt ist jetzt eine ferne Erinnerung. 

Plötzliche Verschiebung

Ein Krypto-Ausverkauf, der Ende letzten Jahres begann, verwandelte sich im Mai in einen freien Fall, wobei rückläufige Anleger in den letzten sechs Monaten 1.6 Billionen Dollar an Marktkapitalisierung verdampften. Der plötzliche Wandel hat Krypto-Unternehmer gezwungen, sich an eine neue Realität anzupassen – die Tage des einfachen VC-Geldes sind vorbei. 

Risikokapitalgeber, die in den letzten zwei Jahren so schnell ihre Schecks gekürzt haben, werden laut Interviews mit Risikokapitalgebern jetzt viel vorsichtiger bei der Auswahl, wo sie ihr Geld investieren. Finanzierungsrunden, die früher Wochen dauerten, werden jetzt wahrscheinlich Monate dauern. Entwickler werden keine Deals nur mit einer Idee an Land ziehen. Sie müssen zeigen, dass sie ein funktionierendes Produkt haben, für dessen Nutzung die Leute bezahlen. 

„Ich denke, in den letzten zwei Jahren lag die Verhandlungsmacht auf der Seite der Unternehmer“, sagte SY Chan, ein ehemaliger Investmentbanker und Risikokapitalgeber, gegenüber The Defiant. „Jetzt denke ich, dass die VCs die Verhandlungsmacht zurückerlangen, sodass sie in der Lage sein sollten, zu sehr guten Konditionen zu investieren.“

Was für viele schlecht ist, kann für wenige gut sein. VCs sitzen auf Milliarden von Dollar, die während des Bullenmarktes im letzten Jahr gesammelt wurden, und sie werden unter Druck stehen, dieses trockene Pulver einzusetzen, oder riskieren, es an ihre investierenden Kunden zurückgeben zu müssen. Unternehmensgründer mit einer klaren Vision, einer starken Erfolgsbilanz, einem talentierten Team und einem Weg zur Rentabilität werden für VCs, die nach vielversprechenden Investitionen suchen, noch attraktiver. 

„Am Ende des Tages ist das Kapital da und muss eingesetzt werden“, sagte Eitan Katz, Gründer des in Israel ansässigen Unternehmens Diversify. „Vielleicht dauert die Due Diligence etwas länger. Vielleicht sind [VCs] wählerischer, vielleicht sind die Bewertungen vernünftiger und konservativer. … Das kann ich nicht sagen, weißt du, alles ist trocken und der Himmel stürzt ein und wir sind im Winter.“

Es gibt Anzeichen dafür, dass es auch für VCs schwieriger wird. Kunden haben ihre Investitionen in Krypto-Fonds zwischen April und Mai um 40 % reduziert, so die Studie Daten, die von Dove Analytics zusammengestellt wurden, fiel auf 6.8 Mrd. $. Dennoch war die VC-Kryptofinanzierung im Mai doppelt so hoch wie ein Jahr zuvor. 

Es ist wichtig, im Hinterkopf zu behalten, dass der Krypto-Crash durch makroökonomische Faktoren ausgelöst wurde, sagte Lee Smallwood, Chief Operating Officer der Venture-Firma Hivemind Capital, die im vergangenen Jahr einen Krypto-Fonds in Höhe von 1.5 Milliarden Dollar aufgelegt hat. 

„Es gibt weniger von diesem Mist. Und so ist es einfacher, sich nur durch ein starkes, qualitativ hochwertiges Infrastruktur-Startup wie unseres hervorzuheben.'

Die Verbraucherpreise sind auf 39-Jahres-Höchststände gestiegen, nachdem Washington Billionen von Dollar zur Bewältigung der Covid-19-Krise eingesetzt hat. Infolgedessen erhöht die Federal Reserve die Zinssätze und die Anleger ziehen ihr Geld aus riskanten Vermögenswerten wie Krypto und Aktien ab. Russlands Invasion in der Ukraine fügte dem Mix ein geopolitisches Risiko hinzu.  

Wenn man dies im Hinterkopf behält, sollte das Vertrauen der Anleger gestärkt werden, dass Krypto seinen Weg durch diesen schwierigen Zyklus finden wird. Wenn es auftaucht, sollte der Markt weitgehend von den unappetitlichen Projekten gesäubert werden, die in den letzten zwei Jahren entstanden sind und der Branche den Ruf verliehen haben, ein gesetzloser Zufluchtsort für Betrüger und Teppichzieher zu sein, so diejenigen, die mit The Defiant sprachen. 

"Auf den Schreibtisch schlagen"

Das Scheitern von Unternehmen, die auf wackligen Fundamenten aufgebaut sind, sollte es disziplinierteren Unternehmen erleichtern, sich in der aktuellen Flaute die Finanzierung zu sichern, so ein Gründer, der darum bat, nicht identifiziert zu werden, um seine eigene Mittelbeschaffung nicht zu gefährden. 

"Es gibt weniger von diesem BS", sagte er. „Und so ist es einfacher, sich nur durch ein starkes, qualitativ hochwertiges Infrastruktur-Startup wie unseres hervorzuheben.“

Smallwood, der zuvor das Geschäft mit digitalen Vermögenswerten bei Citi leitete, erinnerte sich, einen Pitch für ein Krypto-Startup gehört zu haben, das nichts weiter als ein Slide-Deck beinhaltete. Der Gründer hatte bereits Geld gesammelt, das seinen Wert auf mehr als 10 Millionen Dollar bezifferte. 

„Und mein Kiefer schlägt auf den Schreibtisch, und ich reiße mir die Haare aus, weil das nicht das Fundraising-Umfeld ist, dem ich ausgesetzt war“, sagte er. „Es kommt immer auf diese Geschäftsgrundlagen an, oder? Bauen Sie tatsächlich etwas, das einen Nutzen hat, den die Leute nutzen möchten, und das nachweislich dafür spricht, eine große Wirkung zu erzielen?“

In diesem Jahr gründete Page, der frühere Fintech-Chef von Consensys, zwei Unternehmen, Paymagic und DustSweeper, von denen letzteres mehrere Auszeichnungen beim ETHDenver Buildathon gewann. Er und sein Team sammelten in den ersten drei Monaten des Jahres „relativ problemlos“ Geld.

Verspätete Mittelbeschaffung

Aber Gründer und Bauherren, mit denen er in letzter Zeit gesprochen hat, haben es viel schwerer gefunden, an Geld zu kommen. 

„Die Leute, die ihre Füße schleppen und die Mittelbeschaffung verzögern, haben es jetzt viel schwerer“, sagte er. 

SY Chan weiß das aus erster Hand. Anfang dieses Jahres sammelte er 1.5 Millionen Dollar an Pre-Seed-Finanzierung für sein Startup Sumeria Labs, ein Liquiditätsprotokoll für NFTs und eines von mehreren Unternehmen, die für ein „DeFi-Basislager“ ausgewählt wurden, das von Outlier Ventures und New Order DAO betrieben wird. Er hatte gehofft, zwischen 4 und 5 Millionen US-Dollar an Seed-Finanzierung aufzubringen, hat diese aber inzwischen präventiv um etwa 1 Million US-Dollar gekürzt.

Für Unternehmer könnten die Prioritäten dieser neuen Ära erschütternd sein. „Wir hatten mehrere VCs, die nicht einmal einen Anruf annehmen, es sei denn, sie sehen, dass wir ein Produkt in Betrieb haben“, sagte der Gründer, der darum bat, anonym zu bleiben.

In der Zwischenzeit fordern Investoren, die bereits Geld zugeteilt haben, die Unternehmen auf, den Gürtel enger zu schnallen.

Eine Slideshow-Präsentation erstellt von Sequoia Capital und mit Unternehmen geteilt, dass Gründer zumindest jegliches Fett aus ihren Unternehmen streichen sollten; besser noch, sie könnten anfangen, mehr Einnahmen mit bestehenden Kunden zu erzielen.

Langfristiger Wert

„Das Angebot an Talenten hat zugenommen, aber (Gründer) müssen ihre Kosten im Griff haben“, sagte Chan. „In den letzten Jahren sind die Kosten für die Einstellung von Ingenieuren erheblich gestiegen. Besonders für uns, da wir ein Web3-Startup sind, sind Web3-Talente im Moment eher rar.“

In diesem Markt ist es wahrscheinlicher, dass einige Projekte die Aufmerksamkeit von Investoren auf sich ziehen als andere. 

„In diesem Jahr habe ich viel Geld aus dem Primärmarkt abgezogen und mein Fokus verlagerte sich von dApps auf Projekte mit mehr langfristigem Wert – wie die Web3-Infrastruktur“, sagte ein Angel-Investor, der unter der Bedingung der Anonymität sprach.

Bauherren haben es zur Kenntnis genommen. 

„Wir haben das Glück, ein Infrastrukturprojekt zu haben, und das wird als etwas angesehen, das widerstandsfähiger gegenüber Marktbewegungen ist“, sagte Katz. „Ich denke, dass die Investoren, die VCs, verstehen, dass wir noch sehr früh sind und Infrastruktur noch benötigt wird (in Krypto). Ich glaube, dass Anwendungsprojekte eine andere Erfahrung machen können.“

Seite zugestimmt.

„Wenn Sie nur ein weiterer NFT-Marktplatz oder ein Spiel vom Typ Metaverse sind, haben die Leute an diesem Punkt wirklich Probleme“, sagte er.

Die Venture-Firma a16z hat kürzlich einen neuen 4.5-Milliarden-Dollar-Fonds angekündigt, von dem 1.5 Milliarden US-Dollar für die Seed-Finanzierung vorgesehen sind. Der Fonds trägt zu einem enormen Kapitalpool bei, der noch zugewiesen werden muss, was bedeutet, dass diejenigen mit guten Ideen „immer noch das Geld bekommen“, sagte Page. 

„Dies ist ein Zyklus, in dem die Menschen erkennen, dass sie sich auf ihre Verbrennungsrate konzentrieren müssen“, sagte Smallwood, „auf die Wirtschaftlichkeit der Einheiten, auf die Dinge, die letztendlich dauerhaften Wert und ein nachhaltiges Unternehmen schaffen. Und ich denke tatsächlich, dass es eine großartige Zeit ist, um zu bauen.“

- mit Berichten von Claire Gu

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• Quelle: https://thedefiant.io/era-easy-money-ends-vcs-founders-defi/