Reise in die Welt der tokenisierten Vermögenswerte

Bei der Tokenisierung bündeln wir Waren, Immobilien oder andere Finanzanlagen in Blockchain-basierte Token, damit sie an Kryptobörsen gehandelt werden können. Es ist eine Möglichkeit, reale Vermögenswerte in Krypto-Assets umzuwandeln; Ein weiterer Weg, wie DeFi in TradFi integriert wird.

Unserer Ansicht nach wird alles tokenisiert. Alles von Wert wird in Krypto-Token umgewandelt, die gekauft, verkauft und gehandelt werden können, was enorme Auswirkungen für Anleger hat.

Ich habe schon mal darüber geschrieben Tokenisierung von realen AssetsDaher machte es für mich nur Sinn, mich eingehender mit dem jüngsten Papier der Federal Reserve zur Tokenisierung zu befassen (lesen sie hier). Ich habe eine Erzählung gefunden, die zeigt, dass die Fed die Tokenisierung ernst nimmt und ihr transformatives Potenzial für Anleger erkennt.

Im heutigen Artikel entschlüssele ich die Auswirkungen der Tokenisierung für Krypto-Investoren, die damit verbundenen Chancen und die von der Fed angedeutete spekulative Zukunft.

Tokenisiertes Gold

Mit rund 2.15 Milliarden US-Dollar an tokenisierten Vermögenswerten auf erlaubnisfreien Blockchains (Stand Mai 2023) Gold leuchtet am hellsten, wobei fast die Hälfte aus tokenisiertem Gold besteht. Dies macht den goldenen Weg der Tokenisierung sowohl zu einer Metapher als auch zu einer greifbaren Realität, indem er Gold im digitalen Bereich festhält und eine Brücke zwischen dem Materiellen und dem Immateriellen schafft.

Das Fed-Papier hebt die bedeutende Präsenz von tokenisiertem Gold hervor, einem Markt mit einer Marktkapitalisierung von rund 1 Milliarde US-Dollar (Stand Mai 2023). Es handelt sich um eine Domäne, die von Pax Gold (PAXG) und Tether Gold (XAUt) dominiert wird, wobei die beiden 99 % davon kontrollieren Markt. Diese digitalen Darstellungen von Gold spiegeln nicht nur die Realität wider, sondern sind vollständig einlösbar und ermöglichen es den Inhabern, das zugrunde liegende physische Gold zu beanspruchen, allerdings mit bestimmten Einschränkungen und Gebühren.

Für digitale Investoren eröffnet dies eine Fülle von Möglichkeiten und Überlegungen. Die Möglichkeit, tokenisiertes Gold zu besitzen und zu handeln, bietet eine einzigartige Mischung aus Liquidität und Stabilität. Es ist jedoch eine Reise, die starke Nerven, eine sorgfältige Abwägung der Einlösbarkeitsmerkmale und ein Verständnis der damit verbundenen Risiken und Vorteile erfordert.

Die Entwicklung tokenisierter Rohstoffe ist ein Beweis für die sich entwickelnde Dynamik der Investmentwelt. Es ist ein Weg, der mit goldenen Chancen, aber auch mit spekulativen Unsicherheiten gepflastert ist. Wird die Tokenisierung den Anlegerzugang zu Gold verbessern oder wird die Komplexität der Kryptotechnologie ihr Wachstum behindern?

Tokenisierte Immobilien

Gold ist nicht die einzige tokenisierte Anlageklasse. Tokenisiert Immobilien wächst ebenfalls und ermöglicht es uns, Stück für Stück Immobilienvermögen aufzubauen.

Das Papier erwähnt Real Token Inc. (RealT) als Pionier bei der Erstellung digitaler Darstellungen gesetzlicher Rechte an Wohnimmobilien. Jede Immobilie, eine einzigartige Einheit im Besitz einer rechtlich unabhängigen LLC, ermöglicht es Anlegern, ein Stück inländischer US-Immobilien zu besitzen und von den Vorteilen der Mieteinnahmen zu profitieren. Bis September 2022 hatte RealT 970 Immobilieneinheiten erfolgreich tokenisiert, was einem Wert von über 52 Millionen US-Dollar entspricht.

Dieser innovative Ansatz für Immobilieninvestitionen ist nicht nur ein revolutionäres Konzept, sondern ein Tor zu diversifizierten Portfolios. Es bringt eine Anlageklasse, die traditionell unerreichbar ist, auf Distanz.

Allerdings hat der Weg seine Herausforderungen. Die weniger einheitliche Beschaffenheit von Immobilienvermögen und die komplizierten rechtlichen und steuerlichen Prozesse stellen erhebliche Hürden bei der Tokenisierung von Immobilien dar. Es ist eine Reise zwischen Innovation und Regulierung, bei der jeder Schritt vorwärts ein empfindliches Gleichgewicht zwischen Chancen und Zwängen darstellt.

Tokenisierte Aktien, Anleihen und ETFs

Der Bericht der Federal Reserve befasst sich auch mit der Tokenisierung immaterieller Vermögenswerte wie Aktien, Anleihen und ETFs. Stellen Sie sich vor, Sie besitzen wie Immobilien und Gold nicht die Aktien und Anleihen selbst, sondern digitale Token, die das Eigentum an dem zugrunde liegenden Vermögenswert darstellen.

Das Dokument stellt fest, dass tokenisierte Aktien und ihre realen Gegenstücke ähnliche wirtschaftliche Risiken bieten, für Anleger jedoch manchmal ein anderes Erlebnis bieten, wobei Preisschwankungen aufgrund unterschiedlicher Handelszeiten und intrinsischer Eigenschaften auftreten. Insbesondere erweitert die Programmierbarkeit in DeFi-Anwendungen die Reichweite traditioneller Finanzinstrumente.

Für Krypto-Investoren werden tokenisierte Finanzanlagen als zusammensetzbare Bausteine ​​verwendet, was bedeutet, dass Sie sie über DeFi-Plattformen verleihen, leihen oder sich gegen sie absichern können, genau wie Sie es heute mit Ethereum-basierten Krypto-Anlagen tun. Mit der Zeit werden DeFi und TradFi nicht mehr zu unterscheiden sein.

Die Vorteile der Tokenisierung

Das Fed-Papier räumt ein, dass die Tokenisierung viele Vorteile für Anleger und Märkte bietet. Es gewährt Zugang zu ansonsten unzugänglichen oder kostspieligen Märkten wie Immobilien und ermöglicht Anlegern den Besitz von Bruchteilen bestimmter Vermögenswerte, im Gegensatz zum breiteren Portfoliobesitz bei REITs.

Die inhärente Programmierbarkeit von Krypto-Tokens und die Nutzung intelligenter Verträge ermöglichen die Einbettung zusätzlicher Funktionen in tokenisierte Vermögenswerte, was möglicherweise den Märkten der zugrunde liegenden Referenzwerte zugute kommt, indem liquiditätssparende Mechanismen implementiert und eine bessere Preisfindung ermöglicht werden.

Diese Innovationen tragen dazu bei, Eintrittsbarrieren zu senken, ein breiteres Anlegerspektrum anzulocken und wettbewerbsfähigere und liquidere Märkte zu fördern. Die Tokenisierung verbessert auch die Kreditvergabemechanismen, indem Token als Sicherheit verwendet werden, wo herkömmliche Methoden möglicherweise kostspielig oder undurchführbar sind, und gewährleistet eine schnellere Abwicklung von Transaktionen im Vergleich zu ihren realen Gegenstücken und traditionellen Wertpapierabwicklungssystemen.

Empirische Erkenntnisse ziehen Parallelen zu ETFs und deuten auf eine positive Korrelation zwischen der Liquidität von ETFs und ihren zugrunde liegenden Wertpapieren hin, wodurch die Informationseffizienz verbessert wird. Eine ähnliche Dynamik bei Token könnte bedeuten, dass eine erhöhte Liquidität auf den Kryptomärkten zu einer genaueren Preisgestaltung für die Referenzwerte des Tokens führen und dadurch die Liquidität und Effizienz der Märkte für die Referenzwerte verbessern könnte.

Mögliche Auswirkungen auf die Finanzstabilität

Während der aktuelle Wert tokenisierter Märkte im Vergleich zu traditionellen Finanzmärkten relativ gering ist, könnte die Tokenisierung Schwachstellen auf den globalen Märkten mit sich bringen. Die Tokenisierung schafft Verbindungen zwischen dem digitalen und dem traditionellen Finanzsystem und überträgt möglicherweise Schocks von den Kryptomärkten auf die Vermögensmärkte, insbesondere wenn diese Vermögenswerte nicht liquide sind, wie z. B. Immobilien.

Ein großes Problem ist die Übertragung von Volatilität aufgrund des 24/7-Handels von Krypto-Assets im Vergleich zu den begrenzten Handelszeiten der meisten Referenz-Asset-Märkte. Diese Diskrepanz könnte bei Stressereignissen wie Notverkäufen von tokenisierten Vermögenswerten zu unvorhersehbaren Auswirkungen führen und sich auf die Zahlungsfähigkeit von Institutionen auswirken, die erhebliche Anteile des tokenisierten Vermögenswerts halten.

Tokenisierte Vermögenswerte mit Rücknahmeoptionen, wie z. B. besicherte Stablecoins, könnten aufgrund von Unsicherheiten hinsichtlich der Besicherungsniveaus der Token unter Runs auf den Emittenten leiden. Dies gilt insbesondere dann, wenn es dem Emittenten an Transparenz mangelt. Durch die zunehmende Tokenisierung sind auch traditionelle Finanzinstitute den Märkten für Krypto-Assets ausgesetzt, da sie direkt über tokenisierte Vermögenswerte verfügen oder Token als Sicherheit für andere Finanzinstrumente verwenden.

Die Reise von Ondo Finance zur Tokenisierung von Geldmarktfonds der US-Regierung auf Ethereum zeigt das potenziell breitere Spektrum an Anwendungsfällen für die Tokenisierung, die sich auf traditionelle Finanzmärkte auswirken. Durch die Tokenisierung können risikoreichere oder illiquide Referenzwerte als sicher und leicht handelbar getarnt werden, wodurch eine höhere Hebelwirkung und Risikobereitschaft gefördert wird, was im Falle einer plötzlichen Umkehr dieser Positionen systemische Ereignisse auslösen könnte.

Takeaway für Investoren

Tokenisierte Vermögenswerte kommen. Von der Verlockung von tokenisiertem Gold über Grundstücke mit tokenisierten Immobilien bis hin zu Körben mit finanziellen Vermögenswerten erkennt die Fed an, dass tokenisierten Vermögenswerten die Zukunft gehört, die sowohl Gefahren als auch Versprechen mit sich bringt.

Auch wenn die Autoren des Papiers eine vorsichtige Haltung einnehmen, glaube ich, dass wir die Tokenisierung als eine Reise in die Zukunft betrachten sollten. Als Anleger sollten wir das transformative Potenzial nutzen und nach neuen Möglichkeiten und Strategien suchen, die uns tokenisierte reale Vermögenswerte bieten.

Seien wir die Pioniere dieser neuen Grenze und erkunden wir Möglichkeiten zum Vermögensaufbau, einen Token nach dem anderen.

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• Quelle: https://www.bitcoinmarketjournal.com/tokenized-assets/