Ein arbeitsreiches Ende der Woche

Neuauflage von Plato

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Die Aktienmärkte erholen sich am Freitag wieder, obwohl ich nicht glaube, dass irgendjemand von den Bewegungen begeistert ist, die im Vergleich zu den Verlusten davor verblassen.

Nach einem starken Rückgang in den letzten Wochen sieht es nach nichts weiter als einem toten Aufschwung aus, da die Anleger wieder einmal akzeptieren mussten, dass die Zinssätze weiter und schneller als erhofft steigen werden.

Zweistellige Inflation in der Eurozone

Die Inflation in der Eurozone erreichte im September früher als geplant 10 %, wobei die Märkte einen Anstieg auf 9.7 % von 9.1 % im August erwarten. Unter normalen Umständen kann das eine Reaktion ausgelöst haben, aber das ist alles andere als normal. Die Märkte preisen immer noch eine mehr als 70-prozentige Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die EZB um 75 Basispunkte im nächsten Monat ein, bei einer externen Chance von 1 %. Der Euro ist nach der Veröffentlichung leicht gesunken, was auch darauf hindeutet, dass die Kerninflation etwas höher als erwartet auf 4.8 % gestiegen ist.

Das Pfund erholt sich, während das Vereinigte Königreich aus einer möglichen Rezession herauskommt

Wir sehen den dritten Tag mit Gewinnen für das Pfund, das nun den Großteil der Verluste wettgemacht hat, die es nach dem „Mini-Budget“ vor einer Woche erlitten hat. Dies ist kein Zeichen dafür, dass die Anleger die unfinanzierte Steuersenkung des neuen Kanzlers umgehen, sondern vielmehr ein Spiegelbild der seither geleisteten Arbeit zur Beruhigung der Marktreaktion. Dazu gehören die Notfallintervention der BoE, Gespräche über Maßnahmen zum Ausgleich der Kosten der Steuersenkungen, gemeldete Gespräche mit der OBR und Gerüchte über Unruhen innerhalb der Tory-Partei. Wir müssen abwarten, was das bedeutet, und das Pfund Sterling könnte sicherlich erneut negativ auf Untätigkeit oder falsche Maßnahmen reagieren.

Die BIP-Daten von heute Morgen brachten einige gute Nachrichten, obwohl die positiven Aktualisierungen sicherlich eher unbedeutend sind. Das Vereinigte Königreich befindet sich nicht in einer Rezession, nachdem das BIP für das zweite Quartal von -0.1 % auf +0.2 % nach oben korrigiert wurde. Obwohl alle positiven Revisionen willkommen sind, war die technische Rezession zunächst nicht wirklich bedeutsam. Das Wichtigste war, dass das Vereinigte Königreich Probleme mit dem Wachstum hat und in der Zukunft wahrscheinlich mit einer noch tieferen Rezession konfrontiert ist. Daran ändert auch die heutige Revision nichts.

Enttäuschende chinesische Umfragen

Chinas PMIs verdeutlichten die wachsende Kluft zwischen der Leistung staatseigener Unternehmen und ihrer privaten Konkurrenz. Es versteht sich von selbst, dass die Unterstützung durch den Staat in unsicheren Zeiten wie diesen gewisse Vorteile mit sich bringt und das ist schon seit längerem offensichtlich.

Privatunternehmen reagierten empfindlicher auf die Covid-Beschränkungen und wurden daher in diesem Jahr stark beeinträchtigt. Doch selbst mit diesen staatlich geförderten Vorteilen war der Gesamt-PMI alles andere als ermutigend, auf 50.1 anzusteigen und lag kaum im Wachstumsbereich. Da auch der PMI für das nicht verarbeitende Gewerbe von 52.6 auf 50.6 gesunken ist, ist klar, dass die Wirtschaft immer noch mit enormem Gegenwind konfrontiert ist und dass die Weltwirtschaft, die um sie herum stagniert, diesen nur noch verstärken wird.

BoJ verstärkt Anleihekäufe angesichts höherer Renditen

Die Bank of Japan hat über Nacht ihre Anleihekäufe ausgeweitet, da sie weiterhin ihre Schwellenwerte für die Kontrolle der Zinsstrukturkurve unter volatilen Marktbedingungen verteidigt. Steigende globale Renditen haben die Zentralbank gezwungen, wiederholt japanische Staatsanleihen zu kaufen, um ihr Ziel aufrechtzuerhalten. Es wächst die Erwartung, dass die BoJ ihr Null-Prozent-Ziel anpassen oder die Bandbreite, zwischen der sie Schwankungen zulässt, erweitern könnte, um den Druck auf die Währung zu verringern. Dies ist jedoch nicht geschehen, sondern das Finanzministerium hat stattdessen zum ersten Mal in die Märkte eingegriffen seit 0. Der Teufelskreis der Intervention geht weiter.

RBI-Zinserhöhung und Kreditlinie

Die Reserve Bank of India erhöhte am Freitag den Repo-Satz um 50 Basispunkte auf 5.9 %, was wahrscheinlich eine ihrer letzten Straffungsmaßnahmen im Kampf gegen die Inflation sein wird. Die Entscheidung wurde allgemein erwartet und kurz darauf folgte die Anweisung an staatliche Raffinerien, Dollarkäufe auf den Spotmärkten durch die Nutzung einer Kreditlinie in Höhe von 9 Milliarden US-Dollar zu reduzieren. Die Stärke des Dollars stellt ein Risiko für Länder auf der ganzen Welt dar, wie wir in den letzten Wochen, wie oben erwähnt, sehr deutlich gesehen haben, und Maßnahmen wie diese werden darauf abzielen, diesen Druck zu mildern. Es wird jedoch noch viel mehr nötig sein, um einen signifikanten Unterschied zu bewirken.

Bitcoin braucht eine Phase der Stabilität

Es war eine sehr unruhige Woche für Bitcoin, in der es trotz Versuchen in beide Richtungen nicht gelungen ist, einen nachhaltigen Anstieg in die eine oder andere Richtung zu erzielen. Vielleicht sehen wir, dass sich eine Untergrenze etwas unterhalb der Tiefststände des Frühsommers um 17,500 US-Dollar bildet, obwohl dies stark davon abhängt, dass die Risikobereitschaft nicht noch einmal abstürzt, wozu sie durchaus das Potenzial hat. Wenn ich über Bitcoin spreche, verwende ich immer wieder das Wort Resilienz, und das ist nach wie vor so. Es hatte auch Schwierigkeiten, an die Rallye von Anfang der Woche anzuknüpfen und sie sogar bis zum Ende des Tages aufrechtzuerhalten, also ist vielleicht eine Phase der Stabilität das, was es braucht.

Einen Überblick über alle Wirtschaftsereignisse von heute finden Sie in unserem Wirtschaftskalender: www.marketpulse.com/economic-events/

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Craig Erlam lebt in London und kam 2015 als Marktanalyst zu OANDA. Mit langjähriger Erfahrung als Finanzmarktanalyst und -händler konzentriert er sich sowohl auf fundamentale als auch auf technische Analysen, während er makroökonomische Kommentare verfasst.

Seine Ansichten wurden in der Financial Times, Reuters, The Telegraph und der International Business Times veröffentlicht, und er tritt auch als regelmäßiger Gastkommentator bei BBC, Bloomberg TV, FOX Business und SKY News auf.

Craig ist Vollmitglied der Society of Technical Analysts und von der International Federation of Technical Analysts als Certified Financial Technician anerkannt.