Architektur der Zukunft digitaler Assets im Bankwesen

Während große Finanzinstitute weiterhin in die digitalen Gewässer der Zukunft der Währung eintauchen, werden sie mit Fragen konfrontiert, die Krypto in vielerlei Hinsicht nie wirklich beantworten musste. Was macht einen digitalen Vermögenswert zu einer Währung? Was macht Stablecoins stabil?

Stablecoins sind ein zunehmend wichtiger Bestandteil des Kryptosystems – sie schmieren die Räder des Systems und bieten eine einfachere Methode, um Werte zwischen Token und Börsen im breiteren Universum der Kryptowährungen zu verschieben – eine entscheidende Rolle in einem stark fragmentierten Markt. Wie könnten solche Münzen für ein CBDC-Projekt von Nutzen sein – und was sind die größten Risiken? Das war das Thema für Experten-Panelisten bei einer kürzlichen Sitzung auf der Zahlungssymposium 2022 in Chicago.

„Zentralbanken sind besorgt über effizientere Märkte, seien es Märkte für Privatkundenzahlungen oder Großkundenzahlungen“, sagte Tony Richards, Leiter der Zahlungspolitik im Ruhestand, Reserve Bank of Australia. „Und wenn Großhandels-Stablecoins ein neuer Weg sind, um ein sicheres Abwicklungsvermögen bereitzustellen, dann denke ich, dass die Zentralbanken dies im Allgemeinen annehmen werden.

„In ähnlicher Weise hatten die Zentralbanken kein Problem mit dem Konzept von Geld oder gespeicherten Werten, also warum sollten sie Probleme mit Einzelhandels-Stablecoins haben, die im Grunde wie gespeicherte Werte sind, aber in einer neuen technologischen Form? Ich denke, die Hauptsorge der Zentralbanken ist die Finanzstabilität. Und das ist – wir müssen sicherstellen, dass Stablecoins wirklich stabil sind, wenn sie als Geld verwendet werden sollen, insbesondere für Transaktionen mit hohem Wert, aber selbst bei den täglichen Transaktionen von Haushalten ist es wirklich wichtig, dass sie stabil wäre, dass sie vollständig in Kraft treten.“

Es ist eine kritische Prüfung – und eine, die viele Dinge, die derzeit als Stablecoins bezeichnet werden, nicht bestehen können.

„Wir nennen viele Dinge Stablecoins, die nicht stabil sind“, sagte Austin Campbell, Head of Portfolio Management, Paxos. „Und als knuspriger alter festverzinslicher Mensch, der nach 2008 dabei hilft, die Dinge wieder in Ordnung zu bringen, dachten wir, die Dinge seien vorher stabil, und sie sind kaputt gegangen. Und ironischerweise ist Krypto in vielerlei Hinsicht nur ein Tempo, das die Finanzgeschichte vorantreibt, oder? Sie machen viele der gleichen Fehler, die wir bereits gemacht haben.

„Deshalb denke ich, dass eines der Dinge, die wir tun müssen, wenn wir den größtmöglichen Nutzen für alle herausholen wollen, darin besteht, besser darin zu werden, die Lektionen horizontal von einem Raum zum anderen zu verschieben, damit wir nicht umlernen müssen sie jedes Mal auf die harte Tour und könnten wirklich schneller vorankommen.“

Stablecoins werden wahrscheinlich weiterhin ein wichtiges Element auf einer Metaschicht des Zahlungsmarktes sein – insbesondere für internationale Transaktionen zwischen Märkten – unabhängig von der Form, die diese Coins am Ende annehmen. Für CBDCs ist die Lösung jedoch viel weniger klar – und in einigen Fällen beinhaltet sie möglicherweise nicht einmal a Blockchain.

„Wenn Sie Transaktionen mit wirklich kurzer Verarbeitung, sehr schnellen Verarbeitungszeiten und wirklich hohen Volumina erhalten möchten, ist die Blockchain ist nicht der richtige Weg“, sagte Richards. „Ich würde also erwarten, dass der Einzelhandel CBDC möglicherweise nicht verwenden möchte Blockchains. Großhandel, sie werden es vielleicht tun. Im Moment verwenden alle Piloten vorhandene Blockchains. Wir stellen fest, dass es in der Welt von DeFi nicht ganz so viel Dezentralisierung gibt, wie wir dachten. Es gibt einfach neue Formen von Vermittlern, die auf unsere Signalartikel setzen, solche Sachen.

„Aber ich denke, von den Aufsichtsbehörden ist eine wichtige Sache, dass es offensichtlich ist Blockchains, wo ist der Kontakt, wo ist die Stelle, an die sich die Regulierungsbehörden wenden können, wenn sie Bedenken hinsichtlich a Blockchain. Und deshalb können sie ihnen vielleicht nicht nachgehen. Aber sie könnten durchaus in der Lage sein, ihre regulierten Unternehmen daran zu hindern, diese zu verwenden Blockchains. Und ich denke, so wird es wahrscheinlich funktionieren.“

Im Moment ist es noch weitgehend ein Gedankenexperiment – ​​während die meisten Experten der Meinung sind, dass wir uns auf eine digitale Zukunft zubewegen, kann die Zeit für CBDCs noch Jahre oder sogar Jahrzehnte entfernt sein. Aber in diesen frühen Stadien sind dies die Art von Fragen, die die Infrastruktur für die Zukunft weitgehend prägen werden.

„Welche Rolle spielen öffentliche Gelder in der Gesellschaft?“ sagte Dinesh Shah, Direktor von Fintech Research, Bank of Canada. „Ich denke, das spielt sich immer noch ab. Aber meine persönliche Meinung ist, dass es wichtig ist, dass Menschen in der Lage sein sollten, sichere Vermögenswerte zu haben, ohne all diese verschiedenen Wege zu gehen. Und so etwas zum universellen Zugang für uns, die Bank of Canada. Bei vielen anderen Zentralbanken ist diese Idee der universellen Zugänglichkeit von CBDC eigentlich eine Art erster Gedanke, oder? Es ist entworfen. Also unabhängig von den Umständen – ein Bankkonto haben, kein Rückkonto haben, ein Smartphone haben, nicht in abgelegenen Regionen leben, in Kanada, in vielen abgelegenen Regionen, die nicht gut bedient werden.

„Aber diese Art von Umständen ist ziemlich schwierig, den privaten Sektor dazu anzuregen, sie zu füllen. Es gibt also diese Lücke, wenn wir es aus der Sicht von Anwendungsfällen betrachten, wenn Sie so wollen. Sie können argumentieren, dass es andere Möglichkeiten gibt, das zu lösen. Wir sollten den Menschen das Recht geben, Zugang zur Haftung beim Staat zu haben, Recht, ihre wirtschaftlichen Angelegenheiten zu regeln.“