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Bitcoin als makellose Sicherheit

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Es war eine ereignisreiche Woche auf dem Bitcoin-Markt, mit einem Anstieg bei großen öffentlichen Käufern wie z Makrostrategieund der Wächter der Luna Foundation, Ankündigung oder Abschluss bedeutender Bitcoin-Käufe. Da Bitcoin einen deterministischen Lieferplan und eine ultimative Lieferobergrenze hat, stellen diese Ereignisse einen weiteren Schritt dar, Bitcoin vom Markt als eine Form makelloser Sicherheiten wahrzunehmen.

Der Markt handelte diese Woche relativ spannengebunden zwischen einem Tief von 44,427 $ und einem Hoch von 48,083 $ und konsolidierte sich nach der jüngsten Preisrallye.

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Die Wahrnehmung und Nutzung von Bitcoin als Form von Finanzsicherheiten ist ein stetig wachsender Trend und erstreckt sich weiterhin auf neue Anwendungen und Anwendungsfälle. Die Luna Foundation Guard (LFG) war die ganze letzte Woche über ein dominanter Käufer, mit der ultimativen Absicht, die angesammelten BTC als Backstop für die UST-algorithmische Stablecoin zu verwenden. Darüber hinaus waren die Zuflüsse in verpackte WBTC, kanadische ETFs und die allgemeine On-Chain-Ansammlung von Anlegern historisch stark, insbesondere nach den lokalen Preistiefs, die am 22. Januar erreicht wurden.

In dieser Ausgabe werden wir eine Reihe wichtiger Angebotssenken für Bitcoin untersuchen und das Akkumulationsverhalten in den letzten Wochen charakterisieren. Die Akkumulation wird neben diesen spezifischen öffentlichen Einrichtungen (Lesen Sie mehr über unsere Forschung, in der Garnelen und Walhalterbezeichnungen beschrieben werden).

Executive Summary

  • Die Börsen verzeichnen weiterhin erhebliche Netto-Münzabflüsse, wobei die aggregierten Wechselsalden mehrjährige Tiefststände erreichen. BTC fließt mit einer Rate von über 96 BTC/Monat aus den Börsen, was darauf hindeutet, dass eine historisch starke Akkumulation stattfindet.
  • Die Akkumulation wird von Garnelen (<1 BTC) und Walen (>1 BTC) vorangetrieben, die beide in den letzten Wochen erheblich zu ihrem Guthaben beigetragen haben.
  • Eine groß angelegte Akkumulation durch die Luna Foundation Guard hat stattgefunden, mit einem Anstieg der Gesamtbestände um 21,163 BTC in den letzten 9 Tagen. Darüber hinaus ist das Gesamtangebot an verpacktem Bitcoin auf Ethereum (WBTC) um 12.5 BTC gewachsen, was eine kontinuierliche Nachfrage nach BTC als Sicherheit in DeFi-Produkten zeigt.
  • Münzen sind weiterhin in kanadische Bitcoin-ETF-Produkte geflossen, wobei die Gesamtbestände seit dem 6,594. Januar um 22 BTC gestiegen sind. Dies ist ein Wachstum der Münzbestände um 10.5 %, trotz der Fülle an makro- und geopolitischen Risiken und Gegenwinden, die im Spiel sind.

Übersetzungen

This Week On-Chain wird nun in übersetzt Spanisch, Italienisch, Chinesisch, Japanisch, Türkische, Französisch, Portugiesisch und Farsi. Beachten Sie, dass wir einen neuen Übersetzer für unsere italienische Ausgabe des Newsletters suchen.

Das Wochen-Onchain-Dashboard

Der Week Onchain Newsletter hat ein Live-Dashboard mit allen vorgestellten Charts finden Sie hier. Dieses Dashboard und alle abgedeckten Metriken werden in unserem Videobericht weiter untersucht, der jede Woche dienstags veröffentlicht wird. Besuchen und abonnieren Sie unsere Youtube Channel, und besuchen Sie unsere Videoportal für weitere Videoinhalte und Metrik-Tutorials.


Bitcoin-Meilenstein: 19-millionster BTC abgebaut

Diese Woche erreichte das gesamte Bitcoin-Angebot die 19-millionste abgebauten Münze, sodass weniger als 9.52 % des letzten 21 Millionen Angebots in den nächsten ~118 Jahren noch abgebaut werden müssen. Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels (Blockhöhe 730,278) betrug das gesamte BTC-Angebot 19,001,529.68 BTC bei einer täglichen Ausgabe von 918 BTC/Tag (14-tägiger Median).

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Live-Chart

Eine Woche historisch starker Akkumulation

Wie in der Einleitung erwähnt, war es eine besonders beeindruckende Woche für BTC-Akkumulationstrends, in der sowohl diskrete öffentliche Käufer als auch der breitere Markt ihre Bilanzen aufstockten.

Der Accumulation Trend Score ist eines unserer neuesten Tools, das veröffentlicht wurde, um die relative On-Chain-Balance-Änderung des Marktes insgesamt zu verfolgen. Werte näher an 1 (lila) zeigen an, dass Wale und/oder ein großer Teil der Marktteilnehmer ihre Bilanzen erheblich erhöhen. Diese Woche lieferte einen beständigen Strom von Werten aufwärts von 0.65, was darauf hindeutet, dass ein allgemeiner Akkumulationstrend im Gange ist.

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Wir können sehen, dass die Devisenbilanzen als Reaktion darauf auch eine historisch bedeutsame Periode von BTC-Abflüssen erlebt haben und eine Abflussrate von 96.2 BTC/Monat erreichten. Abflüsse dieser Größenordnung sind ungewöhnlich, da sie in der Geschichte nur bei mehreren Gelegenheiten vorkamen.

Ein sehr auffälliger Übergang von Nettozuflüssen (grün) zu einem Regime dominanter Abflüsse (rot) bleibt im Spiel, ein Trend, der unmittelbar nach dem Marktcrash im März 2020 begann.

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Die Auswirkung eines derart anhaltenden und hohen Ausmaßes an BTC-Abflüssen besteht darin, dass der an den Börsen gehaltene Gesamtsaldo auf ein Mehrjahrestief gesunken ist. Im Laufe des März flossen über 96 BTC aus den von uns verfolgten Börsen und erreichten ein Niveau, das zuletzt im August 2018 verzeichnet wurde. Beachten Sie, dass dies einen bemerkenswerten Bruch nach unten von dem allgemein seitwärts gerichteten Plateau der Börsenbilanzen darstellt, das ab September 2021 etabliert wurde.

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Wenn wir tiefer in bestimmte Börsen eintauchen, können wir sehen, dass die Mehrheit der Abflüsse von den größten Börsen der Branche kommt. Coinbase, Binance, Gemini, Kraken, Bittrex und Bitstamp haben in letzter Zeit erhebliche Nettoabflüsse verzeichnet, obwohl viele davon gesehen wurden Der Nettosaldo ist in den letzten 12-24 Monaten gestiegen. Insbesondere Binance, wo die Dominanz seiner Münzbilanz im Jahr 2021 höher explodierte, verzeichnete in den letzten 20.8 Wochen Abflüsse von über 2 BTC.

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Wer sammelt also?

Nachdem festgestellt wurde, dass ein allgemeiner Akkumulationstrend stattfindet, können wir nun die teilnehmenden Käufertypen charakterisieren. Wir können sehen, dass die Akkumulationsbilanz weiter steigt. Dieser Vorrat stellt Münzen dar, die an Adressen mit mehr als einer Einzahlung und ohne Ausgabenhistorie aufbewahrt werden. Diese Metrik schließt Börsen und Bergleute aus, umfasst aber große Unternehmen wie Depotbanken, LFG und MacroStrategy.

Das Gesamtguthaben in Accumulation Addresses ist in den letzten vier Monaten um 217 BTC gestiegen, gemessen seit dem Marktentschuldungsereignis am 4. Dezember. Dies stellt eine Wachstumsrate von 1,800 BTC/Tag dar, was dem Doppelten der täglichen Ausgabe an Miner entspricht. Beachten Sie, dass dies auch von einem allgemein seitwärts gerichteten Gleichgewichtstrend abbricht, der sich fast das ganze Jahr 2 hindurch etabliert hat.

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Als nächstes betrachten wir On-Chain-Entitäten mit Salden von weniger als 1 BTC, die oft als bezeichnet werden Bitcoin-Garnelen. Bei diesen Käufern handelt es sich höchstwahrscheinlich um Einzelhandelskäufer oder Einzelpersonen, und diese Kohorte hat sich seit den lokalen Preistiefs vom 22. Januar aggressiv angesammelt. Im Laufe der letzten ~2 Monate haben Bitcoin-Garnelen 0.579 % des zirkulierenden Angebots angesammelt, was 1.7-mal mehr Münzen sind, als im gleichen Zeitraum abgebaut wurden.

Bitcoin Shrimp hält derzeit insgesamt 14.256 % des Münzangebots (beachten Sie, dass dies kein Angebot von Börsen umfasst, die insgesamt weitere Tausende bis Millionen von Kunden auf Einzelhandelsebene darstellen).

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Als nächstes schauen wir uns den durchschnittlichen Vorrat an jeder Adresse an, der mit größeren Bitcoin-Besitzern mit 100 bis 10 BTC in Beständen verbunden ist (Haie zu Walen). Seit August 2021 hat sich das durchschnittliche BTC-Volumen, das von dieser Kohorte an jeder Adresse gehalten wird, zwischen 570 und 585 BTC pro Adresse eingependelt. Dies ist das Ergebnis sowohl des gehaltenen Angebots als auch der Adresszahlen in dieser Kohorte, die über diesen Zeitraum ziemlich stabil geblieben sind. Dies deutet im Allgemeinen darauf hin, dass diese Wallet-Kohorte am wenigsten zu den aktuellen Akkumulationstrends beiträgt.

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Schließlich können wir die obigen Beobachtungen bestätigen und verfeinern, indem wir uns eine unveröffentlichte Metrik aus dem Glassnode Engine Room ansehen, die den Accumulation Trend Score in Wallet-Kohorten aufschlüsselt. Hier können wir sehen, dass kleinere Käufer (bis zu 100 BTC) seit Ende Januar die starken Akkumulatoren sind, wobei die kleineren Guthaben (<1 BTC) am aggressivsten sind (grüne Zone).

Wir können auch sehen, dass die 100-1 BTC-Wallet-Kohorten am wenigsten zur Gesamtakkumulation beigetragen haben (roter Bereich), während die Wal-Kohorten (> 1 BTC) in den letzten zwei Wochen mit einer ernsthaften Akkumulation begonnen haben. Dazu gehören Unternehmen wie LFG, auf die wir im nächsten Abschnitt näher eingehen werden.

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Unveröffentlichte Metrik aus dem Glassnode Engine Room

Große Bitcoin-Versorgungssenken

Wir haben festgestellt, dass in den letzten zwei Wochen ein sehr großes BTC-Volumen von Whale-Einheiten (> 1 BTC) angesammelt wurde. Eine der öffentlichsten Einrichtungen war die Luna Foundation Guard (LFG), die mittlerweile einen Schatz von 30,727 BTC angehäuft hat. Mit einem Erstkauf von 9,564 BTC Ende Januar im damaligen Wert von 358.6 Mio. $ ist das LFG-Guthaben nun über einen Zeitraum von neun Tagen um 21,163 BTC gewachsen. Der Gesamtwert des LFG-Guthabens beträgt jetzt über 1.40 Milliarden US-Dollar.

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Der Trend, Bitcoin in eine tokenisierte Variante zu verpacken, um es auf anderen Blockchains einzusetzen, hat sich in den letzten Jahren ebenfalls fortgesetzt. Über 1.449 % des Bitcoin-Angebots (275,236 BTC) werden jetzt von der Depotbank BitGo gehalten und als tokenisierte Version WBTC auf der Ethereum-Blockchain ausgegeben.

Seit dem Markttief am 22. Januar ist das WBTC-Angebot um weitere 12.5 BTC gewachsen, was trotz der chaotischen makroökonomischen und geopolitischen Bedingungen eine gestiegene Nachfrage nach Bitcoin-Sicherheiten in DeFi zeigt.

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Live-Chart

Es gab auch bemerkenswerte Zuflüsse in verschiedene kanadische ETFs, wobei Purpose ETF den Löwenanteil der Zuflüsse erhielt. Der Purpose Bitcoin ETF hält derzeit 35 BTC und verzeichnet seit den Kurstiefs vom 5,521. Januar Nettozuflüsse von 22 BTC. Dies ist ein Nettowachstum von 18.7 % der gesamten BTC-Bestände in dieser Zeit, inmitten eines Sturms von makro- und geopolitischem Gegenwind. Der Purpose Bitcoin ETF verwaltet jetzt ein Vermögen von 1.627 Milliarden US-Dollar.

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Live-Chart

Insgesamt sind die Gesamtbestände aller kanadischen ETF-Produkte seit Ende Januar um 6,594 BTC gestiegen und haben ein Allzeithoch von knapp über 69 BTC (0.36 % des zirkulierenden Angebots) erreicht.

Es ist ziemlich beeindruckend, trotz der zahlreichen makroökonomischen und geopolitischen Gegenwinde der letzten Monate so starke Abflüsse von Börsen (Spot-Bestände) sowie Zuflüsse in ETF-Produkte, DeFi-Anwendungen und On-Chain-Wallets zu beobachten.

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Live-Workbench-Diagramm

Zusammenfassung und Schlussfolgerungen

Der Bitcoin-Markt hat mehrere Wochen lang eine historisch starke Akkumulation erlebt, die in Bezug auf die Beteiligung aller Wallet-Kohorten ziemlich weit verbreitet war. Garnelen und Wale sind in letzter Zeit die aggressivsten Akkumulatoren, wobei eine Reihe großer öffentlicher Käufer wie LFG und MacroStrategy erneut Wert auf Bitcoin als makellose Sicherheit legen.

Am beeindruckendsten ist der allgemeine Anstieg der Bitcoin-Nachfrage bei den in Kanada erhältlichen ETF-Produkten, trotz der Fülle von Gegenwinden wie dem Konflikt in der Ukraine, steigenden und knappen Rohstoffpreisen und der Verschärfung der monetären Bedingungen.

Im Allgemeinen scheint der Markt Bitcoin und seine Rolle in der zukünftigen Wirtschaft mit etwas neuem Optimismus zu sehen. Dies spiegelt sich am deutlichsten im Nettotrend der Abflüsse von Börsen und in die Eigen- oder betreute Verwahrung wider, ein Trend, der unmittelbar nach der Liquiditätskrise im März 2020 einsetzte.

Mit der 19-millionsten Münze, die jetzt abgebaut wird, und einer allgemeinen Akkumulation, die die tägliche Ausgabe um ein Vielfaches übersteigt, könnten die Knappheit und Ursprünglichkeit von Bitcoin als Sicherheit wieder in den Vordergrund rücken.


Produktaktualisierungen

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