Dan Morehead von Pantera Capital spricht über Staatsanleiherenditen, Inflation und Krypto-Aussichten

Dan Morehead, der Gründer und geschäftsführende Gesellschafter von Pantera Capital, trat am 5. Oktober 2023 in der Sendung „Squawk Box“ auf, um eine Reihe von Themen zu diskutieren, darunter Zinstrends für Staatsanleihen, den Inflationsansatz der Federal Reserve, die Auswirkungen von Zinssätzen auf Aktien usw Aktueller Stand des Kryptowährungsmarktes.

Morehead brachte zum Ausdruck, dass die Finanzbranche derzeit einen „Verfall der Vorstellungskraft“ erlebe, da die meisten Händler noch nie mit einem Umfeld steigender Zinsen zu tun gehabt hätten. Er argumentierte, dass die Federal Reserve den Markt in den letzten 40 Jahren durch Zinssenkungen gerettet habe, diese Ära jedoch zu Ende gehe. Vor zwei Jahren prognostizierte Morehead, dass sowohl der Leitzins als auch die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen auf mindestens 5 % steigen würden. Er geht davon aus, dass die Zinsen noch weiter steigen werden, da der normale Realzins der Federal Reserve 1 % über der Inflation liegt, ein Niveau, das noch nicht erreicht wurde.

Auf die Frage nach der aktuellen Inflationsrate gab Morehead an, dass die Kerninflation bei 4.4 % liege, was mehr als dem Doppelten des Ziels der Federal Reserve entspreche. Er erwähnte auch, dass die Lohninflation bei 4.5 % liege und weiter zunehme. Morehead widersprach der Auffassung, dass die Zinsen bereits zu hoch seien, und erklärte, dass das Ziel der Federal Reserve darin bestehe, die Inflation unter 2 % zu halten, ein Ziel, das deutlich übertroffen wurde. Darüber hinaus wies er darauf hin, dass es zwei Jahre dauert, bis der Inflationsfaktor „Eigentümeräquivalentmiete“ vollständig zum Tragen kommt. Auch wenn die Immobilienpreise stabil bleiben, wird die Inflation aufgrund von Faktoren aus der Zeit vor zwei Jahren immer noch um 1.1 % steigen.

Morehead warnte, dass Aktien deutlich überbewertet seien, wenn seine Prognosen zu steigenden Zinsen zutreffen. Er schlug vor, dass Aktien basierend auf der aktuellen Bewertung des S&P 20 um 500 % niedriger sein sollten. Morehead glaubt, dass Aktien in den nächsten Jahren einen Abschwung erleben könnten, der nicht unbedingt an den Zinssätzen, sondern eher an Risikofaktoren liegt. Er wies auch darauf hin, dass es zwei Zeiträume von 13 Jahren gab, in denen die Aktien nicht stiegen, was auf die Möglichkeit einer langfristigen Stagnation hinweist.

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In Bezug auf den Kryptowährungsmarkt erklärte Morehead, dass die Korrelation zwischen Kryptowährungen und dem S&P 500 derzeit nur 0.2 betrage und in der Vergangenheit bei 0.1 liege. Er glaubt, dass Kryptowährungen zyklisch von den Maßnahmen der Federal Reserve beeinflusst werden. Morehead betonte außerdem, dass Bitcoin seit 14 Jahren ohne Ausfallzeiten betriebsbereit sei und etwa 50 % der gesamten Marktkapitalisierung der Kryptowährungen ausmacht. Er erwähnte, dass der Markt in der Vergangenheit von stark verschuldeten Plattformen wie FTX und Celsius beeinflusst worden sei, und beschrieb diese als „einmal in einer Generation seltsame Ereignisse“, die nun hinter uns liegen.

Morehead riet Vermögensverwaltern, eine Diversifizierung in die Blockchain-Technologie in Betracht zu ziehen, und beschrieb sie als eine Billionen-Dollar-Anlageklasse. Er schlug vor, dass Anleger ein paar Prozent ihres Portfolios in Blockchain investieren sollten:

"Wir sprechen ständig mit Vermögensverwaltern. Wenn Sie Geld in Anleihen investieren, ist das wahrscheinlich gefährlich. Wenn Sie Geld in Immobilien investieren, steigen die Immobilienpreise auf Rekordniveau. Aktien sind meiner Meinung nach überbewertet. Damit bleiben noch einige Anlageklassen wie echte Rohstoffe und Blockchain übrig. Blockchain ist eine Billionen-Dollar-Anlageklasse. Daher haben die meisten Institutionen derzeit praktisch kein Risiko. Sie sollten es auf ein paar Prozent erhöhen."

Morehead prognostizierte ausdrücklich, dass sich Bitcoin auf der Grundlage seiner durchschnittlichen Performance über 14 Jahre jedes Jahr mehr als verdoppeln wird.

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• Quelle: https://www.cryptoglobe.com/latest/2023/10/pantera-capital-founder-dan-morehead-predicts-that-bitcoin-will-more-than-double-every-year/