Was also, wenn die Gebühreneinnahmen von Bitcoin Miner niedrig sind?

Viele Diskussionen drehten sich um die Auswirkungen sinkender Gebühreneinnahmen für Bitcoin-Miner – warum passiert das und was bedeutet es?

Einleitung

Die Einnahmen der Bitcoin-Miner aus Transaktionsgebühren sinken auf Rekordtiefs, und online toben heftige Debatten über die Bedeutung und die langfristigen Auswirkungen dieser Daten. Laufende Gebühreneinnahmen darstellt kaum 1% der Gesamteinnahmen für Bergleute, ein deutlicher Rückgang gegenüber dem Höhepunkt des letzten bullischen Marktzyklus, als beispielsweise im Februar 2021 Gebühren anfielen über 13% des monatlichen Umsatzes. Diese Daten waren Gegenstand intensiver Meinungsverschiedenheiten auf Twitter wie alle Dezentralisierte Finanzforscher zu Bloomberg-Journalisten zu professionelle Kryptowährungshändler Wiegen Sie den Untergang (oder dessen Fehlen) ab, der für Bitcoin durch niedrige Gebühreneinnahmen signalisiert wird.

Dieser Artikel gibt einen Überblick über die neuesten Daten zu Bitcoin-Gebühreneinnahmen und beantwortet die Frage, ob es kurz- oder langfristig von Bedeutung ist, dass die Gebühreneinnahmen im Verhältnis zu den Gesamteinnahmen niedrig sind und sinken.

Aktuelle Gebühreneinnahmendaten

Auch wenn die jüngsten hitzigen Debatten über die Bedeutung von Gebühreneinnahmen erst in den letzten Wochen aufgetaucht sind, waren die Einnahmen aus Transaktionsgebühren für Miner mehrere Monate in Folge relativ niedrig. Das folgende Liniendiagramm visualisiert die Netzwerkgebühren als Prozentsatz der monatlichen Mining-Einnahmen. Vom Frühsommer 2020 bis zum Frühjahr 2021 verzeichneten die Gebühreneinnahmen einen starken Aufwärtstrend. Die Dinge änderten sich jedoch schnell im letzten Sommer, als China den Bitcoin-Bergbau verbot. Die Gebühreneinnahmen müssen sich noch erholen.

Die aktuellen Gebühreneinnahmen sind jedoch nicht beispiellos. Das obige Diagramm zeigt ähnliche Niveaus auf Prozentbasis während des gesamten Bärenmarktes von 2018 und 2019.

Und Miner beschweren sich nicht unbedingt. Seit August 2021 haben ihre monatlichen Gesamteinnahmen jeden Monat 1 Milliarde US-Dollar überschritten, und April 2022 zeigt keine Anzeichen dafür, dass sie sich diesem Trend widersetzen werden. Das folgende Balkendiagramm zeigt die monatlichen Gesamteinnahmen (Subventionen und Gebühren), die in den letzten fünf Jahren jeden Monat an Bergleute gezahlt wurden. Die Gebühreneinnahmen werden in Orange über jedem Balken dargestellt, und beträchtliche Schwankungen in der Höhe der an Bergleute gezahlten Gebühren in Dollar sind offensichtlich.

Aber Miner verdienen immer noch Geld für die Sicherung des Netzwerks und die Abwicklung von Transaktionen. Sicher, der Bergbau wird wettbewerbsfähiger, da große und kleine Bergleute gleichermaßen weitermachen Hinzufügen einer höheren Hash-Rate zum Netzwerk. Die gesamten Mining-Einnahmen sind jedoch immer noch beträchtlich, dank der Mining-Subvention des Bitcoin-Protokolls, die zu den bereits großen Münzvorräten vieler Miner beiträgt bevorratet haben.

Warum sind die Gebühren niedrig?

Die erste und naheliegendste Frage zu den Einnahmen aus Bitcoin-Gebühren lautet: Warum ist sie niedrig?

Zum Kontext stellen Gebühren eines von zwei Teilen eines Belohnungssystems für Miner dar, die das Bitcoin-Netzwerk bedienen. Die Gebühreneinnahmen variieren je nach Netzwerknutzung. Wenn also weniger Menschen Bitcoin verwenden, verdienen die Miner weniger Gebühreneinnahmen. Der andere Teil der Mining-Auszahlungen ist die Blocksubvention, ein fester Bitcoin-Betrag, der für jeden Block gezahlt wird und der bekanntermaßen etwa alle vier Jahre halbiert wird. Irgendwann (was bedeutet, in ein paar Jahrhunderten von jetzt an), die Zuschuss wird auf im Wesentlichen Null fallen, was geht Transaktions Gebühren als einzige Einnahmequelle für Miner, die sich Bitcoin sichern.

Wenn man ein paar hundert Jahre in die Zukunft blickt, besteht das offensichtliche potenzielle Problem darin, dass, wenn die Subventionen weg sind und die Gebühreneinnahmen immer noch niedrig sind, die Miner nicht bezahlt werden und ein wichtiger Teil der Sicherheitsanreize von Bitcoin verdunstet. Dieser spezielle Anreiz wird typischerweise Bitcoin genannt Sicherheitsbudget, die den Gesamtbetrag darstellt, den das Netzwerk den Bergleuten zahlt. Anders ausgedrückt, das Sicherheitsbudget ist, wie viel jeder Bitcoin-Benutzer insgesamt für das Mining als Grunddienst bezahlt, um das Netzwerk am Laufen zu halten und vor Angriffen zu schützen.

Das folgende Liniendiagramm visualisiert einige der Gebühreneinnahmendaten, die mit den täglichen Transaktionsniveaus bei Bitcoin kontextualisiert sind. Der steile Rückgang der Gebühreneinnahmen ist offensichtlich, und gleichzeitig sind die Transaktionsniveaus nach einem merklichen Rückgang während des größten Teils des Jahres 2021 bestenfalls flach.

Die einfachste Antwort auf die Frage, warum die Gebühren niedrig sind, ist daher, dass Bitcoin weniger verwendet wird als früher. Warum wird Bitcoin also weniger verwendet? Diese Frage ist schwerer zu beantworten. Gründe für die derzeit geringere Nutzung von Bitcoin reichen von erhöhte Schicht 2 (z. B. Lightning Network oder Liquid) gegen allgemeine Langeweile da Die Preisvolatilität nimmt weiter ab.

Sind niedrige Gebühreneinnahmen ein Problem?

Kurzfristig bestehen die Auswirkungen niedriger Gebühreneinnahmen hauptsächlich aus sporadischen Twitter-Dramen, da Kritiker versuchen, die heutigen Gebührenniveaus in Vorhersagen über die Nachhaltigkeit von Bitcoin in Jahrzehnten und Jahrhunderten zu extrapolieren.

Bitcoin befindet sich derzeit erst in der Mitte seiner vierten Halbierungsperiode mit einer Subventionsauszahlung von 6.25 BTC pro Block. Die Subvention wird für zwei weitere Halbierungsperioden immer noch über 1 BTC und für mindestens 0.1 weitere Jahre über 20 BTC liegen. Auch wenn die regelmäßige Überwachung des Netzwerkzustands wichtig ist, ist Alarmismus über den aktuellen Stand der Gebühreneinnahmen verfrüht.

Alle verfügbaren Gebührendaten stellen einen wenig hilfreichen Betrag dar, wenn man die zukünftige Lebensdauer des Bitcoin-Netzwerks betrachtet. Auch die Gebühreneinnahmen sind sehr volatil, was es noch schwieriger macht, Prognosen zu den Gebühreneinnahmen genau zu berechnen. Auf dem Höhepunkt des jüngsten Bullenmarktes machten die Gebühreneinnahmen etwa 15 % der gesamten monatlichen Bergbaueinnahmen aus. Heute ist dieses Niveau auf knapp 1 % gesunken. Werden diese großen Schwankungen anhalten? Niemand weiß es sicher.

Kurz gesagt, die aktuellen Gebühreneinnahmen geben keinen Anlass zur Panik, aber es ist auch nicht gerechtfertigt, diese wichtigen Daten zu ignorieren.

Werden die Gebühren wieder steigen?

Der einfachste und historisch zuverlässigste Grund für die Erholung der Gebühreneinnahmen ist ein weiterer brandaktueller Haussemarkt. Aber auf einer tieferen Ebene steigen die Gebühren nur, wenn auch die Nachfrage nach Bitcoin-Blockplätzen steigt. Die Gebühren steigen, wenn Leute Bitcoin verwenden wollen. Die Optionen zur Kultivierung dieser Nachfrage reichen von der einfachen Verbreitung und täglichen Verwendung von Bitcoin für Zahlungen bis hin zu kontroversen und komplexeren Bemühungen wie dem Aufbau eines dezentralisierten Finanzökosystems auf der Bitcoin-Blockchain.

Und es ist in Ordnung, dass zukünftige Gebühreneinnahmen eine offene Frage sind – vorerst. Nahezu die gesamte Unheilsstimmung, die in den sozialen Medien über niedrige Bitcoin-Gebühren ausgestrahlt wird, ist angesichts des kleinen Datensatzes historischer Gebühreneinnahmen, der Analysten zur Verfügung steht, und der schieren Zeit, bis die Mining-Subvention so niedrig ist, dass sie irrelevant wird und Gebühren verursacht, schlecht begründet die einzige Einnahmequelle aus dem Bergbau.

Nicht zuletzt hat sich Bitcoin als zuverlässiges Stück Technologie erwiesen. In den letzten zehn Jahren sind die Gebühreneinnahmen auf und ab gegangen. Welche Gebühren in 100 Jahren anfallen werden, ist ganz einfach eine weit offene Frage.

Dies ist ein Gastbeitrag von Zack Voell. Die geäußerten Meinungen sind ausschließlich ihre eigenen und spiegeln nicht unbedingt die von BTC Inc oder wider Bitcoin Magazin.

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• Quelle: https://bitcoinmagazine.com/markets/so-what-if-bitcoin-fee-revenue-is-low